由博弈分析看对证券监管者实施监管的必要性

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证券市场是配置资本要素的主要机制.为了消除市场机制失灵可能造成的资本配置效率下降,确保证券市场高效、平稳、有序地运行,实施证券监管是一个不可避免的现实选择.长期以来,证券界对于如何才能有效地监管证券市场已经达成了很多共识,如加大查处力度,对已揭“黑幕”要予以重罚乃至勒令退市;建立投资者补偿机制以加大违规者预期成本等等.然而,这些以“重罚”为主要特征的措施真的能够达到证券监管的目标吗?对此,笔者利用证券监管博弈模型进行了尝试性分析.
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