【摘 要】
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港股短线有机会已見底，反弹初步目标为10天线约25，900点。美国十年期及两年期美债孳息于上周三晚倒挂，长债孳息较短债为低，市场一向视之为衰退警报，而且准绳度极高。按瑞信资料，自1978年以来，两年期及十年期美债孳息曾出现五次倒挂，之后亦出现经济衰退。从经济数据看，中国上周公布的数据反映经济持续下行。 德国第二季陷入衰退，环球经济环环相扣，美国难以独善其身。倒挂效应相当滞后，平均在倒挂出现后的2
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港股短线有机会已見底，反弹初步目标为10天线约25，900点。美国十年期及两年期美债孳息于上周三晚倒挂，长债孳息较短债为低，市场一向视之为衰退警报，而且准绳度极高。按瑞信资料，自1978年以来，两年期及十年期美债孳息曾出现五次倒挂，之后亦出现经济衰退。从经济数据看，中国上周公布的数据反映经济持续下行。
德国第二季陷入衰退，环球经济环环相扣，美国难以独善其身。倒挂效应相当滞后，平均在倒挂出现后的22个月美国才出现衰退。尽管滞后，要来的始终避不了，新债王冈拉克认为，就算联储局减息，也不能阻止衰退发生。面对衰退，内地人行的指定动作就是放水。欧日债息基本已贴近零甚至负利率，摩根大通预测，国债孳息跌向零，主因是衰退较预期来得早，而美债亦将会加入零息以至负息俱乐部。
环球主要央行月来已纷纷减息，美息向下属大势所趋，再次推出量化宽松的机会绝对不低。在钱太多息太低的环境下，金价易升难跌，其他有形资产包括房地产，将来升的机会应该大于跌。7月下旬曾建议大家等本地地产股反弹买入，殊不知恒地（00012.HK）、新地（00016.HK）及新世界发展（00017.HK）一泻不止，全程几乎无升幅，愈等愈跌，错失了造淡机会。
大和发表行业研究报告指，香港地产股目前业绩反映经营表现稳健，在不明朗因素下，未有任何公司减少派息，负债率亦维持低水平。现时行业股息率约4.1厘，部分更贴近5厘，大和相信在4厘以上股息率已是收集本港地产股的合理水平。新地本周二收报116.7港元，阴阳烛破脚穿头，属见底讯号，投资者不妨现价买入，应该还有上升空间。
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美銀美林引述管理层指，吉利上半年市占率改善，预期未来情况会持续。 吉利（00175.HK）早前公布，截至6月底止中期业绩，营业额475.59亿元（人民币·下同），按年跌11.5%;纯利40.09亿元，按年跌39.9%;每股盈利0.4439元。管理层预期，研发开支投入的高峰期已过，相信盈利最困难时期已过。 内地车市疲弱，吉利（00175.HK）亦不能幸免，公司上半年汽车销量减少15%;收入降11
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两间啤酒饮料企业青岛啤酒（00168.HK）及华润啤酒（00291.HK）同于日前公布，截至今年6月底止之中期业绩，期内两集团的啤酒销售增长，均高于行业增长水平，引起巿场留意及比较。 率先公布中期业绩的青岛啤酒（00168.HK），录得收入165.51亿元（人民币.下同），按年增长9.2%，纯利约16.31亿元，按年升约25.2%。期内，青啤加强「青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌」的多品牌发展战
兖煤公布，第二季商品煤产量按年下跌1.7% 至2，380 万吨。 兖煤本周二收报6.34港元，现价相当于今年预测市盈率（P/E）仅3.9倍，预测息率约7.83厘。若从整个上半年的营运数据来看，兖煤表现亦未见重大走样。今年上半年兖煤之商品煤产量及销量，较去年同期分别轻微下降3.1%及1.9%，至4，850万吨及5，550万吨;至于甲醇产量及销量，则较去年同期分别增长6.3%及5.1%，至80万吨及
上周五港股持续反弹，恒指回升238点。市场认为是中央发力，稳定股市。首先是香港各大地产商在全港报纸登头版广告，支持香港政府。「超人」更加以一个香港市民登头版广告，以「黄台之瓜，何堪再摘」，呼吁市民支持政府。除此之外，国泰（00293.HK）出现管理层转换。上任两年的行政总裁何杲，及商务总裁卢家培即时辞职，由太古集团派人接任。 国泰早前把两位警察资料透露给传媒的地勤职员革职，又辞退两位机师。中国民
反弹的话，不妨从估值落后兼息率吸引的大蓝筹入手，长和（00001.HK）属不二之选。长和早前公布截至6月底止中期业绩，纯利按年上升2%至183.24亿元（港元.下同），每股盈利4.75元，中期息每股0.87元。按IFRS16后基准，收益总额按年跌3%至2，170.62亿元，EBITDA及EBIT较去年同期分别升19%及2%。 如撇除货币换算变动之影响，以当地货币计算之EBITDA及EBIT较去年
绩优环保股有利基金及实力投资者趁低吸纳，光大国际（00257.HK）中期业绩对办，在股价严重超卖下，可伺机收集。光国中期营业额按年升37.7%至162亿元（港元.下同）;纯利上升19.5%至26.3亿元，每股盈利0.4282元。 光大国际（00257.HK）上半年落实38个新项目，涉及总额约158.3亿元，另收购两家环保公司，以及垃圾分类等新业务的发展。海外业务方面，现时投资少于2%，未来冀加强
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