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摘要：我国居民储蓄率高、金额大，对经济产生的影响具有两面性，而中小企业的发展受到资金缺乏的制约。构建居民储蓄流向中小企业的路径，既能在一定程度上削弱过高储蓄的负面影响，又解决了中小企业融资难题，推动中小企业快速发展。
关键词：中小企业 资金缺乏 居民储蓄 激活路径
根据央行最新发布的数据显示，过去10年来，我国居民储蓄实现加速度增长，目前我国已成为全球储蓄金额最多的国家，也是目前全球储蓄率最高的国家，居民储蓄率已超过50%，远远超过世界平均水平。
与高储蓄率相比，尽管银行等金融机构通过各种方式向企业发放贷款，但是为了规避风险，往往设定了较高的贷款条件，由于不能满足条件，中小企业获取贷款的几率较低，在企业发展的过程中无法获得所需要的资金，资金的短缺成为了制约中小企业发展的瓶颈。
一、研究对象的界定
本文研究的居民储蓄是指居民手中持有的，不准备在近期内消费或投资的存入银行或其他金融机构的款项。本文中所说的中小企业符合2011年7月4日工信部等四部门联合发布的《中小企业划型标准规定》中的相关标准。
二、我国居民储蓄的特点、形成原因分析
（一）居民储蓄的特点
一是居民储蓄保有量庞大。央行数据显示，到2013年8月份，我国居民储蓄余额已连续三个月突破43万亿元，位于历史最高位。其中，活期存款超过16万亿元，定期存款超过27万亿元，显示出存款定期化的趋势。
二是居民储蓄分布不均衡。受到经济发展水平和收入水平的影响，居民储蓄差别很大。经济发达地区居民储蓄金额高于经济欠发达地区。即使在同一地区，由于收入水平差异，各储户的储蓄存款金额相差较大。
三是居民储蓄具有安全性和趋利性。基于追逐利润的心理，在资金相对安全的情况下，资金具有趋利性，即资金向高收益的项目转移。在进行投资时，“基金及理财产品”、“房地产投资”和“购买债券”成为居民最为偏爱的投资方式。之所以做出这样的选择，首先是考虑到这些项目的本金和收益有保障，其次是因为这些项目的收益相对于储蓄来说要高一些。
四是储蓄目的具有多样性和层次性。针对储蓄的动机，国内外学者进行了大量的研究。经济学家凯恩斯描述了储蓄的八种动机：谨慎—以防不测；远虑—预防未来；计算—享受增值；改善—增加开支；独立—享受独立感及有能力感；企业—进行投资；自豪—留遗产；贪婪—满足纯粹吝啬欲。我国学者的研究显示，储蓄动机是一个由低到高的发展过程，整个过程分为六个阶段：第一阶段是储蓄动机（无任何目的），第二阶段是保险动机（以备不时之需），第三阶段是供养子女和赡养老人，第四阶段是婚丧嫁娶动机，第五阶段是改善生活动机，第六阶段是盈利动机。尽管研究结果不尽相同，但是总体来看，储蓄动机可以分为三个层次，即预防动机、消费动机以及投资动机，研究结果显示出了储蓄目的的多样性和层次性。
五是居民储蓄的流动缺乏理性。民间资金为广大储户所持有，基于趋利性的特点，资金会流向高收益项目。由于持有者的素质有很大区别，对投资及其风险缺乏基本的知识和常识，容易受到外界的蛊惑，受到投资收益的诱惑，其流动缺乏理性。
（二）形成原因分析
一是收入逐年增高。根据从2012年四季度起实施的城乡一体化住户调查，2013年农村居民人均纯收入8896元，比上年增长12.4% ，扣除价格因素，实际增长9.3%；城镇居民人均可支配收入26955元，比上年增长9.7%，扣除价格因素，实际增长7.0%。随着收入水平的不断提高，刚性支出在收入中所占比例不断缩小，当收入到达某一特定高度时，支出增加甚至会停滞。这时，个人收入中剩余部分就会转化成投资或者储蓄。
二是收入差距加大。根据《2013年中国家庭金融调查报告》数据显示，中国10%的高收入家庭占有了约57%的家庭可支配收入，家庭储蓄率为60.6%，其储蓄金额占当年总储蓄的74.9%，收入最低的25%家庭储蓄率仅为19%。这种财富占有上的倒挂现象，让绝大多数的储蓄被高收入者持有，他们的储蓄目的对资金的流向起着至关重要的作用，而众多的中低收入家庭则没有过多的资金用于投资和消费。
三、激活居民储蓄助力中小企业发展的路径
（一）以政府为主导，打造良好的投资环境
1、建立健全信用管理制度，树立诚信意识
信用的缺失，失信者得不到应有的惩罚，必然导致大量死账坏账，使投资者和债权人利益受损，打击了投资者的积极性，扰乱了正常的经济秩序。因此，建立健全信用管理制度，对激发民间资金流向中小企业有着重要的意义。
建立健全信用管理制度，首先要以立法的形式在企业中推行，以便于潜在的投资者都了解企业的信用情况；其次建立信用等级，以统一的规范和标准对企业评定等级并赋予其相应的利益，如信用高的企业降低融资条件等；最后通过立法建立对失信者的惩戒制度，从经济上和法律上同时着手，让失信者付出的代价高于所得到的实际利益和好处，从而起到威慑作用。
2、疏通信息渠道，建立中小企业信息公开度
建立中小企业的信息公开制度，使企业的情况公开透明，让储户了解企业，为投资者投资提供企业信息，以便于做出决策。建立信息公开制度首先要建立一个信息公开的平台，定期公布企业信息；其次要建立规范，确定需要公开的信息内容，重点放在企业的财务资料和信用情况；第三是根据规范对中小企业的相关信息进行核实，确保信息的真实性和完整性。
3、健全和完善社会保障
健全和完善社会保障，切实解决民生问题，是激发民间资金的重要举措。从储蓄的目的来看，预防动机是一项基本的动机，其基本用途是用于不时之需，根本原因是缺乏安全感。人民关心的问题主要牵扯到住房、子女教育、养老、看病等，尽管国家已经采取了诸多措施来保障人民的生活，如建立全社会的医疗保险制度、实行最低生活保障制度，但是由于牵涉的面广，所需资金庞大，现行措施还不能完全解决民生问题。因此，政府必须进一步采取措施，健全和完善社会保障体系，让人民对自己未来的利益保障心中有数，从而增强居民动用储蓄的信心。 （二）创新渠道，搭建中小企业利用民间资金的桥梁
一是建立和完善多层次的金融市场。2010年发布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（新36条）允许民间资本建立金融机构并提供优惠政策，促进了金融业的合理、有序发展，为企业融资创造了条件。
二是创新以中小企业为主要服务对象的金融产品。证券市场和金融机构根据中小企业实际情况降低门槛，减少对中小企业融资的限制，允许条件好、缺资金的中小企业通过证券市场和金融机构融资；另一方面针对中小企业创新特色服务，如扩大担保标的物范围，允许动产抵押、知识产权、专利等无形资产抵押，允许各种权益质押或是允许在建工程和项目抵押；允许信用担保，即允许信用条件较好的中小企业直接融资或为其他企业担保融资；允许中小企业团体融资等，从而多元化、不同层次、全方位地满足中小企业的资金需求。
（三）以人为本，打造符合民众需求的金融服务和产品
一是建立专门的投资机构或部门，帮助民众理财。尽管民众有投资的意向，但是缺乏投资的专业知识，不敢涉足投资领域；或者将投资活动作为工作之外的生财之道，但是没有过多的时间打理。因此可以建立和发展专业的理财机构，或依附于金融企业建立理财部门，如投资公司、投资代理、投资顾问等，为民众提供投资信息，解决投资问题，或者直接帮助民众理财。
二是设计符合民众需要的金融产品。基于居民储蓄的保值趋利的特点，设计金融产品时一方面要保值，另一方面要有较高的收益，如债券、基金、保单等，这些金融产品风险较小，收益高，能够满足民众的投资需求。■
参考文献：
[1]凯恩斯.就业，利息和货币通论[M].北京：中国社会科学出版社，2009
[2]宋铮.中国居民储蓄行为研究[J].金融研究，1999（6）：46—50
[3]陆铭，陈钊.因患寡，而患不均—中国的收入差距、投资、教育和增长的相互影响[J]. 经济研究.2005（12）：4—12
[4]吴宏远.中小企业融资风险防范—基于民间金融的视角[J].财会通讯（综合），2012（10）：137—138
[5]潘苗苗.中国高储蓄率的成因分析[J]. 吉林工商学院学报，2010（9）：33—36
（吴宏远，1973年生，江苏省宿迁市人，淮安信息职业技术学院副教授。研究方向：会计学）
关键词：中小企业 资金缺乏 居民储蓄 激活路径
根据央行最新发布的数据显示，过去10年来，我国居民储蓄实现加速度增长，目前我国已成为全球储蓄金额最多的国家，也是目前全球储蓄率最高的国家，居民储蓄率已超过50%，远远超过世界平均水平。
与高储蓄率相比，尽管银行等金融机构通过各种方式向企业发放贷款，但是为了规避风险，往往设定了较高的贷款条件，由于不能满足条件，中小企业获取贷款的几率较低，在企业发展的过程中无法获得所需要的资金，资金的短缺成为了制约中小企业发展的瓶颈。
一、研究对象的界定
本文研究的居民储蓄是指居民手中持有的，不准备在近期内消费或投资的存入银行或其他金融机构的款项。本文中所说的中小企业符合2011年7月4日工信部等四部门联合发布的《中小企业划型标准规定》中的相关标准。
二、我国居民储蓄的特点、形成原因分析
（一）居民储蓄的特点
一是居民储蓄保有量庞大。央行数据显示，到2013年8月份，我国居民储蓄余额已连续三个月突破43万亿元，位于历史最高位。其中，活期存款超过16万亿元，定期存款超过27万亿元，显示出存款定期化的趋势。
二是居民储蓄分布不均衡。受到经济发展水平和收入水平的影响，居民储蓄差别很大。经济发达地区居民储蓄金额高于经济欠发达地区。即使在同一地区，由于收入水平差异，各储户的储蓄存款金额相差较大。
三是居民储蓄具有安全性和趋利性。基于追逐利润的心理，在资金相对安全的情况下，资金具有趋利性，即资金向高收益的项目转移。在进行投资时，“基金及理财产品”、“房地产投资”和“购买债券”成为居民最为偏爱的投资方式。之所以做出这样的选择，首先是考虑到这些项目的本金和收益有保障，其次是因为这些项目的收益相对于储蓄来说要高一些。
四是储蓄目的具有多样性和层次性。针对储蓄的动机，国内外学者进行了大量的研究。经济学家凯恩斯描述了储蓄的八种动机：谨慎—以防不测；远虑—预防未来；计算—享受增值；改善—增加开支；独立—享受独立感及有能力感；企业—进行投资；自豪—留遗产；贪婪—满足纯粹吝啬欲。我国学者的研究显示，储蓄动机是一个由低到高的发展过程，整个过程分为六个阶段：第一阶段是储蓄动机（无任何目的），第二阶段是保险动机（以备不时之需），第三阶段是供养子女和赡养老人，第四阶段是婚丧嫁娶动机，第五阶段是改善生活动机，第六阶段是盈利动机。尽管研究结果不尽相同，但是总体来看，储蓄动机可以分为三个层次，即预防动机、消费动机以及投资动机，研究结果显示出了储蓄目的的多样性和层次性。
五是居民储蓄的流动缺乏理性。民间资金为广大储户所持有，基于趋利性的特点，资金会流向高收益项目。由于持有者的素质有很大区别，对投资及其风险缺乏基本的知识和常识，容易受到外界的蛊惑，受到投资收益的诱惑，其流动缺乏理性。
（二）形成原因分析
一是收入逐年增高。根据从2012年四季度起实施的城乡一体化住户调查，2013年农村居民人均纯收入8896元，比上年增长12.4% ，扣除价格因素，实际增长9.3%；城镇居民人均可支配收入26955元，比上年增长9.7%，扣除价格因素，实际增长7.0%。随着收入水平的不断提高，刚性支出在收入中所占比例不断缩小，当收入到达某一特定高度时，支出增加甚至会停滞。这时，个人收入中剩余部分就会转化成投资或者储蓄。
二是收入差距加大。根据《2013年中国家庭金融调查报告》数据显示，中国10%的高收入家庭占有了约57%的家庭可支配收入，家庭储蓄率为60.6%，其储蓄金额占当年总储蓄的74.9%，收入最低的25%家庭储蓄率仅为19%。这种财富占有上的倒挂现象，让绝大多数的储蓄被高收入者持有，他们的储蓄目的对资金的流向起着至关重要的作用，而众多的中低收入家庭则没有过多的资金用于投资和消费。
三、激活居民储蓄助力中小企业发展的路径
（一）以政府为主导，打造良好的投资环境
1、建立健全信用管理制度，树立诚信意识
信用的缺失，失信者得不到应有的惩罚，必然导致大量死账坏账，使投资者和债权人利益受损，打击了投资者的积极性，扰乱了正常的经济秩序。因此，建立健全信用管理制度，对激发民间资金流向中小企业有着重要的意义。
建立健全信用管理制度，首先要以立法的形式在企业中推行，以便于潜在的投资者都了解企业的信用情况；其次建立信用等级，以统一的规范和标准对企业评定等级并赋予其相应的利益，如信用高的企业降低融资条件等；最后通过立法建立对失信者的惩戒制度，从经济上和法律上同时着手，让失信者付出的代价高于所得到的实际利益和好处，从而起到威慑作用。
2、疏通信息渠道，建立中小企业信息公开度
建立中小企业的信息公开制度，使企业的情况公开透明，让储户了解企业，为投资者投资提供企业信息，以便于做出决策。建立信息公开制度首先要建立一个信息公开的平台，定期公布企业信息；其次要建立规范，确定需要公开的信息内容，重点放在企业的财务资料和信用情况；第三是根据规范对中小企业的相关信息进行核实，确保信息的真实性和完整性。
3、健全和完善社会保障
健全和完善社会保障，切实解决民生问题，是激发民间资金的重要举措。从储蓄的目的来看，预防动机是一项基本的动机，其基本用途是用于不时之需，根本原因是缺乏安全感。人民关心的问题主要牵扯到住房、子女教育、养老、看病等，尽管国家已经采取了诸多措施来保障人民的生活，如建立全社会的医疗保险制度、实行最低生活保障制度，但是由于牵涉的面广，所需资金庞大，现行措施还不能完全解决民生问题。因此，政府必须进一步采取措施，健全和完善社会保障体系，让人民对自己未来的利益保障心中有数，从而增强居民动用储蓄的信心。 （二）创新渠道，搭建中小企业利用民间资金的桥梁
一是建立和完善多层次的金融市场。2010年发布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（新36条）允许民间资本建立金融机构并提供优惠政策，促进了金融业的合理、有序发展，为企业融资创造了条件。
二是创新以中小企业为主要服务对象的金融产品。证券市场和金融机构根据中小企业实际情况降低门槛，减少对中小企业融资的限制，允许条件好、缺资金的中小企业通过证券市场和金融机构融资；另一方面针对中小企业创新特色服务，如扩大担保标的物范围，允许动产抵押、知识产权、专利等无形资产抵押，允许各种权益质押或是允许在建工程和项目抵押；允许信用担保，即允许信用条件较好的中小企业直接融资或为其他企业担保融资；允许中小企业团体融资等，从而多元化、不同层次、全方位地满足中小企业的资金需求。
（三）以人为本，打造符合民众需求的金融服务和产品
一是建立专门的投资机构或部门，帮助民众理财。尽管民众有投资的意向，但是缺乏投资的专业知识，不敢涉足投资领域；或者将投资活动作为工作之外的生财之道，但是没有过多的时间打理。因此可以建立和发展专业的理财机构，或依附于金融企业建立理财部门，如投资公司、投资代理、投资顾问等，为民众提供投资信息，解决投资问题，或者直接帮助民众理财。
二是设计符合民众需要的金融产品。基于居民储蓄的保值趋利的特点，设计金融产品时一方面要保值，另一方面要有较高的收益，如债券、基金、保单等，这些金融产品风险较小，收益高，能够满足民众的投资需求。■
参考文献：
[1]凯恩斯.就业，利息和货币通论[M].北京：中国社会科学出版社，2009
[2]宋铮.中国居民储蓄行为研究[J].金融研究，1999（6）：46—50
[3]陆铭，陈钊.因患寡，而患不均—中国的收入差距、投资、教育和增长的相互影响[J]. 经济研究.2005（12）：4—12
[4]吴宏远.中小企业融资风险防范—基于民间金融的视角[J].财会通讯（综合），2012（10）：137—138
[5]潘苗苗.中国高储蓄率的成因分析[J]. 吉林工商学院学报，2010（9）：33—36
（吴宏远，1973年生，江苏省宿迁市人，淮安信息职业技术学院副教授。研究方向：会计学）