【摘 要】
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本文构建我国的宏观经济信息集并从中提取共同因子,基于共同因子组成的VAR模型,确定我国货币政策冲击的可靠测度,基于此分析货币政策冲击对经济波动的贡献.本文的主要结论是:
【机 构】
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华中科技大学经济学院中国银行间市场交易商协会;
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本文构建我国的宏观经济信息集并从中提取共同因子,基于共同因子组成的VAR模型,确定我国货币政策冲击的可靠测度,基于此分析货币政策冲击对经济波动的贡献.本文的主要结论是:短期利率的新息是货币政策冲击的可靠测度,所识别的货币政策冲击的效应和基本共识相符;2003-2006年我国货币政策容易过度,紧缩时“过紧”、宽松时“过松”,2009年后我国货币政策冲击的波动幅度显著下降,货币政策改进明显;货币政策冲击分别解释货币政策和产出波动的25.4％和11％,历史分解也显示货币政策冲击没有导致产出的持续大幅波动,因此货币政策冲击不是我国经济波动的主要冲击源.
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