升值预期可能加大“滞胀”风险

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央行加息,美元汇价大幅下挫,这使得国际市场对人民币升值的预期达到白热化的程度.香港的一年期不交收人民币远期合约折让扩宽到4100点,相当于预期人民币升值4.96%.尽管市场上有种种猜测,但是货币是否升值的惟一决定权掌握在央行手中,只要央行不作出决定,人民币升值就不可能成为现实.然而,这种长时间的升值预期可能会扭曲国内的一些经济政策,甚至会导致中国经济出现“滞胀”的风险.人民币升值的利弊是相对平衡的(见下表),其本身并不可怕,真正令人担忧的是大量涌入的热钱对中国经济的干扰!
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