创业板退市“新規”在下周即将正式实施，较“旧規”更为“严厉”的規定一出台，即获得了市场的一片叫好声。
　　 然而观察市场的真实表现，则又有诸多微妙之处：其一是创业板指数在“新規”出台后的第一个交易日（4月23日）大跌5.25%，而当日上证指数仅微跌0.76%，显示新規或起到抑制创业板高估值和泡沫炒作之效。
　　 其二是4月25日天山生物（300313）、任子行（300311）、宜通世纪（300310）等3只新股登陆创业板，上市首日仍被热炒，当日上午开盘仅1小时均因为换手率超过50%而被深交所临时停牌，直至收盘前3分钟才复牌交易。
　　 创业板“新規”的真实市场效用几何？能否有效化解创业板历来被诟病的“三高”难题？记者在采访中了解到，业界并未形成统一的看法，“新規”效用之争仍在延续。
　　
　　抑制垃圾股炒作≠抑制炒作
　　 新規强化了退市预期，对业绩极差的“垃圾股”而言，由于退市可能成为现实，介入其中进行高价炒作的资金面临极大风险，一旦退市则损失极大，因此新規能够抑制垃圾股炒作成为大多数人的共识。
　　 长城证券研究总监向威达即表示，退市制度的出台将有助于抑制垃圾股的炒作，有助于价值投资理念回归A股。
　　 然而抑制垃圾股炒作并不完全等同于抑制炒作，事实上真正触及退市条款規定的公司在创业板中所占比例仍将是少数，对于大多数不会触及退市条款規定的公司而言，新規影响并不大。
　　 有分析人士即指出，4月25日市场资金对三个创业板新股的暴炒看上去更像是对新規的“嘲讽”——因为至少刚上市的新股不可能出现退市风险，介入其中大肆炒作亦无须担忧，新規当然增加了“垃圾股”的交易风险，但“非垃圾股”则可以放心炒作。
　　
　　能否解决“三高”难题？
　　 新規出台后，有业内人士认为“IPO三高现象产生的最深层原因是退市制度形同虚设，严厉的退市制度必然会有效化解IPO三高现象”，但这一看法并未引起共识。
　　 中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在去年深交所《关于完善创业板退市制度的方案》征求意见时即表示，仅仅有退市制度不够，改革入市制度才能解决三高超募问题。入市制度直接导致三高超募，入市制度改革更加令人期待。
　　 仍以4月25日创业板发行的三只新股为例，发行市盈率居高不下和大量超募的问题依然严重。天山生物发行市盈率高达56.52倍，计划募资1.14亿元，实际募集资金2.95亿元，超募1.8亿元；任子行计划募资1.65亿元，实际募资2.66亿元，超募1亿元；宜通世纪计划募资2.14亿元，实际募资3.74亿元，超募1.6亿元。
　　
　　退市红线不易触及
　　 尽管新規中关于净资产为负将加速退市的規定引得市场“叫好”，但也有业内人士认为在实际情况下，创业板公司要触及这一红线却相当不易，因此新規有“虚晃一枪”之嫌。
　　 数据显示，目前创业板没有一家公司存在负资产的情况，并且，要达到“负资产”也得相当“败家”才有可能出现。因为自2009年开板以来，创业板整体负债水平逐年降低，从2009年的平均36%下降至2010年的22%，再下降至2011年的平均19%。
　　 而创业板公司资产负债率低，很大程度上要“归功”于首发时的大幅超募，目前多达230家创业板公司期末资产负债率均低于30%。其中，91家创业板公司2011年年末的资产负债率更是低于10%以下。因此要出现触及负资产红线而退市的公司，恐怕还要相当长的时间。