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摘 要：公司不仅是商事探讨的主体，而且也是利益的集合体，公司合并必然会影响到各自利益相关者的合法权益，只有将这些权益保护问题解决好，才能在合并中获得最后的胜利。因此，公司在实际合并过程中应深入剖析双方利益相关者的预期愿望，构建通畅的交流机制，有效去除合并中所存在的各种顾虑与不确定性，确保与利益相关者关系的紧密性，从而更好地保护其合法权益。
关键词：公司合并；利益相关者；权益保护
随着世界经济一体化的发展以及社会主义市场经济制度的健全，公司合并作为一种可持续性的资源配置方式，逐渐促使公司在结构组织、综合治理等方面发生根本性变化。从公司的成长过程而言，合并既是调整公司经济结构的重要手段，同时也是实现版图扩张目标的有效途径，但其是否可以推动公司良性发展，合并后的整合则起着至关重要的作用。本文从利益相关者理论入手，对公司合并中利益相关者合法权益保护的重要性进行探讨，并进一步提出可行性对策，以期为公司合并提供指导依据。
一、公司合并中的利益相关者理论
美国知名并购大师布鲁斯·沃瑟斯坦（Bruce Wasserstein）曾认为，“公司合并的成功与否不仅依赖于被收购公司所拥有的价值，而且更要依靠合并之后的有效整合。”所谓公司合并整合，其实就是指通过系统地实施一系列合并后续工作，采用运营整合、文化整合及财务整合等诸多方式，对被合并公司内部进行统一性、协调性地完善和创新，进而形成“1 1>2”的整合效果，即合并协同效应。但在这一效应中，如何使公司创造出的价值最大化以及如何协调各利益相关者之间的关系，则已成为公司合并整合过程中亟需解决的关键问题。公司股东的利益最大化并不能代表公司的价值最大化，这就要求公司在合并整合中应突破传统框架，寻找各自利益相关者之间的平衡点。
利益相关者理论提出：公司的所有权归于利益相关者，其主要涵盖股东在内的以注入专用投资形式的公司，同时承担公司部分风险的利益相关者。相比较于传统层面上的“股东之上主义”，公司合并所遵循的“共同治理”原则，即在公司综合治理过程中，除了管理层拥有控制权外，还应将更多权利交由利益相关者，进而实现公司预期设定的价值目标。因此，公司将这一原则应用到合并整合中，通过有序实施合并方案，最大程度上地获取对公司的影响权利，但利益相关者在实际整个过程中存在多种利益关系，比如合并双方的中小型股东之间、合并方与被合并方的债权人之间等。
二、公司合并中利益相关者合法权益保护的重要性
首先，从契约论角度解读合并双方利益相关者。美国经济学家罗纳德·科斯在1937年首次提出“契约理论”，将公司性质界定为“劳动与资本之间的契约关系”。该观点既为会计界又为公司理论的推崇者所接纳。具体说来，公司本质上是出资人、债权人、员工等多方利益相关者之间共同缔结契约的综合体，而契约方必须向公司投入各种要素，譬如财务资源、知识资源、劳动资源等。根据贡献与受益的一致性原则，契约方作为独立而平等的利益主体，具有参与分配的权利。其次，从博弈论角度解读合并双方利益相关者。在公司合并过程中，各方利益相关者存在多种博弈关系，如合并双方的股东、经理层、员工、债权人等之间的关系，而这些关系是否为合作博弈对合并效果有着巨大的影响。公司合并作为一项复杂而系统的工程，倘若因合并而影响到原先的和谐关系，并严重损害各方利益，那么这种合并行为很难获得成功。最后，从社会责任角度解读合并双方利益相关者。公司的发展进程足以证明：社会环境是推动公司的生存、建设及发展的重要因素。任何一家积极健康的公司难以与病态而消极的社会相共存。由于受到法律、道德、环境等主权压力的影响，公司的社会责任由被动接受到主动承担，由公益捐款、种族歧视、环保等事物性问题到面对各种压力而作出积极的反应，最后将其以公司战略形式呈现出来。
三、公司合并中处理利益相關者问题的具体对策
1.健全良好的沟通机制
沟通需配以专门资源，若沟通机制仅针对外部环境而不能快速适应公司内部的挑战，那么此种沟通机制需要进一步改进和完善。在某些情况下，公司会委派一名沟通经理或外聘专业人士来出任这一职务，从而进一步处理好公司合并过程中出现的各种沟通问题。与此同时，还要注意信息传播过程中的失真问题。
2.深入分析各利益相关者的期待及其对公司合并的反应
由于公司各方利益相关者所代表的利益群体不同，因而他们的预期设想以及对公司合并的反应势必截然不同。这就无形之中要求公司管理层对如下几个方面进行详细分析：各方利益相关者的具体要求、他们的预期设想对公司合并整合的必要性、利益相关者通过何种方式使公司关注他们的利益需求以及利益群体的要求和期待对合并公司今后的发展可能造成的影响。很显然，这样的分析是十分必要的，因为只有充分了解他们的利益需求以及对合并后的反应，才能有效协调好各方利益相关者之间的关系。
3.消除公司合并过程中出现的不确定性
在公司合并过程中，不论是股东、债权人、供应商还是职工、顾客，都非常惧怕不确定的事，特别是当这种不确性延长对各方利益相关者造成直接影响时亦是如此。有些不确定性因素可能随时间而蔓延，加之利益相关者获取的信息真假参半、零零碎碎，这就加快促成不确定性的叠加。因此，消除公司合并过程中出现的不确定性的最佳方法——实现全面沟通。要想合并双方的利益相关者熟悉并购目标、实施方案等，就必须消除他们的恐惧心理，减少合并敌意，从而为维护各方关系奠定基础。
参考文献：
[1]冯峥，胡大强.公司治理中利益相关者治理问题研究[J].中国市场，2016（37）.
[2]李晓丹.上市公司并购整合中的利益相关者问题探析[J].经营管理者，2011（16）.
作者简介：
杜雨潇（1989.12—），女，福建莆田人，西安航空职业技术学院航空管理工程学院工作。主要从事工商管理、市场营销、新闻与传播等方面研究，硕士，助教，单位所在地：陕西省西安市阎良区，邮编：710089。
关键词：公司合并；利益相关者；权益保护
随着世界经济一体化的发展以及社会主义市场经济制度的健全，公司合并作为一种可持续性的资源配置方式，逐渐促使公司在结构组织、综合治理等方面发生根本性变化。从公司的成长过程而言，合并既是调整公司经济结构的重要手段，同时也是实现版图扩张目标的有效途径，但其是否可以推动公司良性发展，合并后的整合则起着至关重要的作用。本文从利益相关者理论入手，对公司合并中利益相关者合法权益保护的重要性进行探讨，并进一步提出可行性对策，以期为公司合并提供指导依据。
一、公司合并中的利益相关者理论
美国知名并购大师布鲁斯·沃瑟斯坦（Bruce Wasserstein）曾认为，“公司合并的成功与否不仅依赖于被收购公司所拥有的价值，而且更要依靠合并之后的有效整合。”所谓公司合并整合，其实就是指通过系统地实施一系列合并后续工作，采用运营整合、文化整合及财务整合等诸多方式，对被合并公司内部进行统一性、协调性地完善和创新，进而形成“1 1>2”的整合效果，即合并协同效应。但在这一效应中，如何使公司创造出的价值最大化以及如何协调各利益相关者之间的关系，则已成为公司合并整合过程中亟需解决的关键问题。公司股东的利益最大化并不能代表公司的价值最大化，这就要求公司在合并整合中应突破传统框架，寻找各自利益相关者之间的平衡点。
利益相关者理论提出：公司的所有权归于利益相关者，其主要涵盖股东在内的以注入专用投资形式的公司，同时承担公司部分风险的利益相关者。相比较于传统层面上的“股东之上主义”，公司合并所遵循的“共同治理”原则，即在公司综合治理过程中，除了管理层拥有控制权外，还应将更多权利交由利益相关者，进而实现公司预期设定的价值目标。因此，公司将这一原则应用到合并整合中，通过有序实施合并方案，最大程度上地获取对公司的影响权利，但利益相关者在实际整个过程中存在多种利益关系，比如合并双方的中小型股东之间、合并方与被合并方的债权人之间等。
二、公司合并中利益相关者合法权益保护的重要性
首先，从契约论角度解读合并双方利益相关者。美国经济学家罗纳德·科斯在1937年首次提出“契约理论”，将公司性质界定为“劳动与资本之间的契约关系”。该观点既为会计界又为公司理论的推崇者所接纳。具体说来，公司本质上是出资人、债权人、员工等多方利益相关者之间共同缔结契约的综合体，而契约方必须向公司投入各种要素，譬如财务资源、知识资源、劳动资源等。根据贡献与受益的一致性原则，契约方作为独立而平等的利益主体，具有参与分配的权利。其次，从博弈论角度解读合并双方利益相关者。在公司合并过程中，各方利益相关者存在多种博弈关系，如合并双方的股东、经理层、员工、债权人等之间的关系，而这些关系是否为合作博弈对合并效果有着巨大的影响。公司合并作为一项复杂而系统的工程，倘若因合并而影响到原先的和谐关系，并严重损害各方利益，那么这种合并行为很难获得成功。最后，从社会责任角度解读合并双方利益相关者。公司的发展进程足以证明：社会环境是推动公司的生存、建设及发展的重要因素。任何一家积极健康的公司难以与病态而消极的社会相共存。由于受到法律、道德、环境等主权压力的影响，公司的社会责任由被动接受到主动承担，由公益捐款、种族歧视、环保等事物性问题到面对各种压力而作出积极的反应，最后将其以公司战略形式呈现出来。
三、公司合并中处理利益相關者问题的具体对策
1.健全良好的沟通机制
沟通需配以专门资源，若沟通机制仅针对外部环境而不能快速适应公司内部的挑战，那么此种沟通机制需要进一步改进和完善。在某些情况下，公司会委派一名沟通经理或外聘专业人士来出任这一职务，从而进一步处理好公司合并过程中出现的各种沟通问题。与此同时，还要注意信息传播过程中的失真问题。
2.深入分析各利益相关者的期待及其对公司合并的反应
由于公司各方利益相关者所代表的利益群体不同，因而他们的预期设想以及对公司合并的反应势必截然不同。这就无形之中要求公司管理层对如下几个方面进行详细分析：各方利益相关者的具体要求、他们的预期设想对公司合并整合的必要性、利益相关者通过何种方式使公司关注他们的利益需求以及利益群体的要求和期待对合并公司今后的发展可能造成的影响。很显然，这样的分析是十分必要的，因为只有充分了解他们的利益需求以及对合并后的反应，才能有效协调好各方利益相关者之间的关系。
3.消除公司合并过程中出现的不确定性
在公司合并过程中，不论是股东、债权人、供应商还是职工、顾客，都非常惧怕不确定的事，特别是当这种不确性延长对各方利益相关者造成直接影响时亦是如此。有些不确定性因素可能随时间而蔓延，加之利益相关者获取的信息真假参半、零零碎碎，这就加快促成不确定性的叠加。因此，消除公司合并过程中出现的不确定性的最佳方法——实现全面沟通。要想合并双方的利益相关者熟悉并购目标、实施方案等，就必须消除他们的恐惧心理，减少合并敌意，从而为维护各方关系奠定基础。
参考文献：
[1]冯峥，胡大强.公司治理中利益相关者治理问题研究[J].中国市场，2016（37）.
[2]李晓丹.上市公司并购整合中的利益相关者问题探析[J].经营管理者，2011（16）.
作者简介：
杜雨潇（1989.12—），女，福建莆田人，西安航空职业技术学院航空管理工程学院工作。主要从事工商管理、市场营销、新闻与传播等方面研究，硕士，助教，单位所在地：陕西省西安市阎良区，邮编：710089。