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扩张性财政政策的可持续性与挤出效应的强弱密切相关。本文对挤出效应进行考察，目的在于指出现有理论框架中可能导致高估挤出效应的原因。本文理论上的贡献包括：第一，首次指出了传统的储蓄-投资恒等式的局限性；即不包含政府投资的存在和作用，而这一局限性可能导致对挤出效应的高估。第二，首次将信贷配给理论引入了对挤出效应的分析，指出被挤出的那部分私人投资往往是那些效益相对较差的投资，而不是效益较好的投资。第三，首次从信贷配给和利率水平权重结构的角度分析了财政赤字对利率水平的影响，提出了即使不考虑外部条件变化，财政赤字也并