【摘 要】
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分阶段投资是风险投资的基本运作方式。引入虚拟现金流变量，使风险投资前、中、后阶段的分析纳入一个统一的框架；结合有债权以及动态规划技术，建立分阶段投资时机选择的决策模型
【机 构】
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上海交通大学安泰经济与管理学院,厦门大学管理学院
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分阶段投资是风险投资的基本运作方式。引入虚拟现金流变量，使风险投资前、中、后阶段的分析纳入一个统一的框架；结合有债权以及动态规划技术，建立分阶段投资时机选择的决策模型；最后利用工程数学软件Matlab6．5对已建立的决策模型进行数值模拟分析，得到了相关有益的研究结论。研究认为：①随着投资阶段的延伸，最优投资的临界状态值将越来越小；②随着风险投资家逐渐提高其短期投资回报的要求，投资临界值关于投资成本的变动会呈现先频繁后趋于平稳的过程。
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