【摘 要】
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文章在最一般的多维跳跃扩散过程假设下，推导出Delta对冲组合盈亏所遵循的随机过程，从理论上证明了Delta对冲组合会受到跳跃风险以及跳跃风险的风险溢酬的影响．并且，通过美国SPX
【机 构】
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厦门大学管理学院财务学系,厦门大学经济学院金融系
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文章在最一般的多维跳跃扩散过程假设下，推导出Delta对冲组合盈亏所遵循的随机过程，从理论上证明了Delta对冲组合会受到跳跃风险以及跳跃风险的风险溢酬的影响．并且，通过美国SPX期权数据对理论推导的结论进行分样本实证，实证结果表明，在考虑了模型风险、市场信息传递效率等以往学者未曾考虑到的控制变量后，跳跃风险对于对冲标的风险后的期权复制收益的影响仍然显著，但其影响看涨看跌期权的内在途径和机理在平时、危机时刻都不相同．
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