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本文采用协整研究和冲击分解的计量经济学方法，就货币供应量、实际利率和外汇储备对人民币实际有效汇率长期走势影响进行实证分析。检验结果表明，从长期看，上述因素与人民币实际有效汇率之间存在着稳定的均衡关系，且均对人民币实际有效汇率产生一定的影响。总体上看，货币供应量、实际利率和外汇储备对人民币实际有效汇率的影响并不是十分明显，要使人民币实际有效汇率真正反映我国的均衡汇率水平，需要从货币政策多方面的协调管理着手。