前两周我们分析了“大盘中期调整趋势确立，即便有政策、事件刺激，其利好效应及刺激力度已不断递减，特别是事件驱动个股若不能摆脱‘炒冷饭’和炒作热点缺乏持续性（除环保等政策受益品种外，其余事件个股大多为反弹一日游）的问题，则很难改变A股重心逐渐下移的趋势，或维持近期这种弱平衡的区间震荡。”近两周大盘在外围市场企稳以及权重股受行业利好驱动炒作和小市值题材股轮番反弹的背景下，在2280-2320点区间展完成一轮弱势缩量反抽行情后，即再度破位下行。如何看待未来调整行情走向，下面具体分析。
　　政策消息面方面，近一周尽管外围市场因希腊新一届议会成功组阁、G20承诺向IMF注资4560亿美元、以及欧盟将援助西班牙1000亿欧元等利好而止跌回升，但在市场期待的QE3落空（美联储推出低于市场预期的OT2.5版，仅扩大“扭转操作”规模2670亿美元并延期至年底，只有英央行考虑扩大QE规模）之后，原油、有色金属等大宗商品再次大跌创下新低。另一方面，国内经济持续低迷，中国汇丰制造业PMI6月预览值48.1创7个月新低、煤炭业遇十年未见寒潮、宏观经济失速显著，即便有不对称降息和稳增长举措，月底前新增贷款或会再次加速，但由于存款流失致使四大行6月新增贷款仅为250亿元，且二季度末将至市场利率持续大涨，显示资金面重新趋紧。同时，非上市公众公司准入审核的“简易核准”、存量发行等IPO后续改革、以及最新IPO排队企业家数达704家、深交所扩充中小板股票代码区间增加近2000家，预示未来扩容压力依然巨大，而前两周新股发行速度的放缓也仅是为大盘股如中信重工等让路，所以即使有证监会松绑基金和QFII助推场外资金入市、社保和基金专户新开账户创新高等利好作用亦不大。
　　市场热点方面，前期我们多次提及的环保水务主题个股反复强势表现后，在龙头股巴安水务持续拉高、跟风品种（天立环保、兴源过滤、怡球资源等）先后补涨之后，终于见顶回调；逆势表现的次新股（猛狮科技、宜安科技、凯利泰、戴维医疗）、医药（永生投资、香雪制药、佐力药业）和酿酒（酒鬼酒、莫高股份）等防御品种、涉矿（万力达）及重组品种（*ST金泰、*国商），以及移动支付（天喻信息）、智能家电（和晶科技）、监控安防（迪威视讯）、网络通讯（二六三、初灵信息）等一批借助除权低价炒作的个股普遍冲高回落；金改主题的前海概念股（沙河股份）等题材股亦多次出现反抽；权重板块特别是稀土、电力、保险、券商信托等，先后借助行业利好消息驱动炒作后纷纷回落，与超跌反弹过后的银行、受媒体消息左右的地产、多重利空压制的煤炭石油和有色金属等形成了新的做空动力，直接导致本轮缩量反抽行情夭折。
　　技术上，由于此次对三角形下轨破位后的反抽动作已经完成，在2270-2330点之间构筑的下跌中继平台被跌破，深成指亦跌穿了半年线，同步印证了大盘破位有效性，且反抽过程中成交量一度创出2242点反弹以来新低，地量地价意味着2242点沽穿机会较大，接下来将再次考验2130点至2230点之间的政策底支撑力度。操作上继续维持空仓观望，耐心等待大盘中期调整趋势结束。