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换股比率是上市公司并购协议中的首要约定事项之一,这一比率的大小直接影响到并购双方的股东利益,也决定着合并公司各方的持股比率。研究科学、合理的换股比率模型已经成为我国目前上市公司并购中一个亟待解决的重大课题。本文试图从分析L—G模型入手,建立考虑协同效益和增长的换股比率模型,为上市公司并购中确定换股比率,提供一种有效的定量分析手段。