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我国改革开放以来，外贸经济快速发展，积累了大量的外汇储备。外汇储备的增加为我国经济发展提供了重要基础。但是在经济发展到一定阶段，尤其在当前结汇体制下，外汇储备占GDP比例过高，会导致国内经济体系容易受外汇储备波动影响。从本文研究结果看，外汇储备波动情况下，将通过基础货币、狭义货币和广义货币渠道传导到国内经济体系中，通常体现在物价水平波。外汇储备波动后，通过广义货币在20～45个月内造成物价水平波动。