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近日，国内第二大视频网站土豆网上市遭横刀，麻烦不断。它在美国申请IPO，即将成为首家海外上市的中国视频网站，但这一振奋人心的消息公布没多久，土豆网就陷入内外交困的尴尬境地。一天后，土豆网创始人兼CEO王微的前妻、SMG主播杨蕾向上海徐汇法院起诉，希望去年净身出户的自己与前夫共同负债(土豆网此前始终未能赢利)继而成为土豆网股东。
面对前妻抢钱、同行砸场的尴尬局面，土豆网的上市之路显得颇为坎坷。哪怕没有这些拦路虎，土豆还要面临上市未必就能赢利的可能性，酷6网就是前车之鉴。烧钱的中国视频网站何时能找到自己的赢利模式，这也是历经发展5年的土豆们需要回答的一个问题。
冲刺纳斯达克
11月10日，土豆网向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请，拟以红筹形式赴纳斯达克上市（简称土豆控股，代码TUDO），最多融资1.2亿美元。而全土豆公司持有土豆网的《增值电信业务经营许可证》和《网络传播视听节目许可证》，是土豆控股旗下至关重要的内资公司。
2005年受大洋彼岸Youtube的影响，王微在上海创立了土豆网，先后融资5轮，总额达1.35亿美元，投资方包括有凯欣亚洲、淡马锡和GGV等。IPO申请书透露，营收的快速增长和亏损额的逐渐减少让土豆网的亏损额不断下降。2007至2009年，土豆网年度净亏损分别为9590万元、2.126亿元和1.448亿元。不过，今年前9个月，净亏损从去年同期的1.004亿元减少至8370万元，降幅达16.6%。而今年第三季度的净亏损仅为51.6万元，扭亏为盈近在咫尺。虽然处在缄默期的土豆网及王微对IPO之事不接受任何采访，但依照上述数据进行推算，土豆网最快将在今年第四季度实现全面赢利。
据悉，土豆网的收入来源主要为网络广告。截至2010年9月底其广告客户数量达到420家，而2007年只有63家。土豆在广告营收方面的战略转变，也充分体现了中国视频网站的发展之路。
午餐不免费
业界观察人士王斌表示，赢利能力和版权问题将是上市的关键筹码。土豆离赢利只有一步之遥，但在版权问题上还是给竞争对手抓了小辫子。
虽然土豆目前走的是“UGC＋正版免费”模式，但与国外影视版权资源比较集中情况不同，国内影视资源高度分散，要取得优质正版视频就需要不断砸钱购买热门资源，视频资源争夺战因此拉开。
在争夺视频资源过程中，版权无疑是战场的核心。只有拥有大量的版权资源才能在竞争中占据优势，版权费用因此水涨船高。版权费高涨带来的第一个结果是视频网站继续处于亏损，这个土豆网并不担心；第二个结果就是“版权诉讼大战”，各大视频网站及版权机构通过诉讼维护自己的利益。
据土豆网已提交给SEC的文件显示，从2004到2010年，土豆受到280起版权类诉讼，在已经完结的案件中，土豆仅赢下了13个，输掉了91个，另有61个和解。频繁的版权诉讼不仅让土豆面临政策风险与道德指责，更面临高额版权赔偿。目前在中国，每一项侵权须赔偿仅为5000元至7000元，但假如土豆在美上市，赔偿金额将提升至每项750至3万美元。
在土豆之前上市的酷6，也经历了同样的阵痛。成立于2006年的酷6网今年8月成功借壳上市，代码为KUTV，股价整体表现平淡。据了解，此次赴美IPO拟融资1.2亿美元，土豆表示“将主要用于移动终端开发升级，全面发力无线业务，并整合自制内容，推进全媒体业务拓展”。由此可见，土豆暂时还不会在正版资源领域与其他竞争者全力血拼。
前妻分财纠纷
一波未平，一波又起。王微的土豆网经历5轮融资，终于等到的上市计划，却因他和前妻杨蕾的财产分割纠纷而暂时卡壳。“男人这种动物最喜欢讲“义气”二字，为了利益什么的就最不讲义气。”这是杨蕾在今年11月10日发表的一条微博。
这是不同寻常的一天——上海徐汇区人民法院，就杨蕾之前提出的离婚财产分割诉讼采取了行动，冻结了王微名下三家公司的股权，其中包括其所持有的上海全土豆科技有限公司的95%的股份。
据了解，杨蕾和王微于2007年8月19日结婚，两人虽然低调，但其结合还是引起了很大的关注：前者是上海电视台女主播，后者是中国视频网站先锋之一，且在这一年的4月，土豆网刚完成第三轮1900万美元的融资。
根据我国《婚姻法》的规定，一方在婚前取得的财产不属于夫妻共同财产，但是在双方婚姻存续期间，公司的资产性收益或者说股权价值增值部分，都应属于夫妻共同财产。知情人士透露，“双方都没有明确表示放弃，也没有签署过相关协议。离婚生效是在2010年春节，没有超过1年的有效期，女方完全可以提出主张”。
据悉，王微所持有普通股约1235万股，占比13.4%，仅次于David M.Hand全资控股公司凯欣亚洲为土豆网第二大股东。业内人士表示，由于土豆网目前还处在亏损状态，因此若杨蕾要求经济补偿，将对土豆网本身无太大影响。一旦杨蕾要求共同负债，则王微所持的土豆网份额或将被重新分配，这无异于“横刀绝杀”，将直接影响到土豆网其他股东的利益，甚至是土豆网上市进程。
股权或脱离控制
大邦律师事务所律师游云庭初步分析此案认为，该诉讼打中了海外上市公司普遍采用的“新浪模式”的弱点，该模式可概括为：国内对企业股东国籍有经营限制的领域，如互联网等增值电信服务领域，境内企业的境内自然人股东与投资该企业的外资投资人签订委托持股协议，以外资投资人的意志行使股权，这种方式可以把境内企业的利润和控制权，包括股东表决权、重大业务经营权等转给外资投资人，可在不转移境内企业股权的情况下实现境内企业的海外上市。
“根据新浪模式，王微应当与其投资人签订过委托持股协议，王微名下的股权为代全体投资人持有，但关键问题在于，他的前妻有没有签订过此类协议。”游云庭判断，“若该案王微前妻胜诉，将获得土豆网股权。如果她愿意签署委托持股协议，对土豆网上市影响不大；如果她不愿意，将导致土豆网部分股权脱离投资人的控制，股权结构、比例、控制方式都变了，会对土豆网产生颠覆性影响。”
一位辅助公司上市的顾问表示，这一诉讼案对土豆网及其投资者来说非常棘手，“诉讼保全一旦执行，理论上相关资产可被冻结3~6个月，这个审理期限在我国一般为半年，再加上上诉、审理，一年时间是跑不掉的”。这位顾问表示，除非被告即王微愿意先拿出部分资产，双方协商，要求原告撤销诉讼或转换请求。
截至目前，王微本人及土豆网投资人均未就此事作出表态，土豆网方面以上市缄默期为由拒绝发表意见。（来源：《国际金融报》2010年11月29日《每日经济新闻》2010年11月17日编辑/王薇）
面对前妻抢钱、同行砸场的尴尬局面，土豆网的上市之路显得颇为坎坷。哪怕没有这些拦路虎，土豆还要面临上市未必就能赢利的可能性，酷6网就是前车之鉴。烧钱的中国视频网站何时能找到自己的赢利模式，这也是历经发展5年的土豆们需要回答的一个问题。
冲刺纳斯达克
11月10日，土豆网向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请，拟以红筹形式赴纳斯达克上市（简称土豆控股，代码TUDO），最多融资1.2亿美元。而全土豆公司持有土豆网的《增值电信业务经营许可证》和《网络传播视听节目许可证》，是土豆控股旗下至关重要的内资公司。
2005年受大洋彼岸Youtube的影响，王微在上海创立了土豆网，先后融资5轮，总额达1.35亿美元，投资方包括有凯欣亚洲、淡马锡和GGV等。IPO申请书透露，营收的快速增长和亏损额的逐渐减少让土豆网的亏损额不断下降。2007至2009年，土豆网年度净亏损分别为9590万元、2.126亿元和1.448亿元。不过，今年前9个月，净亏损从去年同期的1.004亿元减少至8370万元，降幅达16.6%。而今年第三季度的净亏损仅为51.6万元，扭亏为盈近在咫尺。虽然处在缄默期的土豆网及王微对IPO之事不接受任何采访，但依照上述数据进行推算，土豆网最快将在今年第四季度实现全面赢利。
据悉，土豆网的收入来源主要为网络广告。截至2010年9月底其广告客户数量达到420家，而2007年只有63家。土豆在广告营收方面的战略转变，也充分体现了中国视频网站的发展之路。
午餐不免费
业界观察人士王斌表示，赢利能力和版权问题将是上市的关键筹码。土豆离赢利只有一步之遥，但在版权问题上还是给竞争对手抓了小辫子。
虽然土豆目前走的是“UGC＋正版免费”模式，但与国外影视版权资源比较集中情况不同，国内影视资源高度分散，要取得优质正版视频就需要不断砸钱购买热门资源，视频资源争夺战因此拉开。
在争夺视频资源过程中，版权无疑是战场的核心。只有拥有大量的版权资源才能在竞争中占据优势，版权费用因此水涨船高。版权费高涨带来的第一个结果是视频网站继续处于亏损，这个土豆网并不担心；第二个结果就是“版权诉讼大战”，各大视频网站及版权机构通过诉讼维护自己的利益。
据土豆网已提交给SEC的文件显示，从2004到2010年，土豆受到280起版权类诉讼，在已经完结的案件中，土豆仅赢下了13个，输掉了91个，另有61个和解。频繁的版权诉讼不仅让土豆面临政策风险与道德指责，更面临高额版权赔偿。目前在中国，每一项侵权须赔偿仅为5000元至7000元，但假如土豆在美上市，赔偿金额将提升至每项750至3万美元。
在土豆之前上市的酷6，也经历了同样的阵痛。成立于2006年的酷6网今年8月成功借壳上市，代码为KUTV，股价整体表现平淡。据了解，此次赴美IPO拟融资1.2亿美元，土豆表示“将主要用于移动终端开发升级，全面发力无线业务，并整合自制内容，推进全媒体业务拓展”。由此可见，土豆暂时还不会在正版资源领域与其他竞争者全力血拼。
前妻分财纠纷
一波未平，一波又起。王微的土豆网经历5轮融资，终于等到的上市计划，却因他和前妻杨蕾的财产分割纠纷而暂时卡壳。“男人这种动物最喜欢讲“义气”二字，为了利益什么的就最不讲义气。”这是杨蕾在今年11月10日发表的一条微博。
这是不同寻常的一天——上海徐汇区人民法院，就杨蕾之前提出的离婚财产分割诉讼采取了行动，冻结了王微名下三家公司的股权，其中包括其所持有的上海全土豆科技有限公司的95%的股份。
据了解，杨蕾和王微于2007年8月19日结婚，两人虽然低调，但其结合还是引起了很大的关注：前者是上海电视台女主播，后者是中国视频网站先锋之一，且在这一年的4月，土豆网刚完成第三轮1900万美元的融资。
根据我国《婚姻法》的规定，一方在婚前取得的财产不属于夫妻共同财产，但是在双方婚姻存续期间，公司的资产性收益或者说股权价值增值部分，都应属于夫妻共同财产。知情人士透露，“双方都没有明确表示放弃，也没有签署过相关协议。离婚生效是在2010年春节，没有超过1年的有效期，女方完全可以提出主张”。
据悉，王微所持有普通股约1235万股，占比13.4%，仅次于David M.Hand全资控股公司凯欣亚洲为土豆网第二大股东。业内人士表示，由于土豆网目前还处在亏损状态，因此若杨蕾要求经济补偿，将对土豆网本身无太大影响。一旦杨蕾要求共同负债，则王微所持的土豆网份额或将被重新分配，这无异于“横刀绝杀”，将直接影响到土豆网其他股东的利益，甚至是土豆网上市进程。
股权或脱离控制
大邦律师事务所律师游云庭初步分析此案认为，该诉讼打中了海外上市公司普遍采用的“新浪模式”的弱点，该模式可概括为：国内对企业股东国籍有经营限制的领域，如互联网等增值电信服务领域，境内企业的境内自然人股东与投资该企业的外资投资人签订委托持股协议，以外资投资人的意志行使股权，这种方式可以把境内企业的利润和控制权，包括股东表决权、重大业务经营权等转给外资投资人，可在不转移境内企业股权的情况下实现境内企业的海外上市。
“根据新浪模式，王微应当与其投资人签订过委托持股协议，王微名下的股权为代全体投资人持有，但关键问题在于，他的前妻有没有签订过此类协议。”游云庭判断，“若该案王微前妻胜诉，将获得土豆网股权。如果她愿意签署委托持股协议，对土豆网上市影响不大；如果她不愿意，将导致土豆网部分股权脱离投资人的控制，股权结构、比例、控制方式都变了，会对土豆网产生颠覆性影响。”
一位辅助公司上市的顾问表示，这一诉讼案对土豆网及其投资者来说非常棘手，“诉讼保全一旦执行，理论上相关资产可被冻结3~6个月，这个审理期限在我国一般为半年，再加上上诉、审理，一年时间是跑不掉的”。这位顾问表示，除非被告即王微愿意先拿出部分资产，双方协商，要求原告撤销诉讼或转换请求。
截至目前，王微本人及土豆网投资人均未就此事作出表态，土豆网方面以上市缄默期为由拒绝发表意见。（来源：《国际金融报》2010年11月29日《每日经济新闻》2010年11月17日编辑/王薇）