据我们基于1-2月份数据的估算，今年一季度中国经季节调整后的经济增速环比大幅下降至5%左右，是自2008年全球金融危机以来的最低点。我们预测中国政府将加快投资项目的进度，而央行也将保持宽松的流动性。
　　李克强总理为今年中国经济划定的增长底线仍为7.0%-7.5%并确保不发生区域性、系统性金融风险。
　　3月19日，在每周例行的国务院常务会议上，他表示政府将抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金。
　　之后，中国国家发改委、地方政府以及中国证监会相继发布了一系列公告。
　　中国国家发改委批准了五个铁路项目，投资总额共计1424亿元。2014年中国铁路总公司的总投资目标为6300亿元，上述五个项目的投资额占其中的22%。地方政府也纷纷开始公布各自的基础设施投资计划。继此前宣布未来三年将向交通基础设施项目投入580亿资金后，浙江省宁波市发改委在3月20日再次表示，将在其他项目中追加105亿的投资。
　　中国证监会批准两家房地产公司定向增发融资，因调控而在2010年第二季度之后暂停的上市房企股权融资再次正式开闸。中国证监会还宣布将允许公司通过发行优先股募集资金，此举将使公司更容易获得资金。
　　预计政府将加快投资项目的进度，采取积极的财政政策，并进一步放宽管制和推动国企改革。
　　中央政府主导的投资领域包括：社会住房、农村基础设施、大型水利工程、中西部地区铁路建设、公用事业和环境。2014-2020年中西部开发城市化计划将助力基础设施投资。
　　我们预计央行在上半年将保持更为宽松的流动性。
　　预计银行同业拆借利率相对较低，即7天回购利率在3%-4%之间。这将有助于防止流动性危机，缩小影子银行放贷规模（同时允许违约发生），促进债券融资并降低平均融资成本。
　　预计央行近期将放松对银行放贷的窗口指导，预计新增贷款额将达到9.5万亿元。预计3月银行新增贷款将达到1.1万亿元，而2013年3月为1.06万亿元。
　　如果发生大量资本外流的情况，或为预防信用事件后的流动性危机，存款准备金率或将下调。如果第二季度经济增长颓势延续，利率可能下调。通胀的有效控制和房价上涨放缓都为货币宽松提供了空间。
　　预计人民币第二季度将继续走弱。人民币前景不确定性的增加、对中国经济增长和金融风险的担忧以及海内外利率差的缩小都导致货币回笼减少和贬值压力加大。但是我们认为央行并未积极采用货币手段来刺激出口或经济增长。
　　预计房地产市场不会出现大规模调整。2014年，计划改造470万套“棚户区”住宅，与去年（300万套）同比增加57%。据报道，今年“棚户区”改造计划总投资额将达到1万亿元（注：2013年房地产投资总额为11万亿元）。
　　2月制造业采购经理人指数创八个月低点，而我们预计3月制造业采购经理人指数将有所回升。经历了第一季度的低谷期后，今年余下时间季度环比增长势头将有所回升。我们预计2014年第一到四季度同比增长分别为7.3%、7.2%、7.1%和7.2%。