牧原股份:养殖模式优势带来高毛利率

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  牧原食品股份有限公司(002714.SZ,下称“牧原股份”)集饲料加工、养猪生产、屠宰加工为一体,是目前国内较大的生猪自育自繁自养大规模一体化现代农牧企业之一,并通过参股40%的河南龙大牧原肉食品有限公司,介入下游的生猪屠宰行业,从而具备了全产业链竞争优势。
  2012年中国猪肉消费量为5335万吨,未来还将继续扩大,2015年和2020年中国猪肉消费量将分别达到5618万吨和6140.5万吨。随着中国经济的不断发展,消费者对肉类的需求将伴随收入水平同步上升。作为重要肉类消费品之一的猪肉,其主导地位在未来一段时间内仍将保持,消费总量也将继续随着居民消费水平的增加与人口增长而保持稳定增长。生猪养殖行业具有良好的发展空间。伴随所处行业的稳健增长,牧原股份将继续保持较快的增速。
  从生猪养殖行业的行业结构来看,中国的生猪养殖产业化程度落后,市场集中度极低。年出栏商品猪规模在100万头以上的企业,目前有广东温氏食品集团股份有限公司和本公司。牧原股份2010年度、2011年度和2012年度出栏商品猪的市场占有率分别约为0.05%、0.09%和0.13%。与生猪养殖产业化程度较高的国家相比,中国还有很长的路要走。
  中国生猪养殖的规模化在2003年开始提速,随着生猪养殖行业集中度不断提升,养殖企业面临绝佳发展机遇,产业化发展的前景十分诱人。作为中国第三大生猪养殖企业的牧原股份,将受益于产业化的进程,迎来新的发展机遇。
  2010年、2011年、2012年和2013年1-6月公司进行了大规模的资产购建,使各个生产环节产能匹配更加合理,使各个生产环节产能的利用效率进一步提升,公司盈利能力进一步增强。
  经过2010年、2011年、2012年和2013年1-6月的建设,公司已经在南阳市内乡县形成了年出栏生猪130万头的养殖基地。2011年在南阳市的邓州市、卧龙区等地区开始建设新的养殖基地,截至2013年6月30日,卧龙牧原已有两个养殖场开始部分投入使用,形成了年出栏生猪约40万头的产能;邓州牧原已有两个养殖场开始部分投入使用,形成了年出栏生猪约25万头的产能。公司的生产规模将进一步扩大,盈利能力将进一步增强。
  河南省是中国粮食生产大省,具备畜牧业发展的坚实基础,也是中国传统生猪养殖大省。南阳市更素有“中州粮仓”之称,是全省的农业大市,农业基础较好,粮食总产量约占河南省10%。南阳市的主要粮食作物有小麦、玉米、大豆等,这为牧原股份饲料原料的供给提供充分的保障,同时减少了原材料的运输成本,使得公司在原材料采购成本方面具有一定优势。这有利于牧原股份较好地控制成本。
  牧原股份已形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工于一体的农业产业化体系,公司销售给龙大牧原的商品猪经其屠宰分割后,作为向日本出口熟食品企业的原料肉使用。其国内和国际市场都呈现出良好的增长态势。
  牧原股份的主要竞争优势是拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链,并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术、优越的地域环境、较高的市场认可、扎实的生产管理和一支强大技术人才队伍等优势,由此使本公司在疫病防控、产品质量控制、规模化经营、生产成本控制等方面拥有明显的竞争优势,成为推动中国生猪品质不断提升的重要力量。
  牧原股份作为国家级原种猪场、国家生猪活体储备基地、中国畜牧业协会猪业分会常务理事单位和中国农机协会机械化养猪协会副理事长单位,建立了完善的生猪批次追溯体系,为产品质量提供了有效保障,先后通过了ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证。在食品安全日益受到重视的大背景下,牧原股份凭借其经营管理的规范性和有效质保措施,获得了下游客户的广泛认可。
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