资产价格与中国货币政策选择——基于1992—2012 年季度数据实证研究

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笔者在泰勒规则和IS曲线的基础上,利用中国1992--2012年间季度数据对扩展的Phillips—IS曲线进行实证检验。通过以房价和股价作为资产价格变量,将其纳入扩展的IS曲线和货币政策反应函数进行分析,并与原始模型进行比较分析来构建我国央行货币政策反应函数。通过检验结果分析表明,在我国,资产价格因素对产出有显著影响,其包含的有用信息能更好地提高对通货膨胀预期,纳入资产价格的货币政策反应函数也能更好地模拟我国的实际情况。因此,通过逐步推动利率市场化水平,将资产价格纳入到货币政策考虑范围之中应成为未来我国
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