论文部分内容阅读
1月14日,汇丰银行经济研究亚太区常务总监兼联席主管、大中华区首席经济师屈宏斌在2015汇丰全球经济展望年会上表示,中国经济当前的新风险,也是最大的风险,在于通缩的进一步显现,需要政府通过货币政策宽松加码、 更积极的财政政策及投融资提供改革措施加速来控制,并预计年内将有两次幅度为25个基点的对称性降息,以及至少三次幅度为50个基点的降准。
通缩压力来袭
屈宏斌分析称,2014年年初以来,中国经济出现经济增速和通胀双双超预期回落的趋势,而通胀率回落的幅度大于经济增长回落幅度,行业设备利用率和产能利用率低于正常水平,劳动力市场出现不充分就业的迹象,说明这轮放缓不仅有结构性因素,更有需求因素。总需求的放缓快于总供给的放缓,出现了通缩的苗头或趋势,这种趋势需要及时遏制,否则会使得经济进入更难的通缩状态。
国家统计局1月12日发布的最新统计数据也显示:2014年12月,全国居民消费价格指数(CPI)同比增长1.5%,已连续4个月徘徊在“1时代”;同期工业品出厂价格指数(PPI)同比下降3.3%,降幅进一步扩大。
对于宏观经济的表现,屈宏斌不久前在《巴伦周刊》上撰文预测,鉴于房地产市场持续滑坡且工业活动有减弱迹象,汇丰将2015年国内生产总值(GDP)增长预期从7.7%下调至7.3%,将2016年GDP增长预测从7.6%下调至7.4%。汇丰还将2015年和2016年通胀率预期分别从2.9%和2.7%下调至1.8%和1.9%。
三招措施应对
“抗通缩应该成为今年政策领域的最大挑战。有三个解决办法,第一是货币政策更加宽松,第二是财政政策更加积极,第三是加速投融资体制的改革。”屈宏斌表示。
对于货币政策,屈宏斌预计:“2015年将有两次25个基点的对称性的降息,至少有三次50个基点的存款准备金率的下调。”对于财政政策,屈宏斌表示:“盘活4万亿元财政系统的存量资金,从而支持民生领域相关的日常支出以及投资基建,不失为财政政策更为有力的抓手。”在投融资体制改革方面,屈宏斌分析:“加速推进投融资体制改革有利于实体经济的发展。尤其是针对地方政府基建的投融资机制改革,比如通过市政债替代平台债,包括对P2P新政策的发布和推出,这一系列的举措都对未来缓解通缩压力至关重要。利用好现有的空间,还是有望把通缩压力适当控制住,从而使中国经济保持在7.3%左右的增速。”
屈宏斌,汇丰经济研究亚太区常务总监兼联席主管、大中华区首席经济学家
通缩压力来袭
屈宏斌分析称,2014年年初以来,中国经济出现经济增速和通胀双双超预期回落的趋势,而通胀率回落的幅度大于经济增长回落幅度,行业设备利用率和产能利用率低于正常水平,劳动力市场出现不充分就业的迹象,说明这轮放缓不仅有结构性因素,更有需求因素。总需求的放缓快于总供给的放缓,出现了通缩的苗头或趋势,这种趋势需要及时遏制,否则会使得经济进入更难的通缩状态。
国家统计局1月12日发布的最新统计数据也显示:2014年12月,全国居民消费价格指数(CPI)同比增长1.5%,已连续4个月徘徊在“1时代”;同期工业品出厂价格指数(PPI)同比下降3.3%,降幅进一步扩大。
对于宏观经济的表现,屈宏斌不久前在《巴伦周刊》上撰文预测,鉴于房地产市场持续滑坡且工业活动有减弱迹象,汇丰将2015年国内生产总值(GDP)增长预期从7.7%下调至7.3%,将2016年GDP增长预测从7.6%下调至7.4%。汇丰还将2015年和2016年通胀率预期分别从2.9%和2.7%下调至1.8%和1.9%。
三招措施应对
“抗通缩应该成为今年政策领域的最大挑战。有三个解决办法,第一是货币政策更加宽松,第二是财政政策更加积极,第三是加速投融资体制的改革。”屈宏斌表示。
对于货币政策,屈宏斌预计:“2015年将有两次25个基点的对称性的降息,至少有三次50个基点的存款准备金率的下调。”对于财政政策,屈宏斌表示:“盘活4万亿元财政系统的存量资金,从而支持民生领域相关的日常支出以及投资基建,不失为财政政策更为有力的抓手。”在投融资体制改革方面,屈宏斌分析:“加速推进投融资体制改革有利于实体经济的发展。尤其是针对地方政府基建的投融资机制改革,比如通过市政债替代平台债,包括对P2P新政策的发布和推出,这一系列的举措都对未来缓解通缩压力至关重要。利用好现有的空间,还是有望把通缩压力适当控制住,从而使中国经济保持在7.3%左右的增速。”
屈宏斌,汇丰经济研究亚太区常务总监兼联席主管、大中华区首席经济学家