论文部分内容阅读
中小企业集合信托债权基金吸收多方的资金来源：政府资金、创业风险投资机构、社会投资者等等，以担保公司的参与以及政府信用的加入提高信托基金的信用评级，成批次地为中小企业提供低成本的资金支持。
大型公司经常利用信托项目来进行资金的筹集，然而对于中小企业来说，通过信托来进行资金的筹集儿无可能。原因就在于中小企业的规模小、可抵押资产少、较低的信用评级更无法使其能够获得信托资金的青睐。
不过，“一根筷子轻轻被折断，十双筷子牢牢抱成团”，通过信托公司的平台汇集投资人的资金，再以债权方式投资于一批特定的中小企业，这种新的中小企业融资途径——中小企业集合信托债权基金，眼下正在多个城市推出。
与依赖银行信贷的单一模式相比较，中小企业集合信托债权基金吸收多方的资金来源：政府资金、创业风险投资机构、社会投资者等等，以担保公司的参与以及政府信用的加入提高信托基金的信用评级，并由银行进行资金的保管，成批次地为符合要求的中小企业提供低成本的资金支持。
“创智天地1号”上海问世
2009年加月末，沪上首个中小企业集合信托债权基金项目——“创智天地1号”在上海杨浦区落户。该信托基金为上海市杨浦区的7家成长型中小企业提供了300万～1000万元金额不等的2年期信托贷款，年利率7.7％。在目前的信贷环境下，这是一笔非常“合算”的融资了。
上海红富士家纺有限公司是该信托基金首批人选的企业之一，获得了一笔1000万元的信托贷款资金支持。据介绍，尽管是一家传统型制造企业，但这家公司一直致力于生产创新型的环保床上用品，这一点正是该公司获得“创智天地1号”资金青睐的重要原因之一。红富士家纺介绍说，去年年底，他们在上海闵行区的家纺工业园区内整合厂房资源，开发出上海国际纺编时尚创意产业园。这笔1000万元资金的注入，将加速公司从传统的家纺床品生产及印染，向绒线编纺和时尚家纺创意等多元化发展的步伐。
而在其他入选的企业中，可以看到的是，科技、环保主题的公司占据了大部分比例，如复旦天辰新技术、亚同环保实业、智方电力工程等等。这也符合了“创智天地1号”主要为该区域内成长性良好、却难以获得银行贷款的科技中小企业提供资金支持的主旨。
值得一提的是，这只信托基金突破了传统的信贷管理政策，企业入围的标准并不局限企业资产规模、固定资产抵质押价值等，而着重其实际状况和未来发展前景。此外，这只信托基金的期限为2年，对于无法获得一年期以上中长期融资的中小企业来说，这也是一个突破。
浙江范本提供有益尝试
“创智天地1号”项目的问世，为上海带来了首只中小企业信托集合债权基金。不过在全国范围内，这并非首例。利用信托项目为中小企业提供融资，正成为一种新的探索。
如去年9月，一项名为“平湖秋月”的小企业集合信托债权基金就在浙江杭州西湖区正式推出，除了杭州市西湖区财政局和科技局外，浙江中新力合担保有限公司也参与了其中。
记者了解到，“平湖秋月”小企业集合信托债权基金首期规模为5000万元，在资金的来源上，杭州市西湖区财政认购1000万元，点石公司(由西湖区财政出资200万元，浙江中新力合担保有限公司出资800万元共同设立)认购1000万元，另外3000万元通过银行向社会发行理财产品的方式募得。而西湖区内的小企业一旦获得这次融资机会，获得的将是年利率为7.47％的2年期贷款。
今年，杭州市又正式推出了针对文化创意产业的小企业集合信托债权基金二期产品“宝石流霞”。“宝石流霞”项目募集资金总额6000万元，为29家文化创意产业企业提供为期1年、信托贷款利率为8.39％的融资资金。在项目资金的来源上，杭州市财政认购1000万元、杭州银行(向社会发行理财产品)认购4700万元，浙江三生石创业投资公司认购300万元。浙江中新力合担保公司为财政与理财产品认购部分提供担保。在29家入选企业中，有15家在此之前从未得到过银行贷款。入选企业大部分以股权、品牌为抵押，采取实物抵押方式的只有4家。
在浙江绍兴市，2009年9月也正式推出了“小企业集合信托债权基金”，资金规模为5000万元，其中1200万元由绍兴市政府创业引导基金出资认购，3800万元由绍兴市商业银行面向社会发行理财产品募集，由绍兴万丰担保有限公司提供全部信托贷款的连带担保。期限为1年，贷款利率仅为7％，向20～30家小型成长型企业提供。
成本低于中小企业集合债
提到中小企业集合信托债权基金，自然会想到另一个中小企业的融资渠道——中小企业集合债。“集合”是两者的共通之处，集合信托债权基金以信托的方式募集资金，为一批中小企业提供信托贷款；而中小企业集合债是将一批中小企业“打包”起来发行债券。
2009年4月，大连市中小企业集合债券(“09连中小”)在深交所和各发行网点公开发行。“09连中小”是目前成功发行的第三只中小企业集合债，目前四川、重庆、河南、辽宁、浙江等省市都在筹划中小企业集合债券的发行。
但是，相比较之下，中小企业集合债的发行成本要高得多。中小企业集合债的发行成本包括票面利率、担保费、承销费等等，尽管不少地方政府引入了贴息和财政补贴的机制，但对于发债企业来说仍是较大的负担。
更为关键的是，债券的发行与上市涉及到多重审批、监管程序，与单个企业发行债券相比较，多家中小企业联合发债涉及到对一批公司的资格审定、财务考核等内容，需要的时间成本也必须被考虑在内。同时，为降低债券的信用风险，对于发行中小企业集合债的公司竖起了较高的门槛。据报道，“09连中小”的发债企业，是由大连百强民营企业中的40多家中层层筛选出8家为发债公司。对于一般小型企业来说，依靠中小企业集合债来获得融资，有很大的难度。
因此，无论是上海的“创智天地1号”还是浙江的几个中小企业集合信托债权基金，在操作和实施上要简便可行得多。尽管从目前发展的情况来看，集合信托债权基金辐射到的企业主要集中在特定的行业，如高科技企业、文化创意企业等等，但如果这一模式能够得到推广，在地方政府与信托公司的积极参与推广后，将有更多的成长型企业可以从中获益。
大型公司经常利用信托项目来进行资金的筹集，然而对于中小企业来说，通过信托来进行资金的筹集儿无可能。原因就在于中小企业的规模小、可抵押资产少、较低的信用评级更无法使其能够获得信托资金的青睐。
不过，“一根筷子轻轻被折断，十双筷子牢牢抱成团”，通过信托公司的平台汇集投资人的资金，再以债权方式投资于一批特定的中小企业，这种新的中小企业融资途径——中小企业集合信托债权基金，眼下正在多个城市推出。
与依赖银行信贷的单一模式相比较，中小企业集合信托债权基金吸收多方的资金来源：政府资金、创业风险投资机构、社会投资者等等，以担保公司的参与以及政府信用的加入提高信托基金的信用评级，并由银行进行资金的保管，成批次地为符合要求的中小企业提供低成本的资金支持。
“创智天地1号”上海问世
2009年加月末，沪上首个中小企业集合信托债权基金项目——“创智天地1号”在上海杨浦区落户。该信托基金为上海市杨浦区的7家成长型中小企业提供了300万～1000万元金额不等的2年期信托贷款，年利率7.7％。在目前的信贷环境下，这是一笔非常“合算”的融资了。
上海红富士家纺有限公司是该信托基金首批人选的企业之一，获得了一笔1000万元的信托贷款资金支持。据介绍，尽管是一家传统型制造企业，但这家公司一直致力于生产创新型的环保床上用品，这一点正是该公司获得“创智天地1号”资金青睐的重要原因之一。红富士家纺介绍说，去年年底，他们在上海闵行区的家纺工业园区内整合厂房资源，开发出上海国际纺编时尚创意产业园。这笔1000万元资金的注入，将加速公司从传统的家纺床品生产及印染，向绒线编纺和时尚家纺创意等多元化发展的步伐。
而在其他入选的企业中，可以看到的是，科技、环保主题的公司占据了大部分比例，如复旦天辰新技术、亚同环保实业、智方电力工程等等。这也符合了“创智天地1号”主要为该区域内成长性良好、却难以获得银行贷款的科技中小企业提供资金支持的主旨。
值得一提的是，这只信托基金突破了传统的信贷管理政策，企业入围的标准并不局限企业资产规模、固定资产抵质押价值等，而着重其实际状况和未来发展前景。此外，这只信托基金的期限为2年，对于无法获得一年期以上中长期融资的中小企业来说，这也是一个突破。
浙江范本提供有益尝试
“创智天地1号”项目的问世，为上海带来了首只中小企业信托集合债权基金。不过在全国范围内，这并非首例。利用信托项目为中小企业提供融资，正成为一种新的探索。
如去年9月，一项名为“平湖秋月”的小企业集合信托债权基金就在浙江杭州西湖区正式推出，除了杭州市西湖区财政局和科技局外，浙江中新力合担保有限公司也参与了其中。
记者了解到，“平湖秋月”小企业集合信托债权基金首期规模为5000万元，在资金的来源上，杭州市西湖区财政认购1000万元，点石公司(由西湖区财政出资200万元，浙江中新力合担保有限公司出资800万元共同设立)认购1000万元，另外3000万元通过银行向社会发行理财产品的方式募得。而西湖区内的小企业一旦获得这次融资机会，获得的将是年利率为7.47％的2年期贷款。
今年，杭州市又正式推出了针对文化创意产业的小企业集合信托债权基金二期产品“宝石流霞”。“宝石流霞”项目募集资金总额6000万元，为29家文化创意产业企业提供为期1年、信托贷款利率为8.39％的融资资金。在项目资金的来源上，杭州市财政认购1000万元、杭州银行(向社会发行理财产品)认购4700万元，浙江三生石创业投资公司认购300万元。浙江中新力合担保公司为财政与理财产品认购部分提供担保。在29家入选企业中，有15家在此之前从未得到过银行贷款。入选企业大部分以股权、品牌为抵押，采取实物抵押方式的只有4家。
在浙江绍兴市，2009年9月也正式推出了“小企业集合信托债权基金”，资金规模为5000万元，其中1200万元由绍兴市政府创业引导基金出资认购，3800万元由绍兴市商业银行面向社会发行理财产品募集，由绍兴万丰担保有限公司提供全部信托贷款的连带担保。期限为1年，贷款利率仅为7％，向20～30家小型成长型企业提供。
成本低于中小企业集合债
提到中小企业集合信托债权基金，自然会想到另一个中小企业的融资渠道——中小企业集合债。“集合”是两者的共通之处，集合信托债权基金以信托的方式募集资金，为一批中小企业提供信托贷款；而中小企业集合债是将一批中小企业“打包”起来发行债券。
2009年4月，大连市中小企业集合债券(“09连中小”)在深交所和各发行网点公开发行。“09连中小”是目前成功发行的第三只中小企业集合债，目前四川、重庆、河南、辽宁、浙江等省市都在筹划中小企业集合债券的发行。
但是，相比较之下，中小企业集合债的发行成本要高得多。中小企业集合债的发行成本包括票面利率、担保费、承销费等等，尽管不少地方政府引入了贴息和财政补贴的机制，但对于发债企业来说仍是较大的负担。
更为关键的是，债券的发行与上市涉及到多重审批、监管程序，与单个企业发行债券相比较，多家中小企业联合发债涉及到对一批公司的资格审定、财务考核等内容，需要的时间成本也必须被考虑在内。同时，为降低债券的信用风险，对于发行中小企业集合债的公司竖起了较高的门槛。据报道，“09连中小”的发债企业，是由大连百强民营企业中的40多家中层层筛选出8家为发债公司。对于一般小型企业来说，依靠中小企业集合债来获得融资，有很大的难度。
因此，无论是上海的“创智天地1号”还是浙江的几个中小企业集合信托债权基金，在操作和实施上要简便可行得多。尽管从目前发展的情况来看，集合信托债权基金辐射到的企业主要集中在特定的行业，如高科技企业、文化创意企业等等，但如果这一模式能够得到推广，在地方政府与信托公司的积极参与推广后，将有更多的成长型企业可以从中获益。