[√]环保风暴下，猪场拆迁对供给端的影响巨大，对于无法补栏的散养户而言，这是最糟糕的时代； 但对于规模化养殖龙头企业而言， 这无疑是最美好的时代。
　　环保禁养政策作为农业供给侧改革的重要手段，给整个养殖业带来了巨大的冲击。猪场拆迁雷厉风行，超长猪周期创纪录。据统计， 2016 年因环保整治而削减的生猪存栏为 3600 万头（包括未能补栏的部分）， 2017 年是国务院要求禁养区关闭或搬迁的最后期限，各地政府将更加铁腕治污、狠拆猪场。环保风暴下，猪场拆迁对供给端的影响巨大，对于无法补栏的散养户而言，这是最糟糕的时代； 但对于规模化养殖龙头企业而言， 这无疑是最美好的时代。
　　产能被动淘汰，
　　行业景气或延续
　　应对与日俱增的环保压力，生猪环保政策密集出台，各地区逐步划定限养区、禁养区等，并由政府主导依法关闭或搬迁生猪规模养殖场，引导生猪养殖向非限养、非禁养的区域转移，特别是南方水网地区的政策执行最为严格。从政策的落地及执行时间上来看，全国多数地区要求在 2016 年底划定畜禽养殖禁养区，在 2017 年年底前依法关闭或搬迁禁养区内畜禽养殖场（小区）和养殖专业户。仅浙江、上海等少数省市，已在 2016 年底全部完成猪场的关闭、拆迁工作；福建、江西等南方省份或继续加强环保监管。整体而言，2017 年环保监管压力依旧巨大。
　　环保监管趋严的要求下，猪场关闭、拆迁的情况大量发生，行业产能被动淘汰，特别是南方水网、城市周边等区域影响最为巨大。除了猪场的拆除以外，养殖场的环保要求提高，进入行业的难度增大，大型养殖企业集团新建产能面临较高的环评要求等，拖慢工程审批、建设进度。总体而言，相较以往的猪周期，在养殖利润丰厚的背景下，环保因素导致本轮周期的补栏速度缓慢，能繁母猪存栏量维持下行，行业景气的持续时间或进一步拉长。
　　产业迁徙大幕开启，“北猪南运”成重要趋势
　　伴随环保政策的陆续落地，生猪产业迁徙大幕已经拉开，东北地區成为潜力发展区。东北地区自然资源禀赋优越，拥有良好的养殖气候、环境。同时东北地区的环保压力相对较小，养殖户的补栏速度较快，大型养殖集团已纷纷加速在东北地区的布局。假设东北四省的生猪出栏增长 10%，以料肉比 2.5∶1、渗透率 60%来测算，东北地区将新增猪饲料需求约 123 万吨。
　　以上情况，专家并不乐观，“南猪北养”需时日，远水难解近渴。在“南猪北养”的区域布局规划大背景下，南方养殖大省的出栏量明显下降，北方区域虽有上升，但基数小、增速缓，不足以弥补南方存栏下降所带来的供给短缺。同时，产业转移非一朝一夕之功，需要长时间和大资本的投入，从选址到拿地、建厂，从饲料到育种、育肥等产业链的配套更需要长时间的磨合。
　　生猪：周而复始，强者恒强
　　招商证券认为，未来 2—3 年内，北方的产能上升无法弥补南方在环保制约下的产能去化，供求紧平衡状态将持续，并导致猪价长期处于高位。除了生猪，肉鸡养殖也面临禁养风波； 环保新政重压下，转型升级成为养殖企业的唯一出路。环保整治是供给侧改革在养殖业的集中表现，其最终目的是为了实现提质增效。
　　华泰证券首席分析师陈奇认为，本轮猪周期受到环保因素制约，形成了散养户—规模户的二元补栏结构，散养户因缺乏资金和土地资源，同时承受猪价波动的风险极低，并不是补栏主力；而中等规模养殖户在环保压力增大的情况下，因前期资金紧张、可能面临搬迁问题等因素，2016 年提升产能的速度较为缓慢，仅有大型规模养殖户保持了较快的扩张节奏。养殖规模化程度不断提升，可去产能化程度降低，整体来看生猪周期延长，也就意味着周期的盈利期和底部亏损期都会时间更久。
　　随着环保排查的逐渐深入，有增有减、有扶有压的政策细节也慢慢显现；国家既要减少环境污染，又要保证猪肉供给稳定。清退高污染、低效率的中小散户的同时，鼓励规模化、标准化的养殖龙头企业加速扩张，以提升行业集中度，完成养殖业的供给侧改革。
　　（资料来源：招商证券 华泰证券）