【摘 要】
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就在几年前，人们还普遍预计全球各地的商业环境将不断改善，反映出高歌猛进的全球化进程。但如今商业环境持续改善的趋势——以经济强劲增长、经济自由化改革和基础设施投资为支撑——已陷入停滞，某些地区甚至出现了倒退。未来全球商业环境的特征将是跨境资本流动的减少、监管的收紧和冒险意愿的下降。 许多国家的信心遭受重创，只能缓慢复苏。经济环境将受到财政失衡（主要是经济增长疲弱所致）的影响。人们怀疑银行的稳健性，
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就在几年前，人们还普遍预计全球各地的商业环境将不断改善，反映出高歌猛进的全球化进程。但如今商业环境持续改善的趋势——以经济强劲增长、经济自由化改革和基础设施投资为支撑——已陷入停滞，某些地区甚至出现了倒退。未来全球商业环境的特征将是跨境资本流动的减少、监管的收紧和冒险意愿的下降。
许多国家的信心遭受重创，只能缓慢复苏。经济环境将受到财政失衡（主要是经济增长疲弱所致）的影响。人们怀疑银行的稳健性，融资也出现困难，这为金融体系的前景蒙上了阴影。许多国家爆发动乱的风险上升。国际局势日益紧张也破坏了政治稳定的前景。
这是《经济学人》的姊妹公司“经济学人智库”（Economist Intelligence Unit）所发布的商业环境排行榜显示出的总体情况。这种前瞻性的排行榜衡量了82个国家2019年前可能的趋势，并使用“经济学人智库”国别分析师提供的量化数据和评估，为每个国家的商业环境吸引力评级。它们反映出企业规划战略的主要标准：政治、经济、市场机遇、自由企业政策、对外国投资的开放性、外贸和汇率控制、税收、金融、劳动力市场和基础设施。
结果如何？新加坡高居榜首——这个城市国家在2015年建国50周年的庆典上，又多了一项庆祝事项。新加坡是一个高效、开放的经济体，并努力保持其作为全球企业地区枢纽的竞争力。
欧元区经济可能停滞不前，但欧洲国家表现不错。金砖经济体虽然由于规模庞大而颇具吸引力，但它们并非营商之善地，在排行榜
上得分很低：中国排在第50位，俄罗斯跌至第64位。榜单上垫底的是委内瑞拉和利比亚。
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2014年市场波动性较小，这或许是暴风雨来临前的平静。在2015年，美联储（Fed）、中国以及欧元区（又一次）成为金融风暴的三个潜在来源。 2013年，仅仅是美联储减少资产购买的预期，就导致了新兴世界的“削减恐慌”（taper tantrum），这包括各国货币兑美元汇率暴跌和借贷成本上升。随着美联储逐步走向自2006年以来的首次加息，资本可能从新兴经济体流出，导致后者的货币更加疲弱，同时借贷成本
在公众对银行家和奖金的愤怒登峰造极之时，时任巴克莱银行CEO的鲍博·戴蒙德（Bob Diamond）自信地宣称，悔恨和道歉的时期应该结束了。在四年之后的2015年，他的愿望看上去将会成为现实。自2009年以来，西方顶级银行家们拿出逾1500亿美元了结伦敦银行间同业拆借利率（Libor）操纵丑闻、保险和抵押贷款不当销售案以及其他“罪恶”，从而最终能够致力于诉讼以外的事务。 金融服务业将在2015年
在2012年中期欧元危机愈演愈烈之际，欧洲国家制定了建立银行业联盟的目标，自那以来它们在构建基础方面取得了进展。但剩下的搭建工作将让政策制定者在2015年相当忙碌。与此同时，欧盟开始了新的冒险：创建资本市场联盟，这是欧盟委员会新任主席让-克洛德·容克（Jean-Claude Juncker）制定的目标。 银行业联盟最重要的部分，是创建一个欧洲央行那种形式的单一监管机构。对欧洲央行来说，2015年
苏格兰民族党将带着鲜明的社会民主主张进入大选。 尽管苏格兰人在2014年拒绝了独立，但分离主义者将在2015年重整旗鼓，义无反顾地继续前行。 今年春季将有三件大事。4月，据2012年《苏格兰法案》的规定，伦敦将下放一部分权力给爱丁堡，其中包括房产交易税和垃圾处理税的管辖权。大约在同一时间，威斯敏斯特支持统一的党派们将投身于大选活动，以争取更多的权力下放，包括住房福利和更多的所得税控制权，从而履
欢迎来到新常态下的拉丁美洲。这个地区正在努力寻求以提高劳动生产率取代赚快钱的大宗商品交易热潮。其结果是，在经历了2014年令人失望的仅1.5%左右的增长后，该地区2015年的增长率也仍不及3%。表现较好的墨西哥可能达到4%。 巴西将面临一场迟到的财政调整。但险获连任的罗塞夫总统将发现重振增长与投资者信心非常困难。罗塞夫在2014年10月总统竞选中濒临绝境的经历显示，迟缓的增长和扩大的中产阶级所经
德国的房地产市场通常都是波澜不惊，这一点令人欣慰。德国将近半数的人口都是租房住。当德国人决定买房时，他们往往会先存好多年钱，然后用存款来购买。而一旦买房之后，他们大多会一直住下去，很少会再换房。 但这种情况发生了变化。自金融危机以来，资金大量流入德国房地产市场，推动德国房地产价格在六年里累计上涨了40%-50%。人们预计2015年房价还会上涨4%以上。虽然远不及伦敦中心地区房价的涨幅，但也引发了
没有什么比听到“自由党是加拿大当然的执政党”这样的说法更令当政的保守党愤怒的了。虽然上个世纪加拿大基本由自由党统治，但从2006年初开始，保守党已经当道。一直以来，总理史蒂芬·哈珀都在努力让加拿大人相信，他们从心底里就是保守派，而不是自由派。 他的策略小到将政府官网的颜色从自由党的红色改为保守党的蓝色，大到鼓吹加拿大的战功同时淡化自由党一直以来的维和传统。前任保守派总理们的成就被施以浓墨重彩，而
对于2015年富裕世界利率走向存在两派观点。一些人认为，如此长时间的超低水平之后，利率必定会随着增长回归和失业率下降而上升。其他人则较为悲观地警告称，经济增长可能停滞，并会陷入低利率模式不能自拔。事实将会证明，这两派的观点都是正确的。从美联储开始，各国央行都将逐渐上调利率。然而，这并非标志着回归常态，相反，这将预示着87个富裕国家出现了新的分歧，表明它们将在2015年乃至更远的将来走上不同的道路。
2008年，油价曾触及140美元/桶。但在2014年，由于来自美国的供应强劲、经济疲弱以及美元走强，油价跌至85美元/桶以下。 如果今后这种“黑金”的价格在2015年继续下跌会怎么样？油价下跌将会提振全球增长。油价下跌让收入从石油生产国转向支出更高的消费者。研究机构凯投宏观（Capital Economics）的安德鲁·肯宁厄姆（Andrew Kenningham）估计，油价每下跌10美元，全球
共识往往会出错。如果说2013年的股市上涨步伐让投资者感到出其不意的话，那么2014年债市走低则让人目瞪口呆。债券收益率下跌，欧洲国家的那些两年期债券的收益率甚至成为了负值。人们愿意亏钱向法国和爱尔兰政府放贷。 那么，2015年让人感到意外的将是什么呢？在一系列的可能性当中，最耐人寻味的将是波动性的回归。衡量波动率最流行的指标是聚焦于股市的波动率指数（Vix）——该指数衡量期权成本：实际上就是投