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一个有效的股市，其价格应该是随机波动的，反映市场信息的同质等量分布，或者说无人能靠分析过去的信息而赚到钱。但这与“可预测”并无矛盾，因为预测科学本身并不能提供１００％的精度，而且“可预测”和靠预测来赚钱又根本是两回事，股市有效性所遵从的随机游动模型本身就告诉了我们这一点。本文从建立股市自回归预测模型出发，并通过检验股市主要技术指标的协整性来这一点，同时指出了各种模型的阶数高与低与股市有效性相对强与