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6月16日，在毫无预兆的情况下，成都市政府抛出了《成都市人民政府办公厅关于促进房地产业恢复发展扶持居民安居置业的意见》 (以下简称意见)。
该《意见》共有十条内容组成，其中除了退税、要求银行对在地震中遭受巨大损失，以及积极参与灾后重建工作的开发商给予信贷上的支持和优惠、降低公积金购房首付比例，延长贷款年限等措施外，第一次破天荒的提出了政府直接收购商品房、地方财政给予购房者直接补贴、允许异地缴纳公积金的购房者在本市办理公积金贷款等政策。
“成都开始救市了!”这是舆论对《意见》的一致解读。
紧随成都的步伐，北京、上海、深圳等城市也开始探讨和酝酿地产救市政策，就连远在千里之外的新疆，似乎也想搭一搭救市的顺风车，为被越调越高的房价压得有些喘不过气来的广大党员干部谋点福利。
而6月底在海南博鳌举行的一年一度的地产论坛上，“救市”成为了中心议题。
地产宏调在艰难前行五年之后，似乎开始走向了自己的反面。
成都悬乎
表面看来，成都的这个《意见》是汶川大地震后出现的非常时期、非常地区的非常政策，其主要由头的依然是打着灾后重建的牌子，但事实上，早在地震爆发前的半年里，成都楼市就已显疲态。
根据《财富地产》获得的资料显示，在过去六个月内，成都的地价房价都出现了不同幅度的跳水，市场观望气氛日渐凝重。
2008年3月28日，成都市土地拍卖中心拍卖大厅内，4宗优质住宅用地被推向市场。出人意料的是，这四块被业界人士称之为“黄金位置、被多家实力开发商看好”的地块，无一例外地以超低价格成交。跳蹬河地块以起拍价500万元／亩被成都工投集团一次举牌摘得，而举牌次数最多的地块——起拍价350万元／亩的青龙场地块，也仅仅在51次举牌之后，被一自然人收入囊中。
在此次拍卖会的前几天，成都某专业机构曾对这四宗土地进行过详尽分析，该机构曾预测：本次四宗地块中，三圣乡地块的价格将在1400万元／亩，而红牌楼地块的价格也将在1000万元／亩。但事实却并非如此，这两块地最后的成交价格低得令人吃惊。
在红牌楼区域，一年前有开发商曾以1130万元／亩的价格拿下一宗土地，而就在2007年底，成都楼市进入观望期之时，这个区域的地价也维持在880万元／亩，而现在460万／亩的成交价，意味着1年不到，红牌楼区的地价下跌近60％。
同样，三圣乡地块价格也大幅度缩水，3月28日，这宗位于二、三环之间的地块，成交价格仅为484万元／亩。而在2007年10月，在这个区的三环路以外，国嘉地产付出920万元／亩的代价，才将一宗123亩的地块拿下。而这块地的规划指标，与3月28日的三圣乡地块几乎一样。
与土地市场的不景气形成呼应的，则是房地产价格和交易量的下降。
随着“9·27”新政的出台，去年的成都楼市非但没有迎来期待中的“金九银十”，反而提前进入冬眠，成交持续萎缩。在此大势下，上半年牛气冲天的开发商开始放低姿态，一些主流开发商不得不祭出降价大旗。
今年1月，成都万科魅力之城率先在成都掀起降价风暴，其双水岸、金域蓝湾等项目同时响应。
蓝光旗下项目也应势而降，富丽花城均价从上批次的5260元／平方米降到4700元／平方米，富丽东方均价从5000元／平方米以上降到4200元／平方米。
正成地产打出广告宣布，凡在其活动期间购房，可享受无条件退房和已付总房款年息5％的资金补偿，同时，向活动期间每日购房的前两名赠送10年物管费，二次购房者再加送5年物管费，另外，由银行提供首次购房首付两成，利率下降15％的优惠。
即便如此也未能使得楼市的观望氛围得到多少的改善。
4月之后，春暖花开季节到了，似乎给了成都楼市一丝复苏的动力。数字显示，4月成都商品房成交量比3月多出1246套。
然而一场计划外的地震却再次打破了成都的美梦。
一损俱损
实际上，成都所发生的一切只是中国楼市的一个缩影，相同的事情在许多城市正被重复上演。
2月20日，国家发改委和国家统计局联合发布的月度房价调查结果显示，2007年12月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.5％，涨幅与11月持平：环比上涨0.2％，涨幅比上月降低0.6％，连续第三个月出现明显回落。
数据同时显示，12月，全国70个大中城市中，房价环比涨幅为负的城市从10个增加到22个，其中包括广州、深圳、西安、沈阳、长春等，最大跌幅为西安的3％，平均跌幅为0.6％。上述22个城市在内的全国70个大中城市在内，与11月相比，房价上涨0.2％。
而国家统计局最新公布的国房景气指数显示，2008年5月国房景气指数为103.34，较上月下跌0.73，这已经是连续6个月的下跌了。
《财富地产》了解到，每半年中房协都要对房地产市场进行综合统计分析，形成报告上报住房和城乡建设部作为决策参考后，再向社会公布。今年这份正在制定、修改的报告中的统计显示，广州、深圳、东莞等华南等主要城市的房价指标，分别有了8％～13％左右的降幅。
一些分析人士指出，所谓的“2008拐点将至”的言论，在一些二三线城市也许并非只是危言耸听。
事实上，即便是在从来被人认为是坚挺的一线城市，自去年底以来也正在发生一些令人担忧的事情。
统计数据显示，2007年12月，北京商品住宅成交量环比下降17％，同比下降42％。整个12月，北京市存量房网上签约3887套，环比下降了8.2％。
据《中国经济周刊》的调查，北京二环地区的次新房的价格居然低于五环以外的新房售价，其中最重要的一个原因就是投资者急于出手，造成了价格下跌。
而在上海，数据统计同样显示，2008年2月全市新建住房成交规模72.1万平方米，合计7426套，较上月减少84.7万平方米，减少了8191套，成交面积降幅高达54％，成交量大幅下挫，创出近年同期新低。
虽然中房上海指数办公室认为，这主要是受市场观望和冬春传统淡市春节长假影响，虽然比去年同期减少27.3万平方米，比前年同期减少9.9万平方米，但仍处在被市场接受的范围内，预计成交量未来数月将逐渐增长。
与此同时上海房地产交易中心网上监控系统也显示，随着成交量的上涨，许多楼盘的撤案率也在跟着上升，所以不排除其中存在开发商自我炒作，造成市场虚假繁荣哄抬房价的可能。
而去年最风光也最疯狂的深圳，房价也开始回归。
根据深圳市国土房产局发布的《2008年1-5月深圳房地产市场分析》指出，深圳5月份新房均价为11014.14元／平方米，连续第三个月出现下降，5 月环比降幅为7.92％，基本回落到去年初的水平。
地王兵败
与楼市的低迷与疲软相对应的，则是开发商生存环境的日益恶劣。
同2007年上半年的地王频现形成强烈反差的，则是2008年大量的土地流拍。据不完全统计，截止到5月，全国共有差不多60幅土地流拍。
而一些去年不计成本疯狂拿地的开发商，正面临着退地的窘境。
2007年9月，上海长风生态商务区4号东南地块以3.14亿元起拍，最终被“黑马”上海志成企业发展有限公司以11.04亿元收入囊中，楼面地价高达1.65万元／平方米。而今年6月中旬，志成企业因为没有在规定时间内交齐土地款，土地被政府收回。
同样在去年9月，福建融信地产以总价9.04亿元、每亩单价近2000万元的高价拍得白马路地块，成为轰动一时的福州“地王”，楼面地价高达9953元／平方米。到今年3月初，融信地产不惜损失7000万元土地保证金，将昔日高价拍得的土地退还。
5月14日，粤宏远A下属全资子公司广东宏远集团房地产开发公司，以500万元的价格售让了北京万信投资发展有限公司所持有的东莞万科置地有限公司50％股份。而东莞万科置地手中所持有的地块，正是一年前地价狂飙时，以14.12亿元拿下的地王——东莞市南城水濂村地块，当时折合楼面地价为3772.3元／平方米。此后东莞房价一直下降，近半年来的平均房价约在6000元／平方米左右，如果以目前的销售价格计算，东莞万科置地当初拿地价格几乎没有利润可言。
去年屡屡在四川刷新土地拍卖价格记录的香港信和置业，甚至不惜以退地为要挟，强迫当地政府延长其土地款的缴纳期限。
而在2007年以92亿的天价制造了中国地王之王的北辰实业，留给自~2008年最大的一份“厚礼”居然是80亿的资金缺口。
据统计，今年3月中旬以来，已经有6家房产企业挂牌转让部分股权，这些企业持有的土地包括浦东陆家嘴的黄金地段地块、安徽合肥的土地项目等，出让方有上海强生房地产开发经营公司、宝钢集团等大型企业。
那些地王的命运，折射出的是开发商融资难的尴尬。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟正在进行一项关于房地产金融的课题研究更指出，中国房地产上市公司今年的资金缺口在4000亿元人民币的规模量级。上海动作
上海社科院房地产研究中心主任张泓铭教授，在接受本刊记者采访时指出，“‘救市’这个词汇似乎显得过于的激烈，市场还没有走到这一步，现在应该叫‘暖市’更为合理。”
无论是相关行业的自救，还是管理层的政策反思都表明，我们正在与一场或将来临的金融危机展开博弈。
事实上，在成都救市之后，中国楼市正在经历一场从上到下的暖市行动。
6月15日，各地省市主要官员忽然齐聚北京，中央召开了一场特别会议，强调防范金融风险，并首次针对稳定房地产市场立意。
此次中央会议内容被市场普遍解读为：美国次贷危机和越南经济危机大背景下，迫于国内楼市危局即将引发金融风险，始自2004年直奔房地产等固定投资过热的这场从紧宏观调控，很可能风向有变。
尽管管理层在口风上对于政策从紧至今仍在强调统一性，但各部委和地方政府行动上却出现了背离。
新近履新的中国住房和城乡建设部部长姜伟新在讲话中提出：“既要防止房价过快上涨，又要防止过快下跌。”
而商务部准备下放外商直接投资内地房地产项目的备案权。
6月底，北京住房公积金管理中心拟定贷款新政，欲降低首付比例。
在上海，6月25日下午，上海房地局的相关负责人召集一批地产专家学者召开了一次特别会议。
会议的主要议题是讨论李嘉诚旗下的和记黄埔在短短两个月的时间内，分别以低于市场价11％和30％的价格抛售其在上海的物业，究竟是单纯企业行为还是市场拐点的信号。
与会专家一致认为，就目前上海楼市的现状和发展趋势来看，很难说和记黄埔的行为是市场拐点的信号，但是很多专家都提出，要预防舆论的不良导向，政府应采取一定的措施来增加购房者和投资者对后市的信心。
专家学者们向政府提出了包括在今后出让土地中，尽可能把大地块分割出让，以减轻企业的资金压力；在地方财政允许的范围内，对一些因资金链紧张而无法按时开工的项目给予一定的补助：立法鼓励住宅物业的租赁；降低不动产流通环节的税费，加快物业流动速度；在上海市的权限范围内，批准成立一些私募资金，解决中小企业融资难的问题：对于开发商之间的项目转让，不要过于苛求，还是要灵活多变，具体情况具体处理为好；加快旧城改造速度，创造一定的刚性需求在内的多项建议。
随后，上海方面开始了更为具体的动作。
6月26日，上海市推出一种全新的“二手房交易资金监管”系统，对二手房交易资金实施全程监管。令人关注的是，它颠覆了以往的交易模式，卖家不再需要先筹措资金还清贷款，可以将有贷款的房子直接交易。
分析人士认为，新交易方式在防止中介吃差价、携款潜逃，提高交易安全的同时，也使得楼市过热时打击投机炒房的一味“猛药”——叫停“转按揭”，瞬间失效了。在目前房地产市场交易较为冷淡的情况下，这一举措将起到活跃交易的“救市”作用。
6月29日，香港文汇报向外界透露了迪斯尼正式落户浦东的消息。
消息的出现，无疑给观望气氛浓重的楼市又注入了一支强心剂。
在深圳，在政府的默许下，四大国有商业银行早就在私下对第二套房乃至第N套住房的贷款松绑。
数据显示，在持续下跌数月后，5月份深圳房价开始出现放量反弹，当月房价环比上涨约7％：商品住宅销售面积大幅上涨了370％。
通胀与升值
在所有接受本刊采访的专家学者中，几乎所有人都提出了“在通胀预期依然存在的前提下，国家不会轻易改变紧缩的财政和货币政策”的观点。
6月19日晚，国家发展改革委发出通知，决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元：自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。
与此同时，人民币升值的压力并没有消失，只是得到了延缓，这是中国金融体系将来所要面临的最大危机。
统计表明，在快速升值与信贷紧缩的双重压力下，广东深圳、江浙、山东等地的出口企业面临大规模停产倒闭的危险境地。贸易顺差将快速减少，失业压力剧增。然而，国家外汇储备非但没有减少，却进一步增加，这表明资本项目顺差加大，外汇储备出现结构性变化，而这个结构是非常不稳定的。
资本项目顺差的急剧增大在于国际游资热钱看中了人民币的单边连续升值以及高于美元的利差，可以获得无风险投机收益。央行被迫发行大量人民币外汇占款，大大抵消了货币紧缩效果。这些投机热钱伺机而动，在楼市股市里兴风作浪，高抛低吸；或者放高利贷给资金饥渴的国内企业，大发横财。
根据测算，目前人民币的升值幅度大约每年平均在10％左右，再加上中美之间2％的利差，意味着外资只要能够进入中国境内，即使什么也不做就能获得12％的年收益。众多的分析师认为，一旦人民币完成升值的过程，实现人民币同包括美元在内的一揽子货币的自由兑换，外资就将大量回流，这可能对中国的金融体系造成致命的打击，从而影响中国宏观经济的安全运行，中国经济也将从通胀转向通缩，而最坏的结果可能出现滞胀。
这无疑是中国政府最担忧的，因为这颗定时炸弹的引爆器并没有完全被控制在中国政府手中。 在这样的背景下，央行承受着越来越大的压力。6月7日，央行再度宣布上调存款准备金率，这是近年来第17次上调存款准备金，中国商业银行的存款准备金率达到了17.5％的历史高度，由此总共冻结了近4.5万亿的资金。
但在资本项目顺差加大的前提下，依然无法有效的控制流动性问题，然而留给央行的操作空间已经不大了。
6月中旬，就在中央工作会议召开后不久，中国人民银行行长周小川在美国纽约表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策。
何谓反通胀政策?说到底，无非两个手段，一是继续紧缩银根，二是提高利率。不管采取哪一个措施，其结果只有一个，就是社会上钱越来越紧，同样，房地产需求将进一步萎缩，房价还将继续下跌。
而且，同过去的宏观调控一样，救市也必然在财权事权不对称的背景下，中央和地方产生多头和互相矛盾的目标，从而影响上下行动的一致性。
由此不难看出，所谓的“救市”也不过是中央在众多相互矛盾的目标中，为求稳定和平衡的权宜之计，同过去四年的宏调一样，救市很可能亦是一场别扭而难看带着镣铐的舞步。
该《意见》共有十条内容组成，其中除了退税、要求银行对在地震中遭受巨大损失，以及积极参与灾后重建工作的开发商给予信贷上的支持和优惠、降低公积金购房首付比例，延长贷款年限等措施外，第一次破天荒的提出了政府直接收购商品房、地方财政给予购房者直接补贴、允许异地缴纳公积金的购房者在本市办理公积金贷款等政策。
“成都开始救市了!”这是舆论对《意见》的一致解读。
紧随成都的步伐，北京、上海、深圳等城市也开始探讨和酝酿地产救市政策，就连远在千里之外的新疆，似乎也想搭一搭救市的顺风车，为被越调越高的房价压得有些喘不过气来的广大党员干部谋点福利。
而6月底在海南博鳌举行的一年一度的地产论坛上，“救市”成为了中心议题。
地产宏调在艰难前行五年之后，似乎开始走向了自己的反面。
成都悬乎
表面看来，成都的这个《意见》是汶川大地震后出现的非常时期、非常地区的非常政策，其主要由头的依然是打着灾后重建的牌子，但事实上，早在地震爆发前的半年里，成都楼市就已显疲态。
根据《财富地产》获得的资料显示，在过去六个月内，成都的地价房价都出现了不同幅度的跳水，市场观望气氛日渐凝重。
2008年3月28日，成都市土地拍卖中心拍卖大厅内，4宗优质住宅用地被推向市场。出人意料的是，这四块被业界人士称之为“黄金位置、被多家实力开发商看好”的地块，无一例外地以超低价格成交。跳蹬河地块以起拍价500万元／亩被成都工投集团一次举牌摘得，而举牌次数最多的地块——起拍价350万元／亩的青龙场地块，也仅仅在51次举牌之后，被一自然人收入囊中。
在此次拍卖会的前几天，成都某专业机构曾对这四宗土地进行过详尽分析，该机构曾预测：本次四宗地块中，三圣乡地块的价格将在1400万元／亩，而红牌楼地块的价格也将在1000万元／亩。但事实却并非如此，这两块地最后的成交价格低得令人吃惊。
在红牌楼区域，一年前有开发商曾以1130万元／亩的价格拿下一宗土地，而就在2007年底，成都楼市进入观望期之时，这个区域的地价也维持在880万元／亩，而现在460万／亩的成交价，意味着1年不到，红牌楼区的地价下跌近60％。
同样，三圣乡地块价格也大幅度缩水，3月28日，这宗位于二、三环之间的地块，成交价格仅为484万元／亩。而在2007年10月，在这个区的三环路以外，国嘉地产付出920万元／亩的代价，才将一宗123亩的地块拿下。而这块地的规划指标，与3月28日的三圣乡地块几乎一样。
与土地市场的不景气形成呼应的，则是房地产价格和交易量的下降。
随着“9·27”新政的出台，去年的成都楼市非但没有迎来期待中的“金九银十”，反而提前进入冬眠，成交持续萎缩。在此大势下，上半年牛气冲天的开发商开始放低姿态，一些主流开发商不得不祭出降价大旗。
今年1月，成都万科魅力之城率先在成都掀起降价风暴，其双水岸、金域蓝湾等项目同时响应。
蓝光旗下项目也应势而降，富丽花城均价从上批次的5260元／平方米降到4700元／平方米，富丽东方均价从5000元／平方米以上降到4200元／平方米。
正成地产打出广告宣布，凡在其活动期间购房，可享受无条件退房和已付总房款年息5％的资金补偿，同时，向活动期间每日购房的前两名赠送10年物管费，二次购房者再加送5年物管费，另外，由银行提供首次购房首付两成，利率下降15％的优惠。
即便如此也未能使得楼市的观望氛围得到多少的改善。
4月之后，春暖花开季节到了，似乎给了成都楼市一丝复苏的动力。数字显示，4月成都商品房成交量比3月多出1246套。
然而一场计划外的地震却再次打破了成都的美梦。
一损俱损
实际上，成都所发生的一切只是中国楼市的一个缩影，相同的事情在许多城市正被重复上演。
2月20日，国家发改委和国家统计局联合发布的月度房价调查结果显示，2007年12月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.5％，涨幅与11月持平：环比上涨0.2％，涨幅比上月降低0.6％，连续第三个月出现明显回落。
数据同时显示，12月，全国70个大中城市中，房价环比涨幅为负的城市从10个增加到22个，其中包括广州、深圳、西安、沈阳、长春等，最大跌幅为西安的3％，平均跌幅为0.6％。上述22个城市在内的全国70个大中城市在内，与11月相比，房价上涨0.2％。
而国家统计局最新公布的国房景气指数显示，2008年5月国房景气指数为103.34，较上月下跌0.73，这已经是连续6个月的下跌了。
《财富地产》了解到，每半年中房协都要对房地产市场进行综合统计分析，形成报告上报住房和城乡建设部作为决策参考后，再向社会公布。今年这份正在制定、修改的报告中的统计显示，广州、深圳、东莞等华南等主要城市的房价指标，分别有了8％～13％左右的降幅。
一些分析人士指出，所谓的“2008拐点将至”的言论，在一些二三线城市也许并非只是危言耸听。
事实上，即便是在从来被人认为是坚挺的一线城市，自去年底以来也正在发生一些令人担忧的事情。
统计数据显示，2007年12月，北京商品住宅成交量环比下降17％，同比下降42％。整个12月，北京市存量房网上签约3887套，环比下降了8.2％。
据《中国经济周刊》的调查，北京二环地区的次新房的价格居然低于五环以外的新房售价，其中最重要的一个原因就是投资者急于出手，造成了价格下跌。
而在上海，数据统计同样显示，2008年2月全市新建住房成交规模72.1万平方米，合计7426套，较上月减少84.7万平方米，减少了8191套，成交面积降幅高达54％，成交量大幅下挫，创出近年同期新低。
虽然中房上海指数办公室认为，这主要是受市场观望和冬春传统淡市春节长假影响，虽然比去年同期减少27.3万平方米，比前年同期减少9.9万平方米，但仍处在被市场接受的范围内，预计成交量未来数月将逐渐增长。
与此同时上海房地产交易中心网上监控系统也显示，随着成交量的上涨，许多楼盘的撤案率也在跟着上升，所以不排除其中存在开发商自我炒作，造成市场虚假繁荣哄抬房价的可能。
而去年最风光也最疯狂的深圳，房价也开始回归。
根据深圳市国土房产局发布的《2008年1-5月深圳房地产市场分析》指出，深圳5月份新房均价为11014.14元／平方米，连续第三个月出现下降，5 月环比降幅为7.92％，基本回落到去年初的水平。
地王兵败
与楼市的低迷与疲软相对应的，则是开发商生存环境的日益恶劣。
同2007年上半年的地王频现形成强烈反差的，则是2008年大量的土地流拍。据不完全统计，截止到5月，全国共有差不多60幅土地流拍。
而一些去年不计成本疯狂拿地的开发商，正面临着退地的窘境。
2007年9月，上海长风生态商务区4号东南地块以3.14亿元起拍，最终被“黑马”上海志成企业发展有限公司以11.04亿元收入囊中，楼面地价高达1.65万元／平方米。而今年6月中旬，志成企业因为没有在规定时间内交齐土地款，土地被政府收回。
同样在去年9月，福建融信地产以总价9.04亿元、每亩单价近2000万元的高价拍得白马路地块，成为轰动一时的福州“地王”，楼面地价高达9953元／平方米。到今年3月初，融信地产不惜损失7000万元土地保证金，将昔日高价拍得的土地退还。
5月14日，粤宏远A下属全资子公司广东宏远集团房地产开发公司，以500万元的价格售让了北京万信投资发展有限公司所持有的东莞万科置地有限公司50％股份。而东莞万科置地手中所持有的地块，正是一年前地价狂飙时，以14.12亿元拿下的地王——东莞市南城水濂村地块，当时折合楼面地价为3772.3元／平方米。此后东莞房价一直下降，近半年来的平均房价约在6000元／平方米左右，如果以目前的销售价格计算，东莞万科置地当初拿地价格几乎没有利润可言。
去年屡屡在四川刷新土地拍卖价格记录的香港信和置业，甚至不惜以退地为要挟，强迫当地政府延长其土地款的缴纳期限。
而在2007年以92亿的天价制造了中国地王之王的北辰实业，留给自~2008年最大的一份“厚礼”居然是80亿的资金缺口。
据统计，今年3月中旬以来，已经有6家房产企业挂牌转让部分股权，这些企业持有的土地包括浦东陆家嘴的黄金地段地块、安徽合肥的土地项目等，出让方有上海强生房地产开发经营公司、宝钢集团等大型企业。
那些地王的命运，折射出的是开发商融资难的尴尬。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟正在进行一项关于房地产金融的课题研究更指出，中国房地产上市公司今年的资金缺口在4000亿元人民币的规模量级。上海动作
上海社科院房地产研究中心主任张泓铭教授，在接受本刊记者采访时指出，“‘救市’这个词汇似乎显得过于的激烈，市场还没有走到这一步，现在应该叫‘暖市’更为合理。”
无论是相关行业的自救，还是管理层的政策反思都表明，我们正在与一场或将来临的金融危机展开博弈。
事实上，在成都救市之后，中国楼市正在经历一场从上到下的暖市行动。
6月15日，各地省市主要官员忽然齐聚北京，中央召开了一场特别会议，强调防范金融风险，并首次针对稳定房地产市场立意。
此次中央会议内容被市场普遍解读为：美国次贷危机和越南经济危机大背景下，迫于国内楼市危局即将引发金融风险，始自2004年直奔房地产等固定投资过热的这场从紧宏观调控，很可能风向有变。
尽管管理层在口风上对于政策从紧至今仍在强调统一性，但各部委和地方政府行动上却出现了背离。
新近履新的中国住房和城乡建设部部长姜伟新在讲话中提出：“既要防止房价过快上涨，又要防止过快下跌。”
而商务部准备下放外商直接投资内地房地产项目的备案权。
6月底，北京住房公积金管理中心拟定贷款新政，欲降低首付比例。
在上海，6月25日下午，上海房地局的相关负责人召集一批地产专家学者召开了一次特别会议。
会议的主要议题是讨论李嘉诚旗下的和记黄埔在短短两个月的时间内，分别以低于市场价11％和30％的价格抛售其在上海的物业，究竟是单纯企业行为还是市场拐点的信号。
与会专家一致认为，就目前上海楼市的现状和发展趋势来看，很难说和记黄埔的行为是市场拐点的信号，但是很多专家都提出，要预防舆论的不良导向，政府应采取一定的措施来增加购房者和投资者对后市的信心。
专家学者们向政府提出了包括在今后出让土地中，尽可能把大地块分割出让，以减轻企业的资金压力；在地方财政允许的范围内，对一些因资金链紧张而无法按时开工的项目给予一定的补助：立法鼓励住宅物业的租赁；降低不动产流通环节的税费，加快物业流动速度；在上海市的权限范围内，批准成立一些私募资金，解决中小企业融资难的问题：对于开发商之间的项目转让，不要过于苛求，还是要灵活多变，具体情况具体处理为好；加快旧城改造速度，创造一定的刚性需求在内的多项建议。
随后，上海方面开始了更为具体的动作。
6月26日，上海市推出一种全新的“二手房交易资金监管”系统，对二手房交易资金实施全程监管。令人关注的是，它颠覆了以往的交易模式，卖家不再需要先筹措资金还清贷款，可以将有贷款的房子直接交易。
分析人士认为，新交易方式在防止中介吃差价、携款潜逃，提高交易安全的同时，也使得楼市过热时打击投机炒房的一味“猛药”——叫停“转按揭”，瞬间失效了。在目前房地产市场交易较为冷淡的情况下，这一举措将起到活跃交易的“救市”作用。
6月29日，香港文汇报向外界透露了迪斯尼正式落户浦东的消息。
消息的出现，无疑给观望气氛浓重的楼市又注入了一支强心剂。
在深圳，在政府的默许下，四大国有商业银行早就在私下对第二套房乃至第N套住房的贷款松绑。
数据显示，在持续下跌数月后，5月份深圳房价开始出现放量反弹，当月房价环比上涨约7％：商品住宅销售面积大幅上涨了370％。
通胀与升值
在所有接受本刊采访的专家学者中，几乎所有人都提出了“在通胀预期依然存在的前提下，国家不会轻易改变紧缩的财政和货币政策”的观点。
6月19日晚，国家发展改革委发出通知，决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元：自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。
与此同时，人民币升值的压力并没有消失，只是得到了延缓，这是中国金融体系将来所要面临的最大危机。
统计表明，在快速升值与信贷紧缩的双重压力下，广东深圳、江浙、山东等地的出口企业面临大规模停产倒闭的危险境地。贸易顺差将快速减少，失业压力剧增。然而，国家外汇储备非但没有减少，却进一步增加，这表明资本项目顺差加大，外汇储备出现结构性变化，而这个结构是非常不稳定的。
资本项目顺差的急剧增大在于国际游资热钱看中了人民币的单边连续升值以及高于美元的利差，可以获得无风险投机收益。央行被迫发行大量人民币外汇占款，大大抵消了货币紧缩效果。这些投机热钱伺机而动，在楼市股市里兴风作浪，高抛低吸；或者放高利贷给资金饥渴的国内企业，大发横财。
根据测算，目前人民币的升值幅度大约每年平均在10％左右，再加上中美之间2％的利差，意味着外资只要能够进入中国境内，即使什么也不做就能获得12％的年收益。众多的分析师认为，一旦人民币完成升值的过程，实现人民币同包括美元在内的一揽子货币的自由兑换，外资就将大量回流，这可能对中国的金融体系造成致命的打击，从而影响中国宏观经济的安全运行，中国经济也将从通胀转向通缩，而最坏的结果可能出现滞胀。
这无疑是中国政府最担忧的，因为这颗定时炸弹的引爆器并没有完全被控制在中国政府手中。 在这样的背景下，央行承受着越来越大的压力。6月7日，央行再度宣布上调存款准备金率，这是近年来第17次上调存款准备金，中国商业银行的存款准备金率达到了17.5％的历史高度，由此总共冻结了近4.5万亿的资金。
但在资本项目顺差加大的前提下，依然无法有效的控制流动性问题，然而留给央行的操作空间已经不大了。
6月中旬，就在中央工作会议召开后不久，中国人民银行行长周小川在美国纽约表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策。
何谓反通胀政策?说到底，无非两个手段，一是继续紧缩银根，二是提高利率。不管采取哪一个措施，其结果只有一个，就是社会上钱越来越紧，同样，房地产需求将进一步萎缩，房价还将继续下跌。
而且，同过去的宏观调控一样，救市也必然在财权事权不对称的背景下，中央和地方产生多头和互相矛盾的目标，从而影响上下行动的一致性。
由此不难看出，所谓的“救市”也不过是中央在众多相互矛盾的目标中，为求稳定和平衡的权宜之计，同过去四年的宏调一样，救市很可能亦是一场别扭而难看带着镣铐的舞步。