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本文基于现金持有的预防性动机,研究了官员更替带来的不确定性风险对企业现金持有的影响。研究发现,官员更替时,企业持有更多的现金以缓解外部政治环境变化对企业融资约束的影响。相对于国有企业和政治关联企业,民营企业、无政治关联企业在官员更替时期持有的现金更多。进一步研究发现,相对于本地晋升和本地籍贯的官员,企业现金持有对外地调任和外地籍贯的官员更为敏感;而且企业的现金-现金流敏感性更强。