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经济转轨时期,由于信息的严重不对称和金融决策主体的预算软约束,银企间的博弈结果必然是企业的高负债和国有银行的巨额不良债权,国有商业银行与中央银行的非合作博弈均衡必然是商业银行以央行负债增加和央行基础货币的超经济发行。这种单一的风险化解方式并没有真正化解积累起来的金融风险,只是以通货膨胀率的上升为代价暂时将其隐蔽积累起来