【摘 要】
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本文致力于研究商品市场的金融化如何影响价格的波动性，特别是相对于对冲交易，投机交易将如何影响价格的波动性。在本文的实证应用方面，我们考虑的变量是原油期货价格，在这里我们
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本文致力于研究商品市场的金融化如何影响价格的波动性，特别是相对于对冲交易，投机交易将如何影响价格的波动性。在本文的实证应用方面，我们考虑的变量是原油期货价格，在这里我们使用纽约商品交易所（NYMEX）WTI原油相关的数据，非商业参与者的净价差，非商业参与者的净头寸，非商业参与者的头寸总额，非商业参与者的头寸和头寸总额的比率，和非商业参与者的头寸和期货市场交易量的比率。实证研究表明，非商业参与者的投机活动将会增加石油价格的波动性。或者把它放人一个更广泛的概念，石油的金融化使得石油更像是一种投资工具而不是一种
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