9月份以来，在经过了两个月的回调之后，A股市场重新走上了上升的大道。十一节前，股市并没有像以往过节的时候发生回调，而是在节前的最后几个交易日继续上扬，上证综指一举突破了今年1756点高位，逼近1800点。而十一期间，股市更是利好不断，美国道指、香港恒生指数等都大幅上涨，为我国A股节后的行情创造了良好的氛围。从十一过后几周的股市表现看，总体上延续了节前的态势，股指在节后的第三周一举突破了1800点关口。于是有人预测，股市的春天在这个冬天来临了。
　　
　　股市将持续向好
　　
　　“现在的股市总体向好，而且这个趋势应该可以维持到2008年奥运会的前后，”独立证券分析师梁伟沛认为，“通常股市的牛市是三浪见顶，今年年初一直到5月份是第一浪，经过一段时间调整以后，现在应该是第二浪，第二浪完成后还有第三浪，才会达到奥运会前后的顶点。从宏观经济的角度来看的话，奥运会会把中国的经济带来一个所谓的奥运繁荣。奥运会在8月份举行，那股市的升势的顶点有可能在2008年的5月份到10月份之间出现。”
　　股市能够持续向好，与我国宏观经济良好的发展势头密不可分。虽然目前经济稍显过热，上半年的国内生产总值比去年同期增长了10．9％。但是国家今年以来连续出台了一些宏观调控措施，例如加息、提高法定存款准备金率等。在这些政策作用下，中国经济开始显现出降温迹象，调控的主要目标固定资产投资和货币供应量的增速均开始出现回落。宏观调控所取得的成效有助于经济的平稳发展和股市的稳步上升。
　　人民币目前处于升值的通道中，对股市会有积极的影响。日本上世纪八九十年代日元的升值带来了股市的繁荣。很多人认为，日本的经历将会在中国上演。而且这一轮的涨势还有一个特点，就是集中在金融股。上一轮日本货币升值时期产生了4家世界十大银行，中国也有可能在未来股市升势的情况下出现世界性的大银行。
　　从证券市场环境看，股改之后，以前的非流通股股东所持有的股份在今后是可流通的，这将对这些大股东的行为产生重大影响。全流通以后，上市公司通过定向增发等方式将资产注入到上市公司渐成潮流。大股东对上市公司的做法将是夯实上市公司的资产，做好上市公司，这点和以前“圈钱”的观念不一样。在这样的情况下，一些获得了实质性资产注入的上市公司的业绩会逐步体现出来，这也将使投资者提高对证券市场的信心。
　　从目前市场的估值水平看，虽然平均市盈率已经比较高，但是中国经济正在持续快速发展，因而市盈率有一定的物质基础做支撑，现在的估值水平不会影响目前股市的继续攀升。
　　
　　牛市环境有隐忧
　　
　　虽然目前整体股市在走牛，但市场上仍然存在一些负面因素。第一创业证券的策略分析师祝朝安对今后的股市总体乐观，但也指出了其中的一些隐忧。
　　目前经济增长过快，尤其是房地产过热、资源价格的高企、市场流动性过剩、外贸的巨大顺差，这些都给中国内部带来巨大的通胀压力。目前的利率仍然偏低，整个市场的流动性还是过剩，政府的监管也不是很到位，企业的税率还是过高。
　　从现在的格局来看，受益的行业主要是那些垄断行业，而且是偏上游的，下游的企业特别是一些中小型的企业压力仍然很大。这种市场环境很不利于创新，也不利于环境保护，跟和谐社会和政府所希望的经济结构发展方向是背道而驰的。这种状况是不可持续的，对社会的长期发展不利。
　　另外，现在市场的股价已经高估了，虽然股价在高位能够维持而且可能继续上升，但是这种上升并不是源于这些股票有价值，而是源于市场上过多的资金流动性和赚钱效应所带来的不断的热钱注入的炒作。这种炒作不断强化市场上升的预期，但是这种状况不可能永远持续下去。
　　现在的股权分置改革只完成了第一步，接下来迎来的是一个过渡阶段。投资人和机构投资者对全流通还没有一个足够的理解和概念，更多的是出于一种短线的炒作，借对价因素和一些业绩改善因素来进行投机和交易。
　　中国企业的可持续经营和增长能力一直是欠缺的。在过去的15年中，没有多少企业能够像万科和招商地产那样进行出色经营。像中兴通讯这样的，在上市公司中也是凤毛麟角。现在所谓的很多资产重组的故事多数是短期的，只是为了配合二级市场才运作的。这不会从根本上来改变上司公司的质量和它的估值。从长期来看，限售股票还没有进入市场，市场对这些股票的估值可能还不是很充分；但随着大量的可流通股进入市场，很多限售股票就有可能要进行套现，对市场形成一种实质性的压力。
　　9月中旬，中国证监会颁布和实施了《证券发行与承销管理办法》。这部法规加强了对发行人、证券公司、证券服务机构和投资者参与证券发行行为的监管，重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，一定程度上完善了现行的询价制度。“《证券发行与承销管理办法》提高了融资的弹性和灵活性，使融资行为更加市场化一些。”祝朝安认为，“但是现在中国的上市公司的融资冲动还是非常强劲，他们在未来几年内能不能给投资人很好的投资回报，仍然令人担忧。而且现在定向增发这种定价，还不能给它一种很正面的评估，这可能还需要一个过程来观察。从估值的角度讲，我认为目前定向增发的价格是不低的。”
　　
　　投资者需要选择
　　
　　无论股市的大环境有多么好，问题和风险依然存在。投资人在市场上能够胜出的唯一方法，就是以好的价格去买好的企业——价值投资是唯一的出路。仅仅是一个好的企业是不够的，必须以一个合理的价格去买进。投资人要更多地去斟酌一下目前市场的价格是不是合理，看看有没有长期上升的空间。
　　在具体作投资决策上，梁伟沛推荐买进金融股，特别是对中小投资者来说，可以尽量选择一些管理比较好、发生贷款风险负面报道比较少的公司，尤其是投资一些已经定好全国性架构的银行股。对于一些地方性银行或者小型的信托公司和金融公司要保持谨慎的态度。
　　投资者还要注意避开一些高价的小盘股。中国的A股市场有很大部分投资者喜欢炒小盘股，但是由于小盘股的战略地位，股权分置后受限股的大股东是比较急于套现的，这是股票隐藏的一个风险。
　　另外建议投资者避开房地产板块。现在也有一些优质的房地产公司，但是绝大部分的A股上市的房地产公司良莠不齐，这个板块隐藏的风险是特别大的。如果真是看好这个行业的话，建议买一些龙头企业，比如万科地产、招商地产等。