近年来，一些国外公司在中国的经营过程中出现价格欺诈、产品质量等不良问题。前不久央视“3·15”晚会让不少消费者了解了零售业巨头家乐福存在的严重食品安全问题，这些恶劣行为的曝光引起消费者强烈批判甚至抵制。
　　在国外的成熟市场，如果出现此类事件，消费者除了对有这样恶劣行为的公司进行批判和抵制外，还拥有一个十分有效的方式，那就是让社会责任投资基金将其列入“黑名单”。然后投资者“用脚投票”卖掉该公司的股票，以达到促使该类公司对本身不道德的经营行为进行改善的目的。
　　
　　沃尔玛曾进黑名单
　　一个典型的例子发生在2006年社会责任投资基金已经较为发达的挪威。当年6月，因为美国沃尔玛公司严重侵犯劳工权利，总额高达2400多亿美元的挪威政府养老基金宣布将这家全球最大的零售商列入黑名單，并表示不再投资于这家全球零售业巨头。
　　这种公开黑名单的做法在当时招致一些利益相关方的不满。沃尔玛公司上榜后，美国驻挪威大使本森·惠特尼甚至公开指责挪威国家投资基金说：“挪威政府对那些没有工会组织的国家保持沉默，却指责沃尔玛对工会活动不热心。”
　　但挪威国家投资基金对此表示，他们公开“抹黑”的做法可以迫使一些公司“小心行事，避免公共形象受到影响”。而事实证明，挪威这一做法最终赢得了不少人的称赞，甚至得到一些其他基金的效仿。
　　而在荷兰，沃尔玛也曾在该国养老基金ABP的黑名单中出现。2012年初，作为全球最大的养老基金之一，ABP在声明中确认之所以将沃尔玛纳入黑名单，是因为其员工政策与国际劳工组织的国际准则相悖，特别是在工作环境与工会建设方面。
　　据荷兰养老金ABP当时声明中的表述，他们在发布声明时已将投资在沃尔玛公司的股票全部卖出。据了解，该基金在此之前的几年间就已经停止投资武器制造公司，其投资政策依据联合国全球契约十项原则制定，秉持社会责任投资理念。
　　以上两个国家养老基金将其认为对社会责任履行不力的公司列入黑名单的行为，在西方养老基金发展较为成熟的国家并不罕见。“发布黑名单”已经成为社会责任投资中，投资者最常采用也是比较有效的方式之一。
　　
　　通用电气的妥协
　　在社会责任投资最为发达的美国，“列入黑名单”作为社会责任投资一种重要方式也得到投资者的广泛运用。例如，2000年通用电气公司在股东压力下，同意为达到环保要求而在清洗机器时采用一种更为有效的标准。
　　实际上，通用电气公司起初由于成本原因一直抵制股东提出的标准，直到包括卡尔菲特集团、跨宗教公司责任中心、公司治理协会等机构联合向通用电气的股东进行呼吁，公司才同意会见了环保主义者并决定将所有的洗衣机效率在2004年提高20%，至2007年底增至35%。
　　
　　期待中国的“黑名单”
　　在社会责任投资中，利用“列入黑名单”方式进行股东倡导的案例不胜枚举。当机构投资者投资目标企业时，利用其作为企业股东的权力，采取积极的股东倡导来对企业进行施压时，其对企业的影响力显而易见。而“发布黑名单”自然也成为投资者进行社会责任投资的主要方式之一。
　　相对国外市场而言，虽说中国的社会责任投资尚处于起步阶段，但已经有越来越多的基金公司推出了社会责任投资的基金产品。相信不久我们也会看到类似西方的上市公司“黑名单”，而这一投资方式无疑将对监督上市公司改善不良行为极有震慑力。