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文章使用我国2002—2016年15家上市白酒公司的面板数据，采用固定效应模型，分析研究了董事会人力资本、产品市场竞争对白酒上市公司净现金流的影响。研究结果显示：（1）董事会人力资本与白酒上市公司持有的净现金显著负相关，董事会人力资本占优的白酒上市公司会持有较低的净现金流，而且其净现金流波动较小，会有较低的净现金流风险；（2）董事会人力资本分布不均不利于应对净现金流风险，而倾向于持有较多的净现金流，董事会人力资本分布不均的白酒上市公司会持有较高的净现金流。（3）产品市场竞争较强的白酒上市公司拥有较高的净现