【摘 要】
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作为上市公司自愿性信息披露的重要渠道,电话会议扮演至关重要的角色.此研究从信息不对称的视角,实证检验了电话会议对股价同步性的影响.研究发现,公开召开电话会议有助于降低企业股价同步性水平,二者关系在控制内生性的前提下依然成立.随着问答环节时长占比的增加,电话会议对股价同步性的约束效果更明显.从企业个体特征来看,当企业信息披露质量较高,机构投资者持股比例低,会计稳健性较低,研发投入较高时,电话会议能够更加有效降低股价同步性.此外,文章从高管语言特征,会议主题两个视角展开,探究了电话会议对股价同步性的影响机制.
【机 构】
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中央财经大学商学院,北京100081;清华大学五道口金融学院,北京100083
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作为上市公司自愿性信息披露的重要渠道,电话会议扮演至关重要的角色.此研究从信息不对称的视角,实证检验了电话会议对股价同步性的影响.研究发现,公开召开电话会议有助于降低企业股价同步性水平,二者关系在控制内生性的前提下依然成立.随着问答环节时长占比的增加,电话会议对股价同步性的约束效果更明显.从企业个体特征来看,当企业信息披露质量较高,机构投资者持股比例低,会计稳健性较低,研发投入较高时,电话会议能够更加有效降低股价同步性.此外,文章从高管语言特征,会议主题两个视角展开,探究了电话会议对股价同步性的影响机制.此研究为中国资本市场公开召开电话会议的信息披露效果提供了系统性证据.
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