【摘 要】
：
已有的相关研究证实或默认投资者会采取追涨杀跌的交易行为,但迄今为止并没有文献解释该交易行为产生的原因.本文基于改进的突出性理论模型,揭示了突出性思考所带来的投资者风险偏好漂移效应:投资者对于突出的高收益率股票表现为风险追求态度,而对于突出的低收益率股票则转变为风险厌恶的态度.正是突出性思考的风险偏好漂移导致了投资者的追涨杀跌行为.本文采用Agent-Based模拟的方法进行模拟分析验证了理论模型所得结论并以中国股票型基金为例进行了实证检验.其结果表明:基金管理人表现出"买入最好的,卖出最差的"这样一种"风
【机 构】
：
南开大学金融学院300350悉尼大学艺术与科学学院2006
【基金项目】
：
天津哲学社会科学规划一般项目(TJYJ18-003)的阶段性研究成果;
论文部分内容阅读
已有的相关研究证实或默认投资者会采取追涨杀跌的交易行为,但迄今为止并没有文献解释该交易行为产生的原因.本文基于改进的突出性理论模型,揭示了突出性思考所带来的投资者风险偏好漂移效应:投资者对于突出的高收益率股票表现为风险追求态度,而对于突出的低收益率股票则转变为风险厌恶的态度.正是突出性思考的风险偏好漂移导致了投资者的追涨杀跌行为.本文采用Agent-Based模拟的方法进行模拟分析验证了理论模型所得结论并以中国股票型基金为例进行了实证检验.其结果表明:基金管理人表现出"买入最好的,卖出最差的"这样一种"风险喜好-风险厌恶"的风险偏好漂移式的追涨杀跌行为,而且投资组合中高收益率股票越突出,被继续买入的概率越高,而低收益率股票恰恰相反.以上实证结果支持了基于突出性思考的风险偏好漂移效应,从而对投资者的追涨杀跌行为给出了正式的理论解释和实证证据.
其他文献
在《历史与阶级意识》一书的核心章节“物化与无产阶级意识”中,卢卡奇试图在革命的“无产阶级立场”中解决资产阶级哲学的二律背反问题。然而,在推导这种无产阶级立场的过程中,卢卡奇运用的策略是把合乎哲学规定的逻辑必然性移置到了蕴含于社会历史背景中的革命实践的可能性那里。而且,由于这种无产阶级立场是作为资产阶级二律背反的必然解决方案而被规定的,所以它是通过某种单一性方式而不是通过其明显的多样性方式被构想出来的。因此,作为调节社会总体并使之超越二律背反的关键中介方式,“无产阶级立场”只能反思性地被提出,并
政策模拟作为政策评估的一类重要技术手段,综合运用经济学、运筹学和计算机仿真模拟实验等方法,通过构建政策系统模型,对政策全寿命周期过程进行定性定量相结合的预测、评估和优化调整,已广泛应用于经济发展和社会管理领域。政策模拟呈现应用领域更加广泛、方法手段更加多样、模型算法更加集成、平台系统更加成熟等发展趋势。结合军事政策评估指向性、系统性、前瞻性、科学性等特点要求,应围绕能力、人才、创新、效能等四条主线,在联合作战、人力资源、科研创新、战略管理等领域深入开展政策模拟方法的研究应用,推动在军事政策制度改革中实现科
文章以集美图书馆馆藏建设为例,探讨了公共图书馆的历史优势、地理优势、人员优势、文献优势。在此前提下,应广泛征集文献资源,充分开发和利用文献资源,从而活化馆藏文献资源,更好地保护传承红色基因。
针对驾驶货运机车劳动强度大和操纵难等问题,提出一种分场景的目标曲线规划方法,设计专家系统比例积分微分(Proportion Integral Differential,PID)控制算法,实时跟随并迭代优化目标曲线,实现了货运机车自动驾驶(Automatic Train Operation, ATO)功能。针对试验中的重点难点控制场景进行了验证研究,结果表明控制方法安全有效。
未来30年是全面建设社会主义现代化强国的关键期,也是全面建设良法善治的法治中国的攻坚期。以习近平同志为核心的党中央站在实现中华民族伟大复兴的全局高度,对未来30年法治中国建设作出了高瞻远瞩的科学谋划和战略安排。在2020年11月召开的中央全面依法治国工作会议上,我们党正式提出习近平法治思想,科学指明了“中国号”法治巨轮的前进方向,明确提出了法治中国建设的总蓝图、路线图、施工图,是引领新时代全面依法治国取得更大成就的思想旗帜。
随着互联网技术的不断发展,企业中的财务管理系统的创新已经成为必然的趋势,利用互联网技术能够为企业财务管理创新工作提供可靠的技术支撑,在大数据时代背景下,企业的经营与管理工作受到了技术的冲击,因此,企业在建设与发展过程中,需要借助大数据和互联网技术不断创新企业的财务管理工作,从而为企业的可持续发展打下了坚实的基础。 文章对大数据时代下企业财务管理的创新策略进行了探讨。
随着经济的发展,资本市场的多元化发展,注册制的深入推进,科创板等多种上市渠道的推出,大量优秀企业的上市需求日益增长,其中包括创投机构,创业投资公司和私募股权机构对上市也有诉求,然而创投机构想要上市,还是存在诸多问题,文章就创投机构上市存在的问题进行探讨,继而提出相应的对策,进行逐步探讨和分析。
学校文化承载着一所学校精神文化的含义。是师生共同创造的一种群体文化,可传承。可生长。积极向上的学校文化是学校核心竞争力和长久生命力的体现。经常有校长说“要请专家给我们设计一下学校文化”。对此,北京市海淀区中关村第三小学(以下简称“中关村三小”或“三小”)刘可钦校长这样回答:“需要设计的不是文化,而是学校文化的概念。”
在新的发展环境下,企业竞争的实质变为资源和人才的竞争,进一步地突出企业人力资源管理的重要责任和价值。为使人员符合企业个性化发展的需要,融合管理心理学和人力资源管理工作,有效提升员工的能力和素养,并最大限度地提升人力资源管理水平,促进企业内涵式的发展。 文章分析管理心理学的作用与价值,并阐述具体的应用对策,为企业人力资源管理工作提供参考。
近几年来,各种网络平台在迅速扩张并极大地改变了人类生产生活方式、促进社会经济发展的同时,也产生了平台垄断、资本无序扩张、不正当竞争、平台利用优势地位侵犯用户经济利益、过度或不当地搜集利用用户隐私信息、威胁到信息安全、积累金融风险及其他风险等诸多问题。对网络平台的有效治理成为网络时代重大社会诉求。当前,有关部门对一些网络平台屡出重拳正是对这些社会诉求的回应。