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开始的时候经历一些挫折,反而有利于长期投资,让投资者对市场产生敬畏。
今年2月初的小股灾,很多低估的指数基金都出现了10%~20%的波动。不过随后小股灾的影响逐渐消失,几个低估指数基金基本都涨回来大半。
对于最近半年左右才开始投资指数基金(或“入市”)的人而言,这是一次宝贵的经历。没有经历过市场熊市和牛市,这个小股灾将起到很好的教育作用。
去年中信出版社出版了我撰写的《指数基金投资指南》一书,介绍指数基金投资理念和方法。我一直都有一个观点:开始投资的时候遭遇一些市场波动,对投资者是有好处的。这让投资者知道市场的反复无常,知道市场的风险。
投资最怕的,是一开始就顺风顺水。国内70%的散户其实都是经历的这个过程:往往是牛市的时候,周围人在谈论股票,才开始对股票品种感兴趣;又因为牛市,大多数品种上涨,赚钱容易;然后是越涨投入越多;最后遇到了牛市后期的大股灾,大幅下跌后被套。
所以开始的时候经历一些挫折,反而有利于长期投资,让投资者对市场产生敬畏。
但是这个挫折太大也不行。根据投资心理的研究,一般投资者面临40%以上的浮亏时,大多数就崩溃了。人的承受能力是有极限的。
所以2007年、2015年的大股灾,都是超过50%的跌幅,这种级别的跌幅,会让很多高位开始投资的人崩溃。即使他们没有用杠杆,都是用自有资金在投资,短期里浮亏也很容易超过40%。很多发誓这辈子再也不碰股票的投资者,通常都是经历过40%以上浮亏的人。
所以,最好的情形,就是:开始投资前几年,遇到一次挫折,这个挫折带来的浮亏是20%~30%左右。浮亏太小了,没啥用,不容易让投资者认识到市场风险;浮亏太大了,会让人崩溃。
第一道防线:指数基金
定投低估的指数基金,很好地满足了这一点。一方面,它有波动,能让投资者认识到股票市场的凶险,不轻举妄动;另一方面,低估指数基金本身的波动并不大,不会把人整崩溃。
指数基金在低估区域时,大多数时候最大的跌幅都在30%以内。也就是说,在低估区域投资指数基金,大多数时候浮亏都在30%以内。
以100032为例,看看它在2013-2014熊市,以及2016熊市中的最大跌幅。
2013-2014熊市:中证红利100032,是在2012年3月份左右进入低估的,当时市盈率是10倍。2014年年中,达到历史最低的6倍市盈率。但是因为指数基金背后公司的盈利还在上涨,每年也有分红,实际上进入低估后,最大跌幅是22%左右。也就是说,2013-2014年,100032最大浮亏22%左右。
2016熊市:中证红利100032在2015年8月份再次进入低估,最大跌幅出现在熔断股灾期间。在市场短期恐慌的作用下,100032在一个多月时间里下跌24%。跌幅比较大,但也还在30%以内。
红利属于波动相对小一些的品种。如果是其它的指数基金,波动会更大一些。但是低估区域的波动,通常都在30%以内。所以,投资低估的指数基金,大多数时候不会让投资者崩溃。
但是还是有一定可能性,在市场极度恐慌的时候,出现超过40%跌幅的。那这种情况下怎么办呢?
第二道防线:定投
定投最有利的地方在于,随着指数基金下跌,定投可以摊低成本。之后,指数基金只要稍有反弹,不需要涨回原来的位置,投资者也是可以获利的。这就是通常所说的“微笑曲线”。
如果一个指数基金,在一段时间里,最高点到最低点的最大跌幅是40%。那么,定投这个指数基金,最大跌幅一定是小于40%的,而且是小很多。这样就保证了绝大多数情况下,投资者对指数基金的投资,最大浮亏都是在20%~30%以内的。这个波动,已经是大多数投资者都可以适应的了。
而且如果资金可以支持,投资者可以在指数基金越下跌,变得越便宜的时候,买入越多,这样降低成本的效果會更好。
低估指数基金,本身的下跌空间就已经很小(大多数时间里在20%~30%,极端情况会下跌40%)。在这个基础上,投资者还可以越低估买入越多,这样指数基金实际可能出现的跌幅,甚至只有一半左右。
今年2月份的这次小股灾,就是一个很好的例子。在小股灾的时候,我们仍然坚持越低估买入越多,这样可以获得更多的基金份额,同时也降低了持仓成本。指数基金最大出现了20%的跌幅,但是实际上我们投资过程中,浮亏是很小的。这保证了大多数投资者可以顺利地坚持下指数基金的投资。
再加上指数基金长期上涨,短期的波动总会涨回来。最后,在低估区域投资的指数基金,就会给我们带来很好的投资收益了。
最后总结一下,“不经历风雨,怎么见彩虹”,不少投资者在投资指数基金不久,就经历了一次小股灾。这种级别的股灾,只要坚持定投,通常都是很快就可以渡过,不会有什么影响;但同时,又可以让投资者意识到股票市场的风险,对市场有敬畏心理。
先在市场动荡中存活下来,再来谈赚钱。经历过一次,大家以后就有经验了。所以我认为:“那些打不倒我们的,只会让我们更强大!”
今年2月初的小股灾,很多低估的指数基金都出现了10%~20%的波动。不过随后小股灾的影响逐渐消失,几个低估指数基金基本都涨回来大半。
对于最近半年左右才开始投资指数基金(或“入市”)的人而言,这是一次宝贵的经历。没有经历过市场熊市和牛市,这个小股灾将起到很好的教育作用。
去年中信出版社出版了我撰写的《指数基金投资指南》一书,介绍指数基金投资理念和方法。我一直都有一个观点:开始投资的时候遭遇一些市场波动,对投资者是有好处的。这让投资者知道市场的反复无常,知道市场的风险。
投资最怕的,是一开始就顺风顺水。国内70%的散户其实都是经历的这个过程:往往是牛市的时候,周围人在谈论股票,才开始对股票品种感兴趣;又因为牛市,大多数品种上涨,赚钱容易;然后是越涨投入越多;最后遇到了牛市后期的大股灾,大幅下跌后被套。
所以开始的时候经历一些挫折,反而有利于长期投资,让投资者对市场产生敬畏。
但是这个挫折太大也不行。根据投资心理的研究,一般投资者面临40%以上的浮亏时,大多数就崩溃了。人的承受能力是有极限的。
所以2007年、2015年的大股灾,都是超过50%的跌幅,这种级别的跌幅,会让很多高位开始投资的人崩溃。即使他们没有用杠杆,都是用自有资金在投资,短期里浮亏也很容易超过40%。很多发誓这辈子再也不碰股票的投资者,通常都是经历过40%以上浮亏的人。
所以,最好的情形,就是:开始投资前几年,遇到一次挫折,这个挫折带来的浮亏是20%~30%左右。浮亏太小了,没啥用,不容易让投资者认识到市场风险;浮亏太大了,会让人崩溃。
第一道防线:指数基金
定投低估的指数基金,很好地满足了这一点。一方面,它有波动,能让投资者认识到股票市场的凶险,不轻举妄动;另一方面,低估指数基金本身的波动并不大,不会把人整崩溃。
指数基金在低估区域时,大多数时候最大的跌幅都在30%以内。也就是说,在低估区域投资指数基金,大多数时候浮亏都在30%以内。
以100032为例,看看它在2013-2014熊市,以及2016熊市中的最大跌幅。
2013-2014熊市:中证红利100032,是在2012年3月份左右进入低估的,当时市盈率是10倍。2014年年中,达到历史最低的6倍市盈率。但是因为指数基金背后公司的盈利还在上涨,每年也有分红,实际上进入低估后,最大跌幅是22%左右。也就是说,2013-2014年,100032最大浮亏22%左右。
2016熊市:中证红利100032在2015年8月份再次进入低估,最大跌幅出现在熔断股灾期间。在市场短期恐慌的作用下,100032在一个多月时间里下跌24%。跌幅比较大,但也还在30%以内。
红利属于波动相对小一些的品种。如果是其它的指数基金,波动会更大一些。但是低估区域的波动,通常都在30%以内。所以,投资低估的指数基金,大多数时候不会让投资者崩溃。
但是还是有一定可能性,在市场极度恐慌的时候,出现超过40%跌幅的。那这种情况下怎么办呢?
第二道防线:定投
定投最有利的地方在于,随着指数基金下跌,定投可以摊低成本。之后,指数基金只要稍有反弹,不需要涨回原来的位置,投资者也是可以获利的。这就是通常所说的“微笑曲线”。
如果一个指数基金,在一段时间里,最高点到最低点的最大跌幅是40%。那么,定投这个指数基金,最大跌幅一定是小于40%的,而且是小很多。这样就保证了绝大多数情况下,投资者对指数基金的投资,最大浮亏都是在20%~30%以内的。这个波动,已经是大多数投资者都可以适应的了。
而且如果资金可以支持,投资者可以在指数基金越下跌,变得越便宜的时候,买入越多,这样降低成本的效果會更好。
低估指数基金,本身的下跌空间就已经很小(大多数时间里在20%~30%,极端情况会下跌40%)。在这个基础上,投资者还可以越低估买入越多,这样指数基金实际可能出现的跌幅,甚至只有一半左右。
今年2月份的这次小股灾,就是一个很好的例子。在小股灾的时候,我们仍然坚持越低估买入越多,这样可以获得更多的基金份额,同时也降低了持仓成本。指数基金最大出现了20%的跌幅,但是实际上我们投资过程中,浮亏是很小的。这保证了大多数投资者可以顺利地坚持下指数基金的投资。
再加上指数基金长期上涨,短期的波动总会涨回来。最后,在低估区域投资的指数基金,就会给我们带来很好的投资收益了。
最后总结一下,“不经历风雨,怎么见彩虹”,不少投资者在投资指数基金不久,就经历了一次小股灾。这种级别的股灾,只要坚持定投,通常都是很快就可以渡过,不会有什么影响;但同时,又可以让投资者意识到股票市场的风险,对市场有敬畏心理。
先在市场动荡中存活下来,再来谈赚钱。经历过一次,大家以后就有经验了。所以我认为:“那些打不倒我们的,只会让我们更强大!”