近期A股市场呈现震荡筑底格局，沪指在3250点上方弱势整理，3330点附近形成短期压力，伴随着成交量逐步萎缩，市场进入弱平衡状态，资金悲观情绪出现缓解，个股的杀跌动能明显减弱。笔者认为，市场否极泰来的时点正在临近，前期引发市场调整的不确定因素正逐步减少，同时对资金情绪影响的边际效应也在递减，后市随着获利资金兑现及主力调仓换股的结束，市场有望再次震荡盘升，不过行情的结构性特征还将持续。
　　自3450点调整以来，A股震荡幅度加大，但无论是在调整过程中，还是在底部震荡整理过程中，与之前的调整性质有着较大区别：之前大盘调整是90%的个股大幅调整，10%的个股小幅调整，甚至还不断创出新高，即便随后大盘上涨，市场也无整体的赚钱效应，市场人气难集聚；而本轮大盘调整，从个股跌幅超过5%家数看，11月17日、23日及12月12日，分别为2418、156、58家，市场的杀跌动能明显减弱，同时市场白马股与题材股的结构性矛盾得到一定程度缓和，这有利于未来市场形成共振态势，指数与个股的安全边际提高，有利于吸引场外资金流入。与此同时，在市场的波动中，主力资金及新进资金正在积极布局新经济业态的迹象愈加明显，5G、半导体、芯片、人工智能所构成的确定成长品种反复联动，已经勾勒出以新经济、新动能的着力点，上述板块中业绩增长明确、阶段涨幅较小、交投活跃品种值得长期跟踪。例如人工智能，经过多年持续积累，我国在人工智能领域已取得重要进展，国际科技论文发表量和发明专利授权量已居世界第二，部分领域核心关键技术实现重要突破。语音识别、视觉识别技术世界领先，自适应自主学习等初步具备跨越发展的能力，中文信息处理、工业机器人和无人驾驶等技术逐步进入实际应用。据工信部赛迪研究院数据显示，2016年我国人工智能企业709家，总量居全球第二，仅次于美国。2016年，中国人工智能整体产业规模达到近3000亿元，中国人工智能产业布局、技术研究等基础设施正处于进步期，随着科技、制造等业界巨头公司布局深入，人工智能产业规模将进一步扩大，有望实现弯道超车，这也将催生资本市场的长期热点。
　　引起市场波动的主要扰动因素开始逐步缓解，但资金情绪短期依旧纠结谨慎。一方面，美联储加息靴子落地，但美联储加息所带来的利率上行预期依旧制约场外资金进场的意愿，欧洲央行可能在维持利率不变的情况下，进一步公布如何缩减购债量，而英国央行可能会在脱欧的不确定性下承诺未来几年升息，谨慎且偏向紧缩将是近期全球央行的基本倾向。国内方面，10年期国债收益率小幅回升至3.9102%，也显示资金面并没有趋向宽松；另一方面，从管理层方面传递的信息看，资本市场將继续强化监管，虽然长期有利于市场的健康发展，但短期会压制市场风险偏好，部分资金特别是游资短期或采取观望态度。
　　不过，随着美联储加息靴子落地、中央经济工作会议即将召开的时间窗口来临，市场否极泰来时点或在临近。首先，宏观经济增长趋势依然稳健。虽然10月、11月部分经济数据出现阶段下滑，但结构性地看，11月进口、出口数据双双超预期，显示内需和外需继续扩张，全球经济仍在同步复苏中。此外，经过10月份的短暂回落，人民币新增贷款11月再度攀升至万亿元以上，显示出实体经济也依然维持较为强烈的融资需求，中国经济结构调整不断深化，已经显示出较强的稳定性和韧劲；其次，监管层首次提出“建设资本市场强国”这一概念，强调“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”，资本市场未来在经济转型和改革过程中的战略地位仍将不断提升，有助于提振市场信心；另外，在近期国内市场利率运行平稳且符合参考水平、各类金融杠杆数据已经出现下行的环境下，继续通过上调利率方式来去杠杆的必要性已经大大降低。虽然美国加息会将中美息差收窄，但全球投资者一直低配中国市场，而当下全球投资者已经留意到中国市场的强劲增长，美国加息预计不会对中国股市造成较大压力。