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当前,中国经济到底缺什么?
在我看来,最重要的是稳定一个相对比较高速的经济增长。
我们过去经验都是在应对高速经济增长,我们觉得低一点没有问题。但是,你在低速经济增长的时候,会有很多内在机制触发各种螺旋形下降的机制,去杠杆会导致资产价格下降,资产价格下降会导致进一步去杠杆,你的财政紧缩会导致经济下降,经济下降会导致财政进一步困难,财政进一步困难会导致经济进一步下降。有很多这种内在螺旋形下降机制。所以如果我们没有足够的准备,可能会遇到风险。
因此,我们需要一些政策。首先是刺激政策,当然我们的货币政策不可能用 2009 年那样极度扩张的货币政策,会带来很多风险。但是货币政策要注意到 PPI 在持续下降,包括 GDP 的平均指数已经为负。
与此同时,财政政策仍然有很多空间可以有更积极的作为。并不是说像过去那样投资“铁公基”,像中国这么大的国家能够投资的东西很多,能够想到的新的投资方式很多,有很多投资不一定投资到实物,可以投资到人力资本;有很多投资不一定是政府非要自己做,政府可以通过购买公共服务的方式,给私人部门提供更多的需求的机会。
在我看来,最重要的是稳定一个相对比较高速的经济增长。
我们过去经验都是在应对高速经济增长,我们觉得低一点没有问题。但是,你在低速经济增长的时候,会有很多内在机制触发各种螺旋形下降的机制,去杠杆会导致资产价格下降,资产价格下降会导致进一步去杠杆,你的财政紧缩会导致经济下降,经济下降会导致财政进一步困难,财政进一步困难会导致经济进一步下降。有很多这种内在螺旋形下降机制。所以如果我们没有足够的准备,可能会遇到风险。
因此,我们需要一些政策。首先是刺激政策,当然我们的货币政策不可能用 2009 年那样极度扩张的货币政策,会带来很多风险。但是货币政策要注意到 PPI 在持续下降,包括 GDP 的平均指数已经为负。
与此同时,财政政策仍然有很多空间可以有更积极的作为。并不是说像过去那样投资“铁公基”,像中国这么大的国家能够投资的东西很多,能够想到的新的投资方式很多,有很多投资不一定投资到实物,可以投资到人力资本;有很多投资不一定是政府非要自己做,政府可以通过购买公共服务的方式,给私人部门提供更多的需求的机会。