2017年诺贝尔经济学奖获得者理查德·泰勒讲过一个故事：有一份名为《经纪人年鉴》的杂志，每年12月出版，它的内容和中国的老皇历有点儿像——预测下一年中哪一天是黄道吉日宜买入股票，哪一天宜卖出股票，它使用的方法是为这一年的每一个交易日都用1到5美元这样一些记号做标记（1美元就是行情最差，5美元就是行情最佳）。
　　这本“华尔街皇历”一直默默无闻，投资者对它不屑一顾。然而1987年10月19日这天它却声名鹊起。在这个黑色星期一，美国股市发生崩盘，道琼斯工业股票平均指数下跌500点，跌幅达22%。事后人们惊奇地发现，这本杂志在这天标记仅为1美元。
　　一位火箭专家出于好奇把这份杂志过去发行的各期拿到手，研究它的预测结果，让他感到震惊的是，在特定的日子，这份杂志给出的美元预测结果与这一天股市的实际收益存在显著的相关性。
　　股市中真的存在“黄道吉日”吗？泰勒说，真正的原因是股票市场的确存在日历效应。如果你了解这些效应，就会明白《经纪人年鉴》的秘密。
　　首先你应该把年历中一月份的收益普遍调高。经济学家罗泽夫和凯尼发现，在1904-1974年期间，纽交所的股票一月份的收益要比其他月份高很多。一月份的平均收益是3.5%，而其他月份的平均收益只有0.5%，一年之中，几乎三分之一的收益来自一月份。
　　在一周中，你应该调高星期五的收益，调低星期一的收益。经济学家弗兰克·克罗斯研究了1953-1970年期间标普500指数的收益。他发现，星期五指数上升的情况占62.0%，而星期一指数上升情况只占39.5%。星期五的平均收益为0.12%，而星期一平均收益却是-0.18%。
　　节假日也是个特别的时间，你应该把假日前的日期的收益调高。经济学家罗伯特·阿里尔调查了1963-1982年期间160个假日前一天股票的收益，发现假日前的收益比平时高出9倍。另两位经济学家拉克尼索克和斯米特使用长达90年的道瓊斯指数重新研究，得到的结果是，假日前的平均收益为0.219%，平时的收益为0.0094%，假日是平时的23倍。
　　另外，在月度转换时期，股票的收益也很特别。罗伯特·阿里尔还研究了股票的月度收益模式，他把一个月分成两个“半月”，发现在1963-1982年期间，所有的收益都来自前一个“半月”，后一个“半月”的收益是负的。拉克尼索克和斯米特发现，处于月度转换期间的四天，股票的总收益是0.473%，居然比平均每月0.35%的总收益还要高。
　　你甚至还可以把这本皇历精确到分钟。经济学家劳伦斯·哈里斯发现，除了星期一开市后前45分钟的交易当中股票价格在下跌，其他交易日，股票在开市后前45分钟价格迅速上涨。同样，每个交易日最后时刻的交易收益很高，特别是最后一笔交易。
　　掌握了这些原则，也许你也能编写出一本让人刮目相看的投资皇历，手持罗盘在华尔街开业。
　　 张甫卿荐自《深圳商报》