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摘要：市场经济和教育产业化的环境下，高校作为理财主体其资本来源多渠道多方式，本文通过对高校财务管理目标与资本结构的阐述，论述了高校对资本结构优化以实现财务管理目标的方式。
关键词：财务管理目标；高校；资金结构；优化
教育产业化作为高校体制改革的产物逐渐兴起，高等教育改革所建立的新的体制和运行机制在给高校带来一定程度的财务运作自主权，招生数量的逐年增加和办学规模的不断扩大带来了教学质量提高与校区硬件建设的矛盾、招生规模扩大与师资供应不足的矛盾等问题，这需要加强高校经济活动的系统管理，确定高校财务管理目标，以寻求有效的高校资本结构优化。
一、高校财务管理目标代表性观点
（一）成本最小化和投资效益最大化观点认为高校财务管理的首选目标是投资效益最大化，就是在管理中强调成本与效益的关系，用较低的办学成本提供优质的教学质量、培养出各层次的合格人才和提供大量科研成果，对每项投资的效益进行考核评价，实现投资效益最大化。
（二）综合价值和办学实力最大化观点认为在生源竞争激烈的环境下，实现高校综合价值和办学实力最大化是高校财务管理目标的理性选择，高校整体价值应该由高校的有形资产价值和无形资产价值，包括高校的大型设施、设备、建筑物类固定资产以及学科优势、科研技术水平等，对这些资产进行量化或评估后进行量化来衡量。
（三）高校价值最大化观点认为目前新环境下高校财务管理应以高校价值最大化为目标，高校价值的具体计量可以考虑采用未上市企业价值的计量方法，即根据高校预期现金流量进行贴现得出未来现金流量的现值，并且考虑公司未来的成长性进行适当的溢价或折价；也可以参考同类已上市公司作为基准公司进行相应比较及估价。
二、高校财务管理目标和资本结构关系
高校财务管理具体目标可分为筹资管理目标、投资管理目标、成本管理目标、分配管理目标。高校资本结构则是指债务资本和权益资本的比例关系，还包括权益资本内部结构及债务资本内部结构。权益资本内部结构主要是高校吸收的校企合作资金、国家财政拨款、学生学费、社会捐赠及学校合作服务收入之间的比例，债务资本内部结构主要是负债资本比例。高校财务管理的目标就是高校通过对各种资本的有效管理运用来维持自身长期稳定的运营能力，增强偿债能力，完善教学硬件设施，引进优质师资，增大办学规模，增加科研成果来促进高校生存发展，实现最大的社会效益，为社会提供更多的优质服务，提高社会认可度和品牌价值。
（一）筹资管理目标：高校的主要筹资来源有教育事业收入、教育经费拨款、科研事业收入、经营收入、银行借贷及社会捐助等。银行借贷到期时的还本付息，加大了高校筹资风险，高校的财务管理由原来的无风险管理变为现在的风险管理。因此，高校筹资管理目标应考虑负债的成本与风险，在满足高校资金需求的情况下，按适当的资产负债率，多方筹措满足高校实现财务管理总体目标的资金，努力降低资金成本和财务风险。
（二）投资管理目标：高校投资活动主要包括运用学校资金、实物、无形资产、固定资产等建立资产管理公司和对其他单位的投资；满足管理和日常教学活动而购置的固定资产、无形资产的活动。高校在投资管理方面的问题主要有：投资项目论证不足。立项前对投资的风险性、收益性不能进行充分量化的可行性分析；对一些重大项目投资资金不足，忽视高校的长期可持续性发展，只重立项不重效益等。因此，高校的投资管理应综合考虑资金时间价值和风险收益原则的基础上进行全面可行性分析，选择最佳投资方案，在保证现金流量动态平衡条件下，实现投资的社会效益最大化。
（三）成本管理目标：高校以前资金来源主要是财政拨款，这就形成了资金无偿使用的思维方式，几乎没有成本管理的意识。高校在追求自身社会效益、实现社会使命、维持高校日常经济运营所消耗的资金也必须建立在教育投入能够得到补偿的保障下，准确地测算生均教育成本、借入资金的资本成本以及教育事业支出方面的其他成本是高校实现财务管理整体目标的前提。因此，高校的成本管理目标为保证资金良性循环的基础上，合理控制成本支出，运用预算管理、风险管理以及边际收益分析方法来衡量教育事业成本，争取在基于现金流量动态平衡基础上，以最小的成本谋取最大的社会效益。
（四）分配管理目标：高校分配管理的主要问题在于如何正确设计分配制度，以实现分配制度在实现高校各系部日常教学和行政人员、教学人员的激励推动作用。因此，高校分配管理目标为科学设计收入分配原则，强调以业绩考核为导向，效率优先、兼顾公平，合理权衡教学、科研和管理工作人员业绩，吸引、凝聚和稳定高层次人才，充分调动教职工的积极性。
三、高校资本结构优化
最优资本结构是企业的目标资本结构，指在综合资本成本最低而企业价值最大时的资本结构。银行贷款对高校来说是借入资金，是一种债务资本，必须按贷款合同还本付息，高校的净资产与企业的所有者权益也存在着相似之处，可以作为权益资本与企业类比。高校的最优资本结构也是化解债务风险、提高资本利用率、降低资本成本的财务管理目标。因此，高校可以通过债务重组、委托贷款、规范科研支出、优化事业支出、建立校企合作服务等方式提高资本利用效益，化解财务风险，从而达到优化资本结构，实现财务管理的预期目标。
（一）债务重组：贷款重组的方式对于高校来讲主要包括贷款期限重组和贷款利率重组。在高校贷款经营过程中，难以按期偿还债务的情况下，对于贷款出现支付危机的高校应积极和贷款银行接洽，争取进行债务重组，减轻自身风险。
（二）委托贷款：资金持有人不限于企业或者个人甚至是本单位职工，并不是直接把资金贷给借款人，而是把资金存入银行，指定贷款对象，由银行进行具体操作，通常可以将这种借款利率高于正常利率，这种资本优化方式同时可以为职工提供投资收益。
（三）优化事业支出：高校事业支出是为开展教学、科研及辅助活动发生的各项资金耗费或损失。主要包括工资福利支出、商品和服务支出、个人和家庭的补助、债务利息支出及其他资本性支出，其资金来源主要有国家财政性拨款和学费。因此，应该按照“量入为出，收支平衡”编制高校预算的总原则，严格执行专款专用原则，制定科学合理的津贴分配政策、避免固定资产的盲目采购、减少不必要的公务费支出等。
（四）规范科研支出：我国科研收入占高校经费总收入的绝对数额相当可观，由于科研经费使用随意性较大，项目负责人或课题组认为科研经费所有权属于个人或课题组，与科研无关的生活支出通常会被列为科研经费支出，或采用其他虚列科研支出的手段套取现金。并且，科研项目对仪器设备的占用损耗、对水电气和实验耗材的消耗都成了学校的日常支出，而没有计入相应的科研项目支出中。所以应加强对科研经费的监督管理，明确科研经费的开支范围、标准和成本损耗的计量，严格控制与科研项目无关的支出计入科研经费支出。
（五）建立高校校企合作服务基地：高校可以积极拓展社会服务功能，增加高校培训和咨询收入。高校也可以充分利用专业的仪器设备以及相关的专业人员与企业联合进行科研合作生产，使大型设备占用的资金产生经济效益，把高校的技术优势和企业的资金优势相结合，积极开展校企合作项目，实现互惠共赢。（作者单位：成都纺织高等专科学校）
参考文献：
[1]尹呐，黄诚智.高职高专战略成本管理[J].经营管理者.2013.10（上）
[2]孙红梅，侯喜. 企业资本结构理论在高校的运用[J].财会月刊（综合），2006.4
关键词：财务管理目标；高校；资金结构；优化
教育产业化作为高校体制改革的产物逐渐兴起，高等教育改革所建立的新的体制和运行机制在给高校带来一定程度的财务运作自主权，招生数量的逐年增加和办学规模的不断扩大带来了教学质量提高与校区硬件建设的矛盾、招生规模扩大与师资供应不足的矛盾等问题，这需要加强高校经济活动的系统管理，确定高校财务管理目标，以寻求有效的高校资本结构优化。
一、高校财务管理目标代表性观点
（一）成本最小化和投资效益最大化观点认为高校财务管理的首选目标是投资效益最大化，就是在管理中强调成本与效益的关系，用较低的办学成本提供优质的教学质量、培养出各层次的合格人才和提供大量科研成果，对每项投资的效益进行考核评价，实现投资效益最大化。
（二）综合价值和办学实力最大化观点认为在生源竞争激烈的环境下，实现高校综合价值和办学实力最大化是高校财务管理目标的理性选择，高校整体价值应该由高校的有形资产价值和无形资产价值，包括高校的大型设施、设备、建筑物类固定资产以及学科优势、科研技术水平等，对这些资产进行量化或评估后进行量化来衡量。
（三）高校价值最大化观点认为目前新环境下高校财务管理应以高校价值最大化为目标，高校价值的具体计量可以考虑采用未上市企业价值的计量方法，即根据高校预期现金流量进行贴现得出未来现金流量的现值，并且考虑公司未来的成长性进行适当的溢价或折价；也可以参考同类已上市公司作为基准公司进行相应比较及估价。
二、高校财务管理目标和资本结构关系
高校财务管理具体目标可分为筹资管理目标、投资管理目标、成本管理目标、分配管理目标。高校资本结构则是指债务资本和权益资本的比例关系，还包括权益资本内部结构及债务资本内部结构。权益资本内部结构主要是高校吸收的校企合作资金、国家财政拨款、学生学费、社会捐赠及学校合作服务收入之间的比例，债务资本内部结构主要是负债资本比例。高校财务管理的目标就是高校通过对各种资本的有效管理运用来维持自身长期稳定的运营能力，增强偿债能力，完善教学硬件设施，引进优质师资，增大办学规模，增加科研成果来促进高校生存发展，实现最大的社会效益，为社会提供更多的优质服务，提高社会认可度和品牌价值。
（一）筹资管理目标：高校的主要筹资来源有教育事业收入、教育经费拨款、科研事业收入、经营收入、银行借贷及社会捐助等。银行借贷到期时的还本付息，加大了高校筹资风险，高校的财务管理由原来的无风险管理变为现在的风险管理。因此，高校筹资管理目标应考虑负债的成本与风险，在满足高校资金需求的情况下，按适当的资产负债率，多方筹措满足高校实现财务管理总体目标的资金，努力降低资金成本和财务风险。
（二）投资管理目标：高校投资活动主要包括运用学校资金、实物、无形资产、固定资产等建立资产管理公司和对其他单位的投资；满足管理和日常教学活动而购置的固定资产、无形资产的活动。高校在投资管理方面的问题主要有：投资项目论证不足。立项前对投资的风险性、收益性不能进行充分量化的可行性分析；对一些重大项目投资资金不足，忽视高校的长期可持续性发展，只重立项不重效益等。因此，高校的投资管理应综合考虑资金时间价值和风险收益原则的基础上进行全面可行性分析，选择最佳投资方案，在保证现金流量动态平衡条件下，实现投资的社会效益最大化。
（三）成本管理目标：高校以前资金来源主要是财政拨款，这就形成了资金无偿使用的思维方式，几乎没有成本管理的意识。高校在追求自身社会效益、实现社会使命、维持高校日常经济运营所消耗的资金也必须建立在教育投入能够得到补偿的保障下，准确地测算生均教育成本、借入资金的资本成本以及教育事业支出方面的其他成本是高校实现财务管理整体目标的前提。因此，高校的成本管理目标为保证资金良性循环的基础上，合理控制成本支出，运用预算管理、风险管理以及边际收益分析方法来衡量教育事业成本，争取在基于现金流量动态平衡基础上，以最小的成本谋取最大的社会效益。
（四）分配管理目标：高校分配管理的主要问题在于如何正确设计分配制度，以实现分配制度在实现高校各系部日常教学和行政人员、教学人员的激励推动作用。因此，高校分配管理目标为科学设计收入分配原则，强调以业绩考核为导向，效率优先、兼顾公平，合理权衡教学、科研和管理工作人员业绩，吸引、凝聚和稳定高层次人才，充分调动教职工的积极性。
三、高校资本结构优化
最优资本结构是企业的目标资本结构，指在综合资本成本最低而企业价值最大时的资本结构。银行贷款对高校来说是借入资金，是一种债务资本，必须按贷款合同还本付息，高校的净资产与企业的所有者权益也存在着相似之处，可以作为权益资本与企业类比。高校的最优资本结构也是化解债务风险、提高资本利用率、降低资本成本的财务管理目标。因此，高校可以通过债务重组、委托贷款、规范科研支出、优化事业支出、建立校企合作服务等方式提高资本利用效益，化解财务风险，从而达到优化资本结构，实现财务管理的预期目标。
（一）债务重组：贷款重组的方式对于高校来讲主要包括贷款期限重组和贷款利率重组。在高校贷款经营过程中，难以按期偿还债务的情况下，对于贷款出现支付危机的高校应积极和贷款银行接洽，争取进行债务重组，减轻自身风险。
（二）委托贷款：资金持有人不限于企业或者个人甚至是本单位职工，并不是直接把资金贷给借款人，而是把资金存入银行，指定贷款对象，由银行进行具体操作，通常可以将这种借款利率高于正常利率，这种资本优化方式同时可以为职工提供投资收益。
（三）优化事业支出：高校事业支出是为开展教学、科研及辅助活动发生的各项资金耗费或损失。主要包括工资福利支出、商品和服务支出、个人和家庭的补助、债务利息支出及其他资本性支出，其资金来源主要有国家财政性拨款和学费。因此，应该按照“量入为出，收支平衡”编制高校预算的总原则，严格执行专款专用原则，制定科学合理的津贴分配政策、避免固定资产的盲目采购、减少不必要的公务费支出等。
（四）规范科研支出：我国科研收入占高校经费总收入的绝对数额相当可观，由于科研经费使用随意性较大，项目负责人或课题组认为科研经费所有权属于个人或课题组，与科研无关的生活支出通常会被列为科研经费支出，或采用其他虚列科研支出的手段套取现金。并且，科研项目对仪器设备的占用损耗、对水电气和实验耗材的消耗都成了学校的日常支出，而没有计入相应的科研项目支出中。所以应加强对科研经费的监督管理，明确科研经费的开支范围、标准和成本损耗的计量，严格控制与科研项目无关的支出计入科研经费支出。
（五）建立高校校企合作服务基地：高校可以积极拓展社会服务功能，增加高校培训和咨询收入。高校也可以充分利用专业的仪器设备以及相关的专业人员与企业联合进行科研合作生产，使大型设备占用的资金产生经济效益，把高校的技术优势和企业的资金优势相结合，积极开展校企合作项目，实现互惠共赢。（作者单位：成都纺织高等专科学校）
参考文献：
[1]尹呐，黄诚智.高职高专战略成本管理[J].经营管理者.2013.10（上）
[2]孙红梅，侯喜. 企业资本结构理论在高校的运用[J].财会月刊（综合），2006.4