新年新气象，不少蓝筹股见底回升，带动恒生指数造好。深港通开通后，最为人津津乐道的，必定要数北水扫起建设银行（00939.HK）。一只逾1.4万亿元的巨无霸，连升四天，市值暴增1千多亿元，令人再次见识北水威力！

　　文：贝格隆证券
　　研究部
　　到底深港通有何魅力所在？让我们一起来重新认识一下「上深港」当中冒起得最快的深圳。
　　2016年深圳财政年终结算数据显示，深圳市公共财政收入超过7，900亿元（人民币.下同），按年增长9.1%，并超越旧称「亚洲四小龙」的三龙：台湾、新加坡和中国香港，是一座拥有逾350家上市公司的超级总部。对于深圳去年财政收入的高增长，有三点观察。
　　第一，表明深圳的块头越来越大，对全省全国的贡献越来越大。未来很有可能要从「两个支撑」变为「三个支撑」，深圳以全国约万分之二的国土面积、为国家贡献百分之八以上的增量收入，成为全国财政收入增长的重要来源。在城市财政收入规模上，京沪深包揽前三名成为新常态，同时深圳在每平方公里产出4亿元税收的水平，在全国大中城市中位居第一。我们过去说，中央寄望广东、深圳发挥「两个支撑」作用，在GDP上的经济总量支撑，引领转型升级的支撑。现在对深圳来说可能又多了「一个支撑」：财政收入支撑。
　　深圳税收高速增长
　　第二，深圳财政这个高增长来之不易。这样的成绩有三个背景：首先，这个高增长是在全国经济下行压力大，世界经济持续疲软下取得的。
　　其次，是在意外因素少的背景下取得的。2015年深圳税收增速高的时候，一些人认为是股市因素，2016年就没有了，深圳可能不行。结果深圳依靠实体经济还是做到了。
　　这个成绩是在「三降」下取得的，更为不易。去年「营改增」，地税受冲击较大，增速降。还有去年因为落实供给侧改革「降成本」这块，深圳要给企业减负800多亿元，税收降。华为手机等纳税大户外迁，税源降。面对连续不断的冲击，深圳的高增长说明自身「新税源」培育得比较好。那「高增长」到底来自于哪里呢？那就要谈到第三个方面。
　　成长型企业添动力
　　第三，深圳财政高增长说到底是「供给侧改革」的威力。我们说财政数字不是看你今年干了什么？一个企业从创立、成长到成为稳定的纳税主体，最少都需要两到三年，有的甚至更长。去年的财政数字不光是去年的，更反映你三、五年前的施政行为。这是客观规律。
　　比如今天深圳税收主力军是华为、平安、招商，腾讯等，这都是以前成長起来的企业。不过最让人关注的是新税源名单上出现了优必选、深信服、华讯方舟、光峰光电等一批新名字，这对未来几年就是个好兆头。港人不妨把目光投向祖国，不难发现商机源源不绝，绝对为下一个帮助财富高增长风口。