美国人的一个特点就是把什么东西都当游戏玩，玩什么都能弄出一套游戏规则。从某种角度来说，华尔街的投资活动就是一种成年人的游戏。股票评级是华尔街分析师手中的指挥棒，他们每天都在挥动着这根指挥棒引领各类投资者在股市冲锋陷阵。
　　美国人的一个特点就是把什么东西都当游戏玩，玩什么都能弄出一套游戏规则。从某种角度来说，华尔街的投资活动就是一种成年人的游戏。这一游戏活动的规则很多，你要是弄不明白，就只有被欺骗、被玩弄、被驱逐出局。
　　按理说，券商和投资咨询机构已经对股票的级别划得如此清楚，投资者应该从以上的股票评级级别就可以知道对市场上的股票采取什么样的行动。然而，投资者如果真的按股票分析师的评级去买卖股票的话，很快就会赔个精光。这到底是为什么呢？
　　
　　一．股票评级的模糊性
　　
　　其实，股票买卖只有三个级别，即买入、卖出和持有。任何投资者，在市场上进行股票买卖时，都只有这3个活动。然而，华尔街的分析师们对股票的评级非常细致，从"长线超出市场表现"到"激进强力买入"，就共有13个级别。每个级别都有可以买入的含义。每上调一个级别，就意味着可以更加大胆一点、更加肯定一点、更加多一点的买入，但归根结底都是在买入。


　　所以，当你看到分析师将一只股票从"长线超出市场表现"上调到"超出市场表现"时，你是买入还是不买呢？因为从"超出市场表现"一直到"买入"，还有7级台阶，你能等到买入评级时再买吗？还有，"吸筹"与"增仓"都是买入，他们之间的差别有多大？"长线买入"到"买入"之间有什么根本不同？这简直就是在玩文字游戏。任何一个有逻辑思维的人都会知道这些评级之间的模糊性和不确定性。投资者怎么能依此操作呢？假如某公司的股票从"长线超出市场表现"逐级上升，一直调到"激进强力买入"，连上13级台阶的话，这支股票的价格可能会像火箭升空一样。评级到了登峰造极的程度，此时股票不跌，更待何时。
　　
　　二．股票评级的非逻辑性
　　
　　按理说，一位分析师对一支股票的评级应该建立在对公司的经营情况的综合分析上。如果他对一支股票发出了"吸筹"的评级后，就意味着这支股票具有"吸筹"的价值。这个价值不会因为这支股票在市场中的表现而突然增加或减少。如果这个"买入"的分析具有坚固的业绩作基础，那么随着买入的投资人增多，这支股票在"吸筹"的价格区域内就会供不应求，因而股票就会上涨。股价上涨会进一步刺激投资者的买入欲望。这时候，如果分析师发出"首选"、"强力买入"等升级评论，股价会迅速上升，因而在短时间内就会使股价超出其投资价值，可是公司的基本面并没有发生任何变化。因此，投资者这时买入股票就不再是基于公司的业绩而是基于股票上升的趋势或是基于分析师的评级。显然这样的评级对投资者具有强烈的误导作用，是毫无意义的。
　　通常，分析师对一支股票发出"强力买入"后因股价上升过快，超出了其评级范围，就应该发出"卖出"的评级，怎么还可以再降级为"买入""首选""增仓"等仍然还是买入的级别呢？可是，华尔街的分析师天天都在做这样的毫无逻辑的评级。至今还没看到哪个分析师将一支股票从"强力买入"级直接调到"卖出"级。
　　
　　三.股票评级的非连续性
　　
　　2001年6月16日，普天(Prudential)对思科（cisco）公司作出了"强力买入"的评级。当时的思科的股价是65美元左右。随后股价上升至70美元就大幅下跌，一直跌到2001年9月份只有10美元。可是，在下跌过程中并没有看到普天寿公司对思科的评级，难道在这55美元的下跌过程中，普天寿忘了他们的"强力买入"评级了吗？更为可笑的是，许多分析师对一支股票作出升级评价没多久，当股价不升反跌时，又赶忙作出降级评论。许多分析师对股票的评级毫无连续性可言，而是股价涨了，就调升，股价跌了就调低。
　　
　　四．股票评级的利益相关性
　　
　　华尔街的分析师们对股票价格的短期变化有很大的影响，许多情况下，一只股票被升级后，其股价当天就能上升不少，有的甚至上升60％以上。同样许多被降级的股票也会有一定幅度的下跌，有的甚至暴跌。因此，如果在分析师的升降级发出之前就获得消息并买卖了股票，那么短期内就能获得巨大的受益。正是因为分析师这种特殊的影响力，在每一个分析师背后，都有一个庞大的利益集团。这些利益群体都会在某种程度上阻碍着华尔街分析师们对股票价格作出公正、客观、即时的正确评级。
　　2000夏季股市暴跌以来，华尔街的分析师及其所属公司的诚信问题受到了投资者无情的指责，绝大多数券商受到了投资者的法律指控。在这种背景下，美林证券将其一位牛派分析师解雇，并率先公布，禁止研究分析师持有其追踪公司的股票。高盛证券目前仍然允许公司的分析师持有其追踪的股票，但分析师的投资行为必须得到公司管理层和专门委员会的批准，而且持股时间不得少于30天；还规定分析师只能买进那些评级为"买进"以上的股票，或者买进出现在公司推荐名单上的股票，除非这些股票评级被降至"买进"以下，否则不准抛出；在公司改变对某一支股票评级之后24小时内，任何分析师不准买卖该股。
　　以上措施也许对分析师们有所约束，但是，在华尔街，道高一尺，魔高一丈，股票分析师与其利益集团如影随形，没有什么力量能把他们分开。
　　
　　五．股票评级的相互冲突性和共振性
　　
　　由于华尔街的分析师所代表的利益集团各不相同，因此在对不同的股票进行评级时必然相互冲突。今天某位分析师对一支股票刚刚调升，明天另一位分析师又会对这支股票的级别调降。使得中小个体投资者追涨杀跌，无所适从。但是华尔街的分析师也有随大流的时候。当某一股票走势良好时，他们可能同时叫好，例如不久前倒闭的安然公司就曾受到华尔街分析师的一致吹捧。一旦某一股票大势不好，华尔街的分析师又会协同作战，齐声调低。无论是相互冲突的评级还是步调一致的评级，分析师们总是代表着各自的利益集团。
　　股票评级是华尔街分析师手中的指挥棒，他们每天都在挥动着这根指挥棒引领各类投资者在股市冲锋陷阵。每一根指挥棒下都有一支庞大的投资军团，如果你明白自己属于那个军团，只要跟着指挥棒走就行。如果你没有弄清楚自己的归属，最好不要盲目从军，老老实实地走自己的路吧。
　　
　　例如，华尔街的股票评级就有一整套的游戏规则。投资咨询机构和券商把对股票的买卖从高到低分为以下级别(有的级别分得更细)：
　　
　　激进强力买入--------Strong buy aggressive
　　激进买入---------Buy aggressive
　　强力买入--------Strong buy
　　首选-------Top pick
　　买入-------Buy
　　长线买入----------Long-termBuy
　　买入－关注名单--------Buy-focuslist
　　增仓----------Add
　　吸筹---------Accumulate
　　有吸引力---------Attractive
　　长线有吸引力--------Long-term attractive
　　推荐名单-----------Recommended list
　　超出市场表现------------Market out performer
　　长线超出市场表现------long-term out performer
　　行业超出市场表现------Sector out performer
　　持有-----Hold
　　市场表现平平-------Market performer
　　中立---------Neutral
　　减仓-----------Reduce
　　弱于市场表现-------------Market under performer
　　卖出------------Sell
　　强力卖出-------Strong sell