【摘 要】
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噪音交易能够长期存在对传统信息交易测算方法提出了挑战。基于EKOP模型的框架，将交易分为信息交易、噪音交易和流动性交易，构建了同时估计噪音交易和信息交易比例的模型。在此
【机 构】
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天津大学管理与经济学部,渤海证券股份有限公司对冲交易总部
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噪音交易能够长期存在对传统信息交易测算方法提出了挑战。基于EKOP模型的框架，将交易分为信息交易、噪音交易和流动性交易，构建了同时估计噪音交易和信息交易比例的模型。在此基础上，利用此模型对中国A股市场信息交易和噪音交易情况进行刻画，并对比了不同市场状况以及不同规模股票交易情况的差异，结果显示熊市信息交易概率最高，相对稳定的市场信息交易概率最低，三种市场状态下噪音交易概率不存在显著差异，而股票规模对于交易类型影响不显著。另外，研究表明，极端收益时期信息交易概率明显会增高，而极端波动时期噪音交易和信息交易均比
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