油价将左右胶价。一旦油价有效升破90美元/桶,
　　“配合”天胶供给受到灾害影响严重,就意味着创出历史新高的天然橡胶将面临重新估值,背后甚至隐藏着一番波澜壮阔。
　　
　　月份,国内天然橡胶价格一举突破2006年的高点,创出历史新高。投资者不禁要问,这背后的支撑力量是否牢靠?要知道,当前价格较去年年初已上涨280%。
　　首先,这背后有一个短期因素,那就是海南的持续暴雨,有预计说海南持续暴雨令天胶产量下降10%-15%。
　　不过,南亚橡胶主产国的灾害性天气,就不是短期因素了。目前泰国约68%的橡胶种植园受到大雨的危害,天然橡胶生产国协会称,天胶供应短缺将在第四季度恶化,因为马来西亚、印度同样面临大雨威胁。而且,橡胶第四大产国的印度,以前一直是自给自足,现在已经步入进口国的行列。该协会将2010年全球天然橡胶的产量增长从6.3%调降为5.3%,并预计2011年天胶供应增长4.3%,消费增长6.6%。
　　虽然欧美汽车市场相对疲软,但新兴市场为了刺激经济而对汽车工业的鼓励政策,令汽车销量大幅增长。供给的阶段性下降和下游消费市场的需求增加,是天胶有利的价格支撑因素。
　　虽然有上述利多的存在,但原油价格不温不火的走势,对合成胶价格的上涨无法产生推动作用,从而压制天然橡胶价格。从去年6月份开始,国际油价就已经开始了区间运行,一直不为农产品的狂热所动。这主要是因为,如果油价过低,欧佩克的限产措施将加大力度,但同时,因为经济复苏程度不够和库存充足,也令油价大幅上涨的条件暂时不具备。
　　如果油价维持在目前的水平,天然橡胶价格的上涨不论幅度大小,终究是短期行为,也就是说,如果没有油价的配合,必须防备天然橡胶价格的暴涨暴跌。反之,一旦油价有效升破90美元/桶,将是新一轮行情开始的明确信号。若这一突破发生在天胶供给受到灾害影响严重的当口,也就意味着创出历史新高的天胶将面临重新估值,甚至可比当年铜价突破后的波澜壮阔。
　　当前,天胶创出新高后的回落测试已接近完成,主力合约ru 1105的30000一线将提供再次进场做多的机会。当然,这里有一个风险必须面对,那就是日元和美元的汇率变化。日元虽有政府的不断干预,但升值的步伐并未停止,由于日元的升值,日本橡胶的价格远弱于中国。美元也跌到了非常关键的支撑位,若美联储的量化宽松货币政策达不到想象的力度,势必引发美元的上涨,这对所有大宗商品都存在利空影响。当年铜价出现同样走势的时候,进行所谓“战略性”抛空的资金都损失惨重。不管怎样,天胶价格创历史新高,至少可能也是个历史性的机遇,不要在历史性的机遇面前,犯下历史性的错误。
　　*作者系湘财祈年期货研究员