【摘 要】
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本文选取2014年至2016年新三板做市股票日交易数据,采用GARCH和TGARCH模型捕捉做市股票市场流动性风险动态特征.分析结果表明：做市股票市场流动性风险呈现集聚性、长期记忆性
【机 构】
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中南财经政法大学金融学院,湖北工程学院
【基金项目】
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国家社科基金项目“健全我国多层次资本市场转板制度研究”(14BJY182)资助支持
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本文选取2014年至2016年新三板做市股票日交易数据,采用GARCH和TGARCH模型捕捉做市股票市场流动性风险动态特征.分析结果表明：做市股票市场流动性风险呈现集聚性、长期记忆性及非对称性,集聚性指做市股票流动性风险有集聚持续倾向,长期记忆性指前期扰动会影响后期结果,非对称性主要表现为“好”消息给市场带来的冲击没有“坏”消息给市场带来的冲击大.同时,利用非平衡面板数据实证发现交易越活跃的股票,其流动性风险越大.建议政府加强市场制度建设,增强投资者信心,在提高市场流动性的同时,要降低流动性风险.当流动性
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