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以在我国沪深两市上市的公司为研究对象，从特批上市前后的成长性变化及上市后募集资金的使用效率两方面来探讨特批上市的实际运行效果。实证结果表明：特批上市公司IPO时业绩表现明显差于按IPO程序正常上市的普通公司，但上市后成长性提增高于普通上市公司；在控制了募集资金规模、成长性等因素后，特批上市对资金使用效率有着负的消极影响。从成长性来看特批上市政策对于公司的选择具有一定的合理性，但特批上市公司对于资金的使用效率相对低下，造成了证券市场资源的浪费，资金的募集规模值得商榷。