论文部分内容阅读
为解决期权与期货套保最优执行价选择的难题，本文从期权和期货的内在关系出发，基于delta-gamma-最小VaR套保模型进行了最优执行价的理论推导，得到了期权与期货套保最优执行价选择的解析方法，并讨论了最优执行价的特征与应用。研究发现：期权收益风险比期货收益风险比及期权期货相关系数三者有确定的解析关系；理论最优执行价由期货价格和波动率、最优相关系数、到期时间以及无风险收益率共同决定。国际棉花期权与期货套保应该用实值期权，实值深度与到期时间长度有关；理论最优执行价有明显的时变性，呈分段上升态势，经过适当的调