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1、 绪论
随着高新技术产业的快速发展，许多的高科技中小企业都面临着融资困难的问题。英国的商会曾经做过一个调查显示：79%的小企业使用的是留存利润，由于对中小企业而言，进行外部融资的风险非常高，再有就是各种融资渠道障碍，因此大多数的中小企业依赖内部融资对外部融资的利润程度越低。研究中小企业的融资渠道也成为了当下的一个热点问题。企业的融资渠道指的是企业以何种方式来获得资金融通的过程。万解秋（2005）指出，内源融资是由企业的创始资本以及运行中的资本积累而成的，它属于是企业的权益性资本。外源融资指的是企业通过对外举债从而获得资金的渠道。它属于是一种债务类型的资本，是企业财务运作的结果，与企业的权益没有直接的联系。卢福财（2006）指出： “根据这两位经济学家的分类，内源的融资属于企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，由初始投资形成的股本，折旧基金以及留存收益构成。外源融资是企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括发行股票和企业债券，向银行借款。银行为大型的企业提供有利可图的贷款，但是高科技中小企业由于资金的规模小，因此，为这样的企业提供贷款的成本很高，另外，中小企业的高风险以及高失败率也使得银行不愿意冒险为其贷款。再次是高科技中小企业股权融资路径方面的研究。我国的学者对该方面进行了长期的研究。中国证监会副主席范福春（ 2006） 、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松（ 2006） 、前科技部部长徐冠华（ 2007） 、中国人民大学证券研究所所长吴晓求（ 2007） 指出，从全球的发张潮流以及高新技术的发展趋势来看，以资本市场为主导的经济发展模式正在成为越来越多国家的战略选择。周正庆（ 2006）指出依托中小企业板来解决科技型企业的上市融资问题是当前现实而有效的选择。
2 、现有融资渠道及成本分析
中小企业要创立、生存以及发展，都必须以投入、保持、和再投入资金为前提。资金是一个企业经济活动的第一要素。
目前中小企业经常采用的融资渠道有一下的几个方面包括股权融资、债券融资、资产融资和表外融资等四个方面，这几种方式主要是依照企业为融资所动用的资源在资产负债表结构中所列位置的不同而划分的。
3 、中小企业融资渠道的风险分析
改革开放以来我国的中小企业迅速的发展，已经形成了相当的规模，在国民经济中发挥着重要的作用，融资风险目前是中小企业面临的主要的风险之一，融资风险无法消灭，因此中小企业应该从自身的实际出发，尽可能的控制融资的风险。中小企业在融资的过程中可能面临着各种各样的风险特别是在金融紧控的形势下。
3.1 中小企业融资风险的来源
首先，由于中小企业的经营及其的不稳定，一国经济金融政策的变化，都有可能对它的生产经营、市场环境以及融资形式产生一定的影响。其次，管理水平低下导致的融资风险，由于管理水平的低下，中小企业内部管理基础工作缺乏和管理环节的薄弱，人员的素质普遍的不高，对市场潜在的需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势么有预见性等。
3.2 融资风险在不同阶段的识别
首先，融资风险“潜伏期”识别融资风险是否处于“潜伏期”的一个警兆是指建立在大量资料分析基础上的反应融资风险大小以及是否可以带来财务危机的先兆。其次，融资风险“发作期”的预警一般是呈现出景气警兆的特点，也就是反应财务景气的程度以及状况。再次，融资风险“恶化期”的表现是警兆未能够得到控制，融资风险进一步转化为企业财务危机或者是财务危机的结果。
4 、中小企业融资渠道的选择
根据中小企业的发展的特点，可以把中小企业的发展周期分为创业期、成长期和成熟期三个阶段。企业的创立期指的是企业已经建立了一个企业的雏形，有了比较完整的科研以及管理队伍，并且制定了企业的初步经营计划。成长期指的是企业已经完成了技术的创新和产品的试营销，从开始对产品进行批量的生产，并且在市场上投放试用，到最后形成产品的大规模的生产以及销售的阶段。成熟期是技术成熟和产品进入大工业生产的阶段。该阶段企业的技术、财务以及风险都已经降到了最低点，企业的知名度和社会信誉度开始建立的阶段。
4.1 中小企业创业阶段的融资方法
企业在创业的阶段，在企业资金来源的一些方面，科研人员以及创业人员他们自己的私人资金很显然是不够的，资金的需求方面逐步的转向了风险资本。
4.2 中小企业成长阶段的融资方法
企业在成长的阶段，企业业绩稳定，收益率高，资产规模较大，可以抵押的资产增多，因而，银行愿意为成熟阶段的企业进行贷款，因而此时企业资产的主要来源是银行等金融机构的贷款。另外，还可以通过二板市场融资以及风险投资来进行融资。
二板市场指的是一个国家的证券主板市场之外的其它证券交易市场，是高科技中小企业直接的融资渠道。与主板市场性比较而言，高科技的中小企业更容易上市募捐到发展所需要的资金。
4.3 中小企业成熟阶段的融资方法
对于已经形成规模，并且具有一定核心竞争力的中小企业，企业不再为无法筹集到资金而发愁。在成熟阶段的中小企业，由于企业的产品和技术日益成熟，企业的各种风险也逐渐降低。此时由于银行贷款风险下降，以规避风险为原则的商业银行等金融机构愿意向高科技中小企业提供贷款，银行会与企业建立稳定的合作关系，成为企业融资的稳定来源。
5 、总结
本文主要对如何在控制风险以及降低成本的基础上来进行中小企业的融资进行了研究。首先介绍融资方面的一些基本理论做了分析，包括企业融资渠道的分析，企业融资二元结构的分析，以及融资成本等。其次对中小企业的融资渠道和企业融资的风险进行了分析包括有各种不容的融资方式以极高在这些融资方式中如何规避融资风险等。最后在研究的基础上对企业在不同的发展阶段的融资方式给出了合理的建议。
希望通过本文能够指出目前我国中小企业融资困难的现状问题，增强中小企业的融资能力，使得中小企业能够根据自己的实际情况来合理的选择融资方式，从而保证企业活跃市场，增进效率。同时能够促进我国经济的发展是我国早日跻身世界经济强国的行列。（作者单位：云南师范大学历史与行政学院）
随着高新技术产业的快速发展，许多的高科技中小企业都面临着融资困难的问题。英国的商会曾经做过一个调查显示：79%的小企业使用的是留存利润，由于对中小企业而言，进行外部融资的风险非常高，再有就是各种融资渠道障碍，因此大多数的中小企业依赖内部融资对外部融资的利润程度越低。研究中小企业的融资渠道也成为了当下的一个热点问题。企业的融资渠道指的是企业以何种方式来获得资金融通的过程。万解秋（2005）指出，内源融资是由企业的创始资本以及运行中的资本积累而成的，它属于是企业的权益性资本。外源融资指的是企业通过对外举债从而获得资金的渠道。它属于是一种债务类型的资本，是企业财务运作的结果，与企业的权益没有直接的联系。卢福财（2006）指出： “根据这两位经济学家的分类，内源的融资属于企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，由初始投资形成的股本，折旧基金以及留存收益构成。外源融资是企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括发行股票和企业债券，向银行借款。银行为大型的企业提供有利可图的贷款，但是高科技中小企业由于资金的规模小，因此，为这样的企业提供贷款的成本很高，另外，中小企业的高风险以及高失败率也使得银行不愿意冒险为其贷款。再次是高科技中小企业股权融资路径方面的研究。我国的学者对该方面进行了长期的研究。中国证监会副主席范福春（ 2006） 、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松（ 2006） 、前科技部部长徐冠华（ 2007） 、中国人民大学证券研究所所长吴晓求（ 2007） 指出，从全球的发张潮流以及高新技术的发展趋势来看，以资本市场为主导的经济发展模式正在成为越来越多国家的战略选择。周正庆（ 2006）指出依托中小企业板来解决科技型企业的上市融资问题是当前现实而有效的选择。
2 、现有融资渠道及成本分析
中小企业要创立、生存以及发展，都必须以投入、保持、和再投入资金为前提。资金是一个企业经济活动的第一要素。
目前中小企业经常采用的融资渠道有一下的几个方面包括股权融资、债券融资、资产融资和表外融资等四个方面，这几种方式主要是依照企业为融资所动用的资源在资产负债表结构中所列位置的不同而划分的。
3 、中小企业融资渠道的风险分析
改革开放以来我国的中小企业迅速的发展，已经形成了相当的规模，在国民经济中发挥着重要的作用，融资风险目前是中小企业面临的主要的风险之一，融资风险无法消灭，因此中小企业应该从自身的实际出发，尽可能的控制融资的风险。中小企业在融资的过程中可能面临着各种各样的风险特别是在金融紧控的形势下。
3.1 中小企业融资风险的来源
首先，由于中小企业的经营及其的不稳定，一国经济金融政策的变化，都有可能对它的生产经营、市场环境以及融资形式产生一定的影响。其次，管理水平低下导致的融资风险，由于管理水平的低下，中小企业内部管理基础工作缺乏和管理环节的薄弱，人员的素质普遍的不高，对市场潜在的需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势么有预见性等。
3.2 融资风险在不同阶段的识别
首先，融资风险“潜伏期”识别融资风险是否处于“潜伏期”的一个警兆是指建立在大量资料分析基础上的反应融资风险大小以及是否可以带来财务危机的先兆。其次，融资风险“发作期”的预警一般是呈现出景气警兆的特点，也就是反应财务景气的程度以及状况。再次，融资风险“恶化期”的表现是警兆未能够得到控制，融资风险进一步转化为企业财务危机或者是财务危机的结果。
4 、中小企业融资渠道的选择
根据中小企业的发展的特点，可以把中小企业的发展周期分为创业期、成长期和成熟期三个阶段。企业的创立期指的是企业已经建立了一个企业的雏形，有了比较完整的科研以及管理队伍，并且制定了企业的初步经营计划。成长期指的是企业已经完成了技术的创新和产品的试营销，从开始对产品进行批量的生产，并且在市场上投放试用，到最后形成产品的大规模的生产以及销售的阶段。成熟期是技术成熟和产品进入大工业生产的阶段。该阶段企业的技术、财务以及风险都已经降到了最低点，企业的知名度和社会信誉度开始建立的阶段。
4.1 中小企业创业阶段的融资方法
企业在创业的阶段，在企业资金来源的一些方面，科研人员以及创业人员他们自己的私人资金很显然是不够的，资金的需求方面逐步的转向了风险资本。
4.2 中小企业成长阶段的融资方法
企业在成长的阶段，企业业绩稳定，收益率高，资产规模较大，可以抵押的资产增多，因而，银行愿意为成熟阶段的企业进行贷款，因而此时企业资产的主要来源是银行等金融机构的贷款。另外，还可以通过二板市场融资以及风险投资来进行融资。
二板市场指的是一个国家的证券主板市场之外的其它证券交易市场，是高科技中小企业直接的融资渠道。与主板市场性比较而言，高科技的中小企业更容易上市募捐到发展所需要的资金。
4.3 中小企业成熟阶段的融资方法
对于已经形成规模，并且具有一定核心竞争力的中小企业，企业不再为无法筹集到资金而发愁。在成熟阶段的中小企业，由于企业的产品和技术日益成熟，企业的各种风险也逐渐降低。此时由于银行贷款风险下降，以规避风险为原则的商业银行等金融机构愿意向高科技中小企业提供贷款，银行会与企业建立稳定的合作关系，成为企业融资的稳定来源。
5 、总结
本文主要对如何在控制风险以及降低成本的基础上来进行中小企业的融资进行了研究。首先介绍融资方面的一些基本理论做了分析，包括企业融资渠道的分析，企业融资二元结构的分析，以及融资成本等。其次对中小企业的融资渠道和企业融资的风险进行了分析包括有各种不容的融资方式以极高在这些融资方式中如何规避融资风险等。最后在研究的基础上对企业在不同的发展阶段的融资方式给出了合理的建议。
希望通过本文能够指出目前我国中小企业融资困难的现状问题，增强中小企业的融资能力，使得中小企业能够根据自己的实际情况来合理的选择融资方式，从而保证企业活跃市场，增进效率。同时能够促进我国经济的发展是我国早日跻身世界经济强国的行列。（作者单位：云南师范大学历史与行政学院）