2014年下半年，国际市场原油价格从年中的每桶107美元跌至不足60美元，跌幅接近50%。即便如此，这个价位仍高于2009年2月金融危机期间每桶45美元的价格和1986至1999年间每桶20美元左右的超低价格。
　　对那些原油进口大国来讲，低油价将会帮助他们改善国际收支状况、增加外币储备，同时还有利于其提高工业产出，抑制通货膨胀，促进经济增长。中国每年有60%的石油依赖进口，因而也在此次油价低谷的受益者之列。
　　若油价仍保持目前水平，预计2015年中国在进口原油方面的支出将减少数百亿美元。而油价下跌还会促使进口液化天然气（LNG）价格下降，同时国际市场煤炭价格也处于2009年以来的新低。作为上述所有能源产品的净进口国，中国将从中获得多项益处，如贸易平衡、外币储备、经济增长、制造业和农业成本及通胀率控制等。
　　与此同时，在能源行业内部，不同领域的前景则有细微差别。便宜的原油供应有助于中国继续加强战略石油储备，然而国有石油公司在原油开采领域的利润却会下降，这是由于国内原油价格与国际市场油价直接挂钩的缘故。
　　原则上讲，原油价格下跌有利于炼油行业，事实却与之相反。每当原油价格下降时，中国政府都会随之下调成品油价格，此前高价购得的成品油也要以当前低价售出。而在消费端，汽油和柴油的零售价格却变动很小。政府为了限制成品油消费，通常会提高油品相关税收。
　　低油价对中国天然气行业的影响目前尚难以判断。液化天然气价格下降，应当可以给过去几年因高价进口而遭遇亏损的国有企业带来收益，但他们也同时面临进口能力和进口配额过剩的难题，中石化更试图转让部分进口配额。出现能力过剩的原因是多方面的，包括国内经济增速放缓，以及天然气反映国际市场价格变化等。
　　在平衡经济与环境方面，中国正处于两难境地。为逐步提升天然气在国内能源消费结构中的比例，政府不仅要鼓励天然气消费，还会增加开采投资。而当前煤炭和石油产品价格低廉的局面，必然使得工业和交通部门失去改用天然气的动力。
　　另一方面，政府试图降低天然气价格的任何做法，都可能打击石油公司勘探和开采页岩气及其他天然气产品的积极性。根据以往经验，政府可能仍会选择降低气价，而由国有石油公司承担勘探及生产损失。
　　中国电力行业加快发展可再生能源的决心，并不会受到油价低迷的影响。这一方面由于当前电力公司几乎不用石油发电，另一方面，政府还对可再生能源发电给予补贴和优先上网等政策倾斜。当然，如果气价显著降低，则可能促使长期低迷的天然气发电行业再度兴盛，从而取代部分煤电。
　　回到国有石油公司。如果国际油价持续低迷，他们可能会承受一些短期财务损失，原因是原油与成品油价格和液化天然气进口价格与售价的倒挂。而如果政府调低气价，则可能迫使国有石油公司继续投入大量资金用于页岩气等非常规油气的勘探与开采。
　　在国际项目方面，国有石油公司正面临两方面的机遇。随着国际石油公司纷纷缩减开支且融资需求增长，石油资产的价格正在下跌。2008年金融危机后，中国国有石油公司就曾抓住这样的机会，花费数百亿美元买入诸多资产，尤其在美洲地区。不过，本届政府似乎更愿意让国有企业关注盈利情况，而国有石油公司也是反腐重点。其结果，就是国有企业必然会提高跨国并购项目的遴选标准，并减少投资。
　　尽管国际市场油价下跌会给中国带来明显的宏观经济收益，能源行业所受的影响却并非一目了然。而这种连锁反应，只有等中国政府出台一系列重大决策后方能一窥端倪。（本刊系列专栏文章不代表本刊观点）