【摘 要】
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传统资产配置模型在资产组合优化过程中没有考虑系统性风险扩散,在面临金融风险尤其极端风险时,将导致资产组合遭受极大损失。为了解决这个问题,文章通过改进Markowitz的效率
【机 构】
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重庆师范大学经济与管理学院,重庆大学经济与工商管理学院
【基金项目】
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国家社会科学规划项目(18BJY09),重庆市教委科技项目(KJQN201800513),重庆市社会科学规划项目(2018PY74),重庆市教委人文社科项目(17SKG037),重庆市教委科学技术研究重点项目(KJ1600318),重庆师范大学基金资助项目(16XYY26).
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传统资产配置模型在资产组合优化过程中没有考虑系统性风险扩散,在面临金融风险尤其极端风险时,将导致资产组合遭受极大损失。为了解决这个问题,文章通过改进Markowitz的效率前沿,把引起个别标的资产收益率变动的因素纳入系统性风险考量,应用CoVaR模型衡量系统性风险扩散,构建新的基于Mean-CoVaR资产配置模型。结果表明,在考虑系统性风险冲击时,Mean-CoVaR投资组合遭受系统性风险扩散的影响显著低于传统的Mean-Variance投资组合,Mean-CoVaR模型对投资组合配置更有效率。
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