【摘 要】
：
本文利用2007—2014年间沪深A股上市公司数据和2016年版世界投入产出数据库(WIOD),考察了实体企业金融化对金融稳定的影响.首先,本文发现我国实体企业金融化行为具备显著传染效应,即部门同族企业的金融化策略对该企业产生显著正向影响.其次,基于实体企业金融化的部门同族传染效应,利用部门间投入产出关联检验发现实体企业金融化显著负向影响金融稳定,验证"实体企业金融化→金融稳定"风险传导机制.最后,本文进一步检验了金融市场通过影响企业金融化而间接"反哺"风险的动态影响,发现"金融市场风险→实体企业金融化→
【机 构】
：
上海黄金交易所复旦大学上海财经大学商学院
【基金项目】
：
中国博士后科学基金面上资助项目"我国实体企业金融化对金融稳定的影响及对策研究"(2019M661385);国家社会科学基金青年项目"垂直专业化分工视角下逆全球化的波及效应与应对策略研究"(18CJY045);
论文部分内容阅读
本文利用2007—2014年间沪深A股上市公司数据和2016年版世界投入产出数据库(WIOD),考察了实体企业金融化对金融稳定的影响.首先,本文发现我国实体企业金融化行为具备显著传染效应,即部门同族企业的金融化策略对该企业产生显著正向影响.其次,基于实体企业金融化的部门同族传染效应,利用部门间投入产出关联检验发现实体企业金融化显著负向影响金融稳定,验证"实体企业金融化→金融稳定"风险传导机制.最后,本文进一步检验了金融市场通过影响企业金融化而间接"反哺"风险的动态影响,发现"金融市场风险→实体企业金融化→金融稳定"风险动态传导机制是存在的.本文研究为明晰我国经济"脱实向虚"现象背后的驱动因素以及潜在风险影响给出了一个较为系统的微观解释.
其他文献
数值型财政规则作为规范一国财政纪律的工具,具有抑制债务规模扩张和调节财政收支结构的作用.本文旨在分析数值型财政规则的历史演变及对中国的启示.具体来看,20世纪80年代中期至2008年金融危机期间,世界各国所实施"第一代财政规则",但因其仅结合简单性与灵活性,而未建立与之匹配的执行机制,致使规则僵化,无法有效应对危机的挑战.由此,"第二代财政规则"应运而生.相比于"一代规则",其更强调以结构平衡为目标的反周期性,且偏好刺激经济增长的公共投资支出,与此同时各国还设置独立的监管机构,确保财政透明度,并保证国内规
随着中国经济进入后工业化时期,服务业成为国民经济主导产业.服务业生产率关系到中国经济整体生产率,对经济高质量发展具有重要意义.本文利用省域面板数据构建空间面板自回归
中医学对“痴呆”的认识源远流长,古代相关文献记载丰富广博,纷繁庞杂,历代医家百家争鸣、各执己见、莫衷一是。为准确把握,系统分析前人对本病的认识历程、治法治则规律、遣方用药原则和辨证论治思想,此文从痴呆名称演变以及年老髓空、肝失疏泄、痰邪内扰、瘀血阻滞、心脾两虚、心肾不交、中风致病等病因病机方面对古代文献中有关痴呆的代表性论述进行梳理和归纳后认为:古代痴呆典籍的记载包含但不限于本病;明清前多从心论治,明清后则从脑论治占主导;古代关于此病治法治则、遣方用药等辨证论治思想的记载,可为中医药防治痴呆提供可能的路径
国债市场对一国的经济金融发展具有战略性意义,其国际化也在构建新发展格局中扮演着重要角色.本文梳理了国债市场国际化有关研究成果和国际经验,分析了目前我国国债市场国际化的进展和风险,在此基础上,提出了统筹开放与安全,进一步推进我国国债市场国际化的政策建议.一方面,进一步吸引境外投资者参与我国国债市场,更好发挥其在培育国债市场发展、推进人民币国际化等方面的积极作用;另一方面,建议密切跟踪我国国债市场国际化进程,有效评估和防范潜在风险,切实维护我国财政金融安全.
中医适宜技术是目前中医基层临床推广的重点项目之一,虽然有诸多优点,但在临证中也存在许多禁忌,特别是体质问题或者患者的疾病特点,往往被操作者忽视,一味追求“出痧”“力度”等等,导致容易忽略的坏病,对于一些人群常常出现不良后果,影响体质变化以及疾病的转归,这些类似问题在经典著作《伤寒杂病论》早有论述,此文从实际临证出发,将中医适宜技术应用的禁忌证在《伤寒杂病论》中的体现做出归纳,供临床参考。
当前,数字并购已然成为企业数字化转型的重要甚至唯一途径.然而,大多数企业数字并购经验匮乏、数字化转型进程曲折,亟需相关理论和经验的指导.为此,本文首先解读了企业数字化转型与数字并购的内涵和特征事实,然后通过构建"数字颠覆行业分布矩阵"分析框架并结合具体数字并购案例对四类典型企业的数字化转型路径与数字并购实践经验进行了分析与总结.最后,本文对我国的企业数字化转型与数字并购进行了展望,并提出了相关对策建议.
马克思和恩格斯设想的社会主义社会,是生产资料公有制社会,发展生产力是首要任务.社会主义生产的目的是不断满足人民群众物质和精神生活需求,不断提高人民群众生活水平.新中国成立以后,我们党一直着力发展社会生产力.改革开放40年来,我们党不仅提出了全面建成小康社会的战略构想,也在不断充实全面建成小康社会战略的内容、目标和实现路径等.今年既是实现第一个百年奋斗目标的收官之年,也为建设社会主义现代化强国奠定了坚实基础.
《资本论》中蕴含有马克思关于"自然力"问题的重要理论.马克思将"自然力"划分为自然界自然力、人身自然力与社会劳动自然力三大类别,并围绕三者间的相互转化关系作了理论陈述,在实质上阐发了"自然力"的双重性与转化性原理,并在此基础上明确了"自然力"在生产过程中的重要地位.《资本论》中的"自然力"理论揭示出生态破坏与自然力危机的资本主义政治经济危机本质,证伪了生态资本主义解决环境问题的幻想,明确了建设社会主义生态文明的重大理论意义,在思想与实践的双重境域中不断焕发出跨越时空的智慧光辉.
杨国汉教授是重庆市名中医,第六批全国老中医药专家学术经验继承工作指导老师,擅长运用经方治疗内科杂病、肿瘤、妇科疾病等,尤其重视仲景《伤寒杂病论》之理法方药的研究.仲
《伤寒论》向有“方书之祖”之誉,张仲景的辨证思想极为丰富,察证细微,组方用药精当,《伤寒论》中“寒热并用法”是张仲景用药的一大特色。其作为一种重要的配伍、治疗法则,具有很高的理论指导意义以及实践应用价值。此文通过对《伤寒论》中较为典型的方剂进行剖析,探寻仲景治疗寒热错杂证之辨证方法、用药配伍原则与机理。