【摘 要】
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随着我国利率市场化进程加快,基于利率的泰勒规则在货币政策决策中重要性日益凸显。泰勒规则基于产出缺口的估计,其有效性严重依赖于估计方法和可得数据。货币政策基于当期数
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随着我国利率市场化进程加快,基于利率的泰勒规则在货币政策决策中重要性日益凸显。泰勒规则基于产出缺口的估计,其有效性严重依赖于估计方法和可得数据。货币政策基于当期数据,无法对实际经济状况做出正确判断。实时数据具有时效强、信息量大、能够分离噪音的优点,有效利用实时数据是货币政策新的发展方向。针对中国经济特征,本文构建实际季度GDP实时数据集,应用比较六种非线性估计方法,评估实时泰勒规则在中国的适用性,旨在考察中国数据环境提升能否提高货币政策的有效性。本文基于年度与季度Denton衔接法,构建了中国实际季度GDP实时数据集。构建我国实时货币政策反应函数,考察泰勒规则在我国的适用性。基于产出缺口序列,分别估计了基于实时数据和最近数据的后顾性、同期和前瞻性泰勒规则,探讨了不同退势方法、实时数据和最近数据对估计货币政策反应函数的影响。利用Granger一Newbold,Diebold-Mariaro检验,结果表明基于实时数据的前瞻性泰勒规则可以起到稳定经济的作用,能够作为我国货币政策的一个参照尺度,而后顾性和同期泰勒规则是不稳定的。
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