陈福阳 半导体并购之王

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  极少接受采访,没有社交网络账号,网上的介绍少得可怜,甚至连维基百科的页卡都没有。绝大部分时候,他的名字只会出现在彭博的高管资料和博通公司的交易新闻里。
  但就是这样一位极其低调却声名鹊起的大佬,在短短几年时间主导了数笔巨额交易,连续吞并更大的同行企业,成功将安华高打造成全球第五大半导体公司。
  这个人就是博通公司CEO陈福阳(Hock E. Tan)。近期,博通又宣布将斥资1300亿美元并购高通,如并购成功,这将是半导体行业乃至整个科技产业历史上规模最大的收购案,陈福阳的名字也将载入半导体行业发展的史册。
  从穷小孩到芯片巨头CEO
  1953年,陈福阳出生在马来西亚华人聚集的槟榔屿上。谁也不曾料到,这个瘦骨嶙峋的穷家小子有一天会漂洋过海,进入全世界最富裕的国家,掌管市值千亿的跨国公司。
  陈福阳的父母无力送他读大学。不过,1971年,18岁的陈福阳申请到了世界顶级学府——麻省理工的奖学金,1975年他拿到了机械工程系的学士和硕士学位。随后又在哈佛大学商学院拿到了MBA学位。
  名校毕业的陈福阳,第一份工作并不是在半导体行业。他先后进入通用汽车、百事可乐等美国传统行业巨头,担任高管职位。
  1983—1992年,陈福阳先后在休姆工业和新加坡风投基金Pacven投资公司任董事总经理。离开Pacven 投资公司后,陈福阳才真正进入科技行业。1992年,他加入了家用电脑制造商康懋达,担任公司副总裁,主要负责金融业务。
  两年后,陈福阳加盟半导体解决方案公司Integrated Circuit Systems Inc.(ICS),先后担任公司高级副总裁、CFO、COO、总裁兼CEO职位;后来ICS作价17亿美元出售给了硅谷半导体公司集成设备技术公司(IDT),陈福阳也因此进入IDT,在2005—2008年担任IDT董事会主席。
  不过,让陈福阳声名鹊起的是他成功带领安华高登陆纳斯达克。这家公司迄今已有50多年的历史,前身是惠普公司旗下安捷伦半导体事业部,1999年分拆出来,2005年被出售给私募巨头KKR和银湖资本。KKR请来陈福阳出任CEO。
  凭借着出色的企业经营能力,陈福阳在2009年成功带领安华高在纳斯达克上市。
  此后,陈福阳开始了他独具特色的并购之路。
  疯狂并购
  既懂技术又懂经营的陈福阳对半导体产业有着自己的看法,他认为,半导体产业已成熟,预计接下来的十年半导体行业会进入从水平整合到垂直整合的过程。


陈福阳

  按照这一逻辑,陈福阳启动了他的并购巨舰。
  2013年12月,安华高宣布斥资66亿美元,溢价41%现金收购存储芯片制造商LSI,以加强其在企业存储市场的地位,而当时的安华高在该领域并不知名。
  这次交易中,陈福阳的融资能力也有所体现。收购所需资金中10亿美元为安华高自有资金,10亿美元由银湖资本提供,还有46亿美元来自多家银行的贷款。其中,银湖的注资以7年期可转换债券的形式进行。
  2015年,安华高宣布以370亿美元收购老牌芯片公司博通,包括170亿美元现金和200亿美元的股票,这也是当时半导体行业最大的收购交易。两公司合并后,新公司将更名为博通有限。为了此项交易,安华高利用手中现金和股票向银行融资90亿美元。
  博通是当时全球最大的WiFi芯片制造商。彼时,博通的营收为84亿美元,远高于安华高当时的42.7亿美元。370亿美元的收购价也比安华高当时363亿美元的市值高。这场并购堪称蛇吞象。
  然而,陈福阳并未停止脚步,一年之内,在其领导下的新博通又完成了59亿美元收购美国数据中心网络供应商博科。
  行业整合的结果是收入规模的大幅提升,2016年博通收入为132.2亿美元,较2015年的45.43亿美元增加了191.1%。在2016年全球收入前25大半导体厂商中,名次变动最大的便是博通,其市场占有率排名从2015年的17位攀升12位,至全球第5。
  四年时间成长为世界第五大半导体企业,安华高的股价也是一路飙升,从2009年IPO时的15美元一路涨至超过270美元。
  在集成电路产业合纵连横的浪潮中,陈福阳绝对不甘于做被整合者,并购狂人再次举起并购的猎枪。这一次,他的准星瞄准了新的猎物——高通。
  2017年11月初,博通提出计划以1300亿美元收购高通。这将是半导体行业乃至整个科技产业历史上规模最大的收购案,合并企业总市值将超过2000亿美元,将成为位列英特尔和三星之后的全球第三大半导体企业。
  虽然这一计划遭到高通的坚决反对,但充满斗志的陈福阳显然不会罢休。
  务实的“斗牛犬”
  在半导体行业,拥有过人技术的工程师数量众多,拥有卓越管理能力的工程师也不罕见,比如英伟达首席执行官黄仁勋,以及AMD首席执行官苏姿丰。然而,既有出众的技术背景,又有卓绝的管理经验,还能在财务领域游刃有余的人,恐怕寥寥无几。
  而陈福阳恰巧就是文武双全,他不但能创造出新的科技产品,还在管理公司的经营业绩方面长袖善舞。
  他曾在2015年华美半导体协会年度晚宴上这样评价自己,“我不是半导体人,但我懂得赚钱和经营”。
  陈福阳的一位前同事说,他身材矮小,走路的姿势令人联想到斗牛犬,他的个性也是如此。公司从上到下的员工都知道,陈擅长驱动员工努力工作,而且尽可能少地在营销这类事情上花钱。
  这充分反映出陈福阳的管理特色——削减成本、提高利润。
  在他决定收购一家公司时,便已经考虑好之后要卖掉的部门,能卖多少价钱,以及可以卖给什么样的人。交易完成后,立即进行重组,果断裁员并卖掉非核心业务,专注提升公司利润率。
  两年前,在安华高吞下博通后,原有的公共关系等“不赚钱”的部门全部被裁。陈福阳在操盘企业收购过程中遵循的原则就是要赚钱,砍掉亏钱的业务,并且希望与客户签订长期合约关系。
  这种方法带来的负面后果也很明显,裁员、出售或者压缩不必要或者非核心部门及其费用。陈福阳也因此落下了一個并不算良好的口碑:“无情的成本削减者”。
  “他有一个独具特色的管理能力,管一家大型企业就好像那是一个小生意一样。”银湖资本管理合伙人Kenneth Hao曾如此评价。
  11月2日,陈福阳一反常态在公众面前高调现身,他在白宫总统办公室登上了领奖台,他宣布把博通公司注册地从新加坡迁往美国,由此受到总统特朗普的嘉奖。
  当时,站在领奖台上的陈福阳说:“我的母亲根本想象不到,有一天她的儿子会站在这里,在白宫,在椭圆形办公室,与美国总统站在一起。”
  这时,站在他身后的特朗普扶了扶他的双肩说:“我妈也是。”
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